中商情報網(wǎng)訊 “一年賣出十億杯，杯子連起來可繞地球三圈”。香飄飄奶茶的廣告詞每年都會迭代升級。但從2011年沖擊IPO算起，在繞了近6年地球后，這家杯裝奶茶公司始終沒有繞進上市大門。5月16日，證監(jiān)會發(fā)布《主板發(fā)審委2017年第74次會議審核結(jié)果公告》，香飄飄首發(fā)被暫緩表決。這是繼2011年起，香飄飄第三次沖擊IPO失利。在這次的失敗過后，香飄飄還有多少的6年可以等待？

三次沖擊IPO皆折戟

香飄飄的上市之路可謂坎坷。2009年，香飄飄首次打出“杯裝奶茶開創(chuàng)者，連續(xù)六年銷量領(lǐng)先。一年賣出三億多杯，杯子連起來可繞地球一圈”的廣告語。次年，香飄飄賣出了七億多杯，可繞地球兩圈。2011年，這一數(shù)字飆升到十億多杯，已經(jīng)能繞地球三圈了。這一年里，香飄飄首次沖擊IPO。

2013年11月，香飄飄通過上市環(huán)保核查，不料同年12月證監(jiān)會宣布暫停IPO申請材料受理；2014年1月，證監(jiān)會重啟IPO，但香飄飄申報材料還沒來得及被重新受理，證監(jiān)會在2015年7月因股市震蕩再次暫停IPO，接下來的4個月，證監(jiān)會網(wǎng)站沒有批露IPO公司招股書。

在這兩年里，香飄飄的業(yè)績也不盡如人意。廣告語中一年繞著地球轉(zhuǎn)的圈數(shù)沒有再上升，而改成了“10年繞地球20圈”，不再強調(diào)每年的銷量數(shù)據(jù)。實際上，從2012年到2015年，香飄飄的營收徘徊在20億元左右。其中，2014年營收為20.93億元，比2013年下降862萬元，2015年的19.52億元營收更是同比下降6.7%。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

此次再次沖擊IPO，香飄飄帶來了明顯有所提升的2016年財務(wù)數(shù)據(jù)。招股書顯示，2016年香飄飄營收23.89億元，同比增長22.39%，凈利潤2.66億元，同比增長30.39%，一舉扭轉(zhuǎn)前兩年的頹勢。

毛利率方面，2014年-2016年分別為42.69%、42.87%、44.88%，呈逐步上升趨勢，且比同行業(yè)上市公司要高。2016年，統(tǒng)一和康師傅主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.44%及31.30%。但香飄飄分析，造成毛利率高于同行的主要原因是主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同所致，與統(tǒng)一、康師傅為綜合性食品飲料制造企業(yè)不同，香飄飄的主營業(yè)務(wù)杯裝奶茶占營收比例達98%以上。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理