2017年生鮮電商行業(yè)研究報告（附全文）
來源：中國電子商務(wù)研究中心 發(fā)布日期：2017-07-11 10:28
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參考超市行業(yè)平均水平和公司產(chǎn)品定價，我們估計：

生鮮毛利率：12%

雜貨毛利率：25%

餐飲毛利率：50%

綜合毛利率：25%

由此計算出全年毛利潤為4500萬元。

三項費用：

參考超市行業(yè)平均水平，我們假設(shè)：

管理費用率：2.3%

銷售費用率：15.7%

財務(wù)費用率：不考慮財務(wù)費用，假設(shè)為0

為根據(jù)行業(yè)平均水平測算出公司的三項費用為3240萬元。

額外費用：

考慮到公司線上訂單占比約為50%，物流配送和線上運營費用需額外計算

物流配送：假設(shè)線上客單價30元，物流配送總成本5元，費用率17%，線上收入占比50%，因此物流配送費用率為8.5%

線上運營費用：預(yù)計增加至少2個點的銷售費用，物流配送和線上運營帶來的額外費用為1890萬元。

凈利潤：在不考慮稅費、財務(wù)費用的影響下，我們估算金橋店一年的虧損大約為630萬元。

盡管根據(jù)我們的測算盒馬鮮生目前尚未盈利，但盒馬鮮生作為O2O模式的探索者，公司在線下為線上導(dǎo)流（線上收入占比接近50%），改善超市購物體驗（增加休閑餐飲服務(wù)，改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)），提升坪效（為傳統(tǒng)的超市的2倍以上）等方面展示出了巨大的潛力。盒馬鮮生以其獨特的模式保持了快速增長的勢頭，自2016年1月第一家金橋店開業(yè)以來，短短1年間，盒馬生鮮已經(jīng)擁有8家營業(yè)門店，籌劃開業(yè)門店3家。隨著盒馬鮮生的規(guī)模不斷擴大，未來公司采購議價能力提升將帶動毛利率提升，費用率也有進一步下降的空間，實現(xiàn)盈利或?qū)⒊蔀榭赡堋?/p>

四、生鮮O2O持續(xù)推進，線下網(wǎng)點價值凸顯

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