（三）核心技術(shù)人員流失和人才引進(jìn)的風(fēng)險

經(jīng)過多年不斷革新與發(fā)展，發(fā)行人打造了一支治療性重組蛋白質(zhì)及其修飾長效創(chuàng)新藥物研發(fā)團隊，并于2013年入選國家科技部“重點領(lǐng)域創(chuàng)新團隊”。目前，發(fā)行人核心技術(shù)人員大多在發(fā)行人工作超過十五年，擁有豐富的藥品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗。隨著生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，業(yè)內(nèi)的人才競爭將日趨激烈，如果發(fā)行人未來在發(fā)展前景、薪酬福利、工作環(huán)境等方面無法保持持續(xù)的競爭力，可能造成發(fā)行人的研發(fā)人才流失和增加發(fā)行人引進(jìn)人才的難度，將對發(fā)行人長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

（四）財務(wù)風(fēng)險

1、稅收優(yōu)惠及政府補助政策變化的風(fēng)險

報告期內(nèi)，特寶生物享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠，適用企業(yè)所得稅稅率為15%；發(fā)行人作為增值稅一般納稅人銷售自產(chǎn)的生物制品增值稅征收率為3%。此外，報告期內(nèi)，發(fā)行人獲得了國家科技部“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專項補助資金、福建省知識產(chǎn)權(quán)局相關(guān)專利專項資金撥款、福建省人民政府相關(guān)科學(xué)技術(shù)獎勵等多項政府補助。若未來發(fā)行人未能持續(xù)被評定為高新技術(shù)企業(yè)，政府補助資金申請未得到批準(zhǔn)，或國家稅收政策、政府補助相關(guān)政策有所調(diào)整，將會對發(fā)行人未來經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

2、應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險

2016-2018年各期末，發(fā)行人的應(yīng)收賬款賬面價值分別為12,163.92萬元、15,002.28萬元和11,141.80萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為40.30%、50.79%和29.80%，占營業(yè)收入的比例分別為43.39%、46.43%和24.85%，應(yīng)收賬款金額及占比較高。未來期間，隨著營業(yè)收入的不斷增長，應(yīng)收賬款的總額可能繼續(xù)增加，若催收不力或控制不當(dāng)，則可能產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險。

（五）募集資金運用風(fēng)險

1、研發(fā)項目失敗風(fēng)險

本次募集資金投資項目中的“新藥研發(fā)項目”、“慢性乙型肝炎臨床治愈研究項目”為研發(fā)項目，存在失敗風(fēng)險，相關(guān)風(fēng)險的具體內(nèi)容請見前文“（一）技術(shù)風(fēng)險1、研發(fā)失敗風(fēng)險”。

2、不能順利投產(chǎn)的風(fēng)險

本次募集資金投資項目包括了“蛋白質(zhì)藥物生產(chǎn)改擴建項目”，其中包括了對現(xiàn)有二期生產(chǎn)車間的擴建，新增一條酵母平臺生產(chǎn)線，并配套生產(chǎn)設(shè)施設(shè)備等建設(shè)內(nèi)容，以提高發(fā)行人重組蛋白質(zhì)藥物的生產(chǎn)能力，解決生產(chǎn)瓶頸。若上述項目因內(nèi)外部等因素影響，不能順利投產(chǎn)，則會對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

3、新增產(chǎn)能不能及時消化的風(fēng)險

“蛋白質(zhì)藥物生產(chǎn)改擴建項目”完全投產(chǎn)后，發(fā)行人將進(jìn)一步提升重組蛋白質(zhì)藥物（尤其是派格賓）的生產(chǎn)能力。目前，派格賓市場前景良好，隨著派格賓臨床應(yīng)用的逐漸深化和慢性乙肝臨床治愈科學(xué)證據(jù)的不斷豐富，發(fā)行人預(yù)計未來派格賓的銷量仍將保持快速增長。盡管如此，上述預(yù)測仍面臨著一定的不確定因素，從而可能導(dǎo)致募集資金項目新增產(chǎn)能不能及時消化的風(fēng)險，對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

4、新增固定資產(chǎn)折舊、研發(fā)費用等影響發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險

根據(jù)募集資金投資計劃，發(fā)行人在募集資金投資項目建設(shè)及完工時，折舊費用以及研發(fā)費用等均會有所增加，一定程度上影響發(fā)行人的凈利潤和凈資產(chǎn)收益率，發(fā)行人將面臨新增固定資產(chǎn)折舊、研發(fā)費用等影響發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險。