本次上市存在的風(fēng)險

（一）下游行業(yè)政策變化及市場波動風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)。公司光伏切割設(shè)備是下游光伏行業(yè)硅片制造企業(yè)的核心生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)品的銷量與硅片制造企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模直接相關(guān)；公司金剛線產(chǎn)品是光伏行業(yè)硅片制造環(huán)節(jié)的核心耗材，產(chǎn)品的銷量與硅片的產(chǎn)量直接相關(guān)；硅片制造企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模及硅片產(chǎn)量主要受光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模和光伏發(fā)電政府財政資金補(bǔ)貼規(guī)模、光伏發(fā)電上網(wǎng)電價補(bǔ)貼強(qiáng)度等國家宏觀調(diào)控政策的影響。

近年來，光伏發(fā)電技術(shù)進(jìn)步和成本下降速度明顯加快，全球光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，正處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展朝陽期，保持了巨大的發(fā)展?jié)摿?。截?018年末，全球光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到511GW，2016年至2018年全球光伏發(fā)電累計(jì)新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)到281GW，占2018年末全球累計(jì)裝機(jī)規(guī)模的55%。光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模的快速增長，亦帶動公司業(yè)績在2016年至2018年快速增長。然而，光伏產(chǎn)業(yè)作為具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某柈a(chǎn)業(yè)，現(xiàn)階段部分光伏發(fā)電項(xiàng)目仍然需要依靠政府的扶持及補(bǔ)貼政策，產(chǎn)業(yè)市場化應(yīng)用條件尚未完全成熟。

近年來，部分國家對光伏發(fā)電的政府財政資金補(bǔ)貼規(guī)模、光伏發(fā)電上網(wǎng)電價補(bǔ)貼強(qiáng)度在逐步削弱，補(bǔ)貼持續(xù)快速“退坡”，并在短期內(nèi)對光伏行業(yè)產(chǎn)生了較大不利影響，進(jìn)而也對公司短期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了重大不利影響。2018年，受我國“531光伏新政”沖擊，我國光伏企業(yè)對2018年光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模的預(yù)期大幅度下降，進(jìn)而導(dǎo)致2018年下半年各光伏企業(yè)的硅片擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃取消或延后、硅片生產(chǎn)企業(yè)開工率大幅下降、光伏產(chǎn)品價格大幅下跌；上述情況亦導(dǎo)致公司光伏切割設(shè)備簽單金額在2018年下半年大幅下降，導(dǎo)致2018年下半年公司金剛線產(chǎn)品平均售價較2018年上半年大幅下降超過45%。

受“531光伏新政”及光伏發(fā)電技術(shù)進(jìn)步影響，2018年下半年以來，光伏發(fā)電成本快速下降，海外光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模快速上升、國內(nèi)光伏“平價上網(wǎng)”、“競價上網(wǎng)”項(xiàng)目建設(shè)規(guī)?？焖僭黾?，光伏行業(yè)正由政策驅(qū)動發(fā)展階段轉(zhuǎn)入“平價上網(wǎng)”過渡階段。然而，如若光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模大幅不及預(yù)期，或?qū)⒃谝欢ㄆ陂g對公司收入規(guī)模、產(chǎn)品售價、銷量及毛利率水平產(chǎn)生重大不利影響，公司或?qū)⒊霈F(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅下滑甚至虧損的風(fēng)險；此外，在光伏發(fā)電“平價上網(wǎng)”過渡階段，盡管光伏發(fā)電對政策的依賴程度在逐步減小，但如若各國政府對光伏發(fā)電的扶持和補(bǔ)貼政策調(diào)整幅度過大、頻率過快，將會降低光伏發(fā)電的投資回報率和投資意愿，進(jìn)而導(dǎo)致一段時間內(nèi)光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模大幅下降，或?qū)⒃谝欢ㄆ陂g對公司收入規(guī)模、產(chǎn)品售價、銷量及毛利率水平產(chǎn)生重大不利影響，公司或?qū)⒊霈F(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅下滑甚至虧損的風(fēng)險。

（2）市場競爭加劇風(fēng)險

近年來，隨著金剛線切割技術(shù)在光伏行業(yè)等更多高硬脆材料行業(yè)的規(guī)?；瘧?yīng)用，眾多企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入高硬脆材料切割設(shè)備及金剛線制造領(lǐng)域，并在持續(xù)加強(qiáng)對相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)投入、產(chǎn)能建設(shè)及市場推廣，市場競爭的加劇可能會對公司主要產(chǎn)品的銷售價格和銷量造成重大不利影響，從而或?qū)镜慕?jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

（3）客戶集中度較高風(fēng)險

硅片制造環(huán)節(jié)是全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈中產(chǎn)業(yè)集中度較高的環(huán)節(jié)，2018年度前十名硅片制造企業(yè)產(chǎn)能占據(jù)了市場80%以上份額；未來，硅片制造環(huán)節(jié)的行業(yè)集中度亦可能持續(xù)提高。2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，公司來自前五大客戶的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為45.57%、52.89%、58.67%、63.62%，公司客戶集中度較高。如果公司重要客戶的經(jīng)營和財務(wù)狀況發(fā)生不利變化，或公司與重要客戶之間的合作關(guān)系受到不利影響且無法迅速開發(fā)新的大型客戶，將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。