（四）技術(shù)人員流失及技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人自設(shè)立以來(lái)，一直致力于推廣碳納米管在下游市場(chǎng)的應(yīng)用。經(jīng)過(guò)多年的持續(xù)研發(fā)投入，發(fā)行人已經(jīng)積累了豐富的碳納米管下游市場(chǎng)應(yīng)用相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)、技術(shù)工藝開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，形成了多項(xiàng)專利及非專利技術(shù)。公司已經(jīng)對(duì)核心技術(shù)建立了相應(yīng)的保密制度和工作崗位隔離制度，對(duì)專有技術(shù)資料信息嚴(yán)格監(jiān)管，與相關(guān)管理人員、技術(shù)人員簽訂了技術(shù)保密協(xié)議，但如果出現(xiàn)技術(shù)人員流失，公司存在技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

（五）毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

2016年度、2017年度以及2018年度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為49.04%、42.13%及40.35%，處于較高水平。公司毛利率較高的原因是由于碳納米管作為傳統(tǒng)導(dǎo)電劑的更新替代產(chǎn)品，技術(shù)水平較高，產(chǎn)品附加值更大。隨著碳納米管導(dǎo)電劑規(guī)模化普及以及未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率會(huì)有所下降；另外，受下游新能源汽車行業(yè)降價(jià)影響傳導(dǎo)，公司產(chǎn)品價(jià)格會(huì)有所下降，進(jìn)一步導(dǎo)致毛利率下降。公司存在毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）客戶相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司客戶集中度相對(duì)較高。2016年度、2017年度及2018年度，公司前五大客戶銷售金額占當(dāng)期公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為69.84%、71.08%和57.46%。公司產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于鋰電池領(lǐng)域，公司客戶相對(duì)集中與下游行業(yè)集中度較高有關(guān)。報(bào)告期內(nèi)隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展、公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大、客戶覆蓋范圍的增廣，客戶集中度呈下降趨勢(shì)。但若未來(lái)公司主要客戶經(jīng)營(yíng)情況不利，降低對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，仍將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（七）應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款增長(zhǎng)及壞賬風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為7,567.37萬(wàn)元、16,504.44萬(wàn)元、17,842.80萬(wàn)元。發(fā)行人應(yīng)收款項(xiàng)金額增長(zhǎng)較快主要系銷售規(guī)模增長(zhǎng)以及公司所處行業(yè)的市場(chǎng)供求、資金狀況以及客戶的信用狀況等因素所致。由于公司客戶沃特瑪資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致后續(xù)多筆到期債務(wù)無(wú)法償還或兌付。截至2018年末，公司對(duì)其計(jì)提專項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備5,192.50萬(wàn)元，計(jì)提減值后，公司賬面應(yīng)收沃特瑪賬款凈額為576.95萬(wàn)元。

在上述事件發(fā)生后，公司管理層進(jìn)一步加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理制度，加大應(yīng)收賬款的催收力度，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)的信用政策、內(nèi)控收款政策。在目前業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)狀態(tài)下，盡管公司采取了措施進(jìn)一步完善應(yīng)收賬款回收管理制度，但未來(lái)若市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生不利變化或部分客戶出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而不能按期回款，公司可能存在因大額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。