(七）法律風(fēng)險

（1）產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險醫(yī)

藥行業(yè)是一個受監(jiān)管程度較高的行業(yè)，其監(jiān)管部門包括國家及地方各級藥品監(jiān)管部門，這些監(jiān)管部門制訂相關(guān)的政策法規(guī)，對醫(yī)藥行業(yè)實施監(jiān)管。同時，中國醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)法規(guī)也正在逐步完善，相關(guān)政策法規(guī)的不斷完善將進一步促進醫(yī)藥行業(yè)有序、健康地發(fā)展，但也有可能會增加醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營成本，并可能對醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。若發(fā)行人在經(jīng)營策略上不能及時調(diào)整順應(yīng)國家有關(guān)醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)法規(guī)的變化，將會對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

（2）稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險

①根據(jù)《財政部、國家稅務(wù)總局、海關(guān)總署關(guān)于深入實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略有關(guān)稅收政策問題的通知》（財稅〔2011〕58號），自2011年1月1日至2020年12月31日，對設(shè)在西部地區(qū)的鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。發(fā)行人及子公司西藏美迪信、重慶海默尼、西藏凱昱的所得稅稅率為15%。

②根據(jù)《西藏自治區(qū)企業(yè)所得稅政策實施辦法》（藏政發(fā)〔2014〕51號）規(guī)定，自2015年1月1日起至2017年12月31日止，拉薩經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)暫免征收企業(yè)所得稅中屬于地方分享的部分，2017年1月1日至2017年12月31日，發(fā)行人及子公司西藏凱昱、西藏美迪信企業(yè)所得稅實際稅率為9%。根據(jù)前述政策測算報告期內(nèi)發(fā)行人享受稅收優(yōu)惠對凈利潤的影響如下：

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院

報告期內(nèi)，發(fā)行人享受的所得稅優(yōu)惠占當(dāng)期利潤總額的比例分別為15.88%、8.34%和6.37%，發(fā)行人對所得稅優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴?！敦斦慷悇?wù)總局國家發(fā)展改革委關(guān)于延續(xù)西部大開發(fā)企業(yè)所得稅政策的公告》（財政部公告2020年第23號）已將西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策延續(xù)至2030年12月31日，發(fā)行人（包括子公司）預(yù)計可以繼續(xù)享受西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策；但是，如果未來國家主管稅務(wù)機關(guān)對稅收政策作出調(diào)整，可能增加發(fā)行人的稅負(fù)，從而對發(fā)行人利潤水平產(chǎn)生不利影響。

（3）環(huán)保政策趨嚴(yán)的風(fēng)險

醫(yī)藥制造行業(yè)屬于重點污染行業(yè)。2008年以來，《制藥工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》等政策提高了醫(yī)藥企業(yè)污染物的排放標(biāo)準(zhǔn)，增加了醫(yī)藥企業(yè)的環(huán)保成本。發(fā)行人目前嚴(yán)格按照國家環(huán)保相關(guān)規(guī)定進行生產(chǎn)經(jīng)營，但若未來國家或地方政府頒布新的法律法規(guī)，進一步提高環(huán)保監(jiān)管要求，將進一步增加發(fā)行人的環(huán)保

支出，可能對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響；甚至極端情況下高標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)保要求可能導(dǎo)致發(fā)行人無法持續(xù)合規(guī)經(jīng)營。