2017年中國旅游行業(yè)發(fā)展趨勢預測分析
來源：興業(yè)證券 發(fā)布日期：2017-03-14 22:28
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內(nèi)生增長主要依托于客流尤其是淡季客流和內(nèi)部成本費用方面的改善；外延式并購和內(nèi)部擴容是未來增長核心點。

民企控股景區(qū)：資源稟賦一般，但異地拓展速度快，經(jīng)營更加靈活。

A股市場主要是宋城演藝、西藏旅游、北部灣旅和三特索道。宋城演藝上市以后持續(xù)外延式拓展，北部灣旅和三特索道持續(xù)簽訂框架合作協(xié)議實現(xiàn)全國性布局。

民營景區(qū)在公司內(nèi)部管理和外延式拓展方面較國企景區(qū)更具效率；其優(yōu)秀的管理運營經(jīng)驗能夠進行有效輸出或依托控股股東資金資源實力持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)景區(qū)資源。

酒店：掘金中高端市場，初現(xiàn)大酒店集團格局雛形

星級酒店：五星級酒店仍然面臨較大壓力，除15年Q4外，已連續(xù)16個季度下滑，但北上五星級酒店仍有小幅增長；四星級酒店逐步企穩(wěn)回升，三星級酒店受到中高端酒店擠壓，出現(xiàn)下滑。

經(jīng)過品牌培育后，中高端酒店迎來轉(zhuǎn)折期。中端酒店的營收為經(jīng)濟型酒店的1.5倍左右，在成本端壓力和經(jīng)濟型酒店增長乏力背景下，四大經(jīng)濟型酒店集團紛紛培育中高端品牌，其中華住全季、如家和頤、錦江都城等品牌逐步獲得市場認可，未來將持續(xù)收益于中高端酒店占比的提升和成熟品牌輸出。

如家4-9月實現(xiàn)營收35.39億元，實現(xiàn)利潤總額4.5億元，歸母凈利3.34億元，業(yè)績大幅增長。如家經(jīng)過多年的品牌培育結(jié)合消費升級以及商務旅客快速壯大，中高端酒店進入快速成長期帶動公司業(yè)績大增，如家目前中端品牌酒店收入占比超過10%，規(guī)劃未來3-5年計劃提升到25%-30%。

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