公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人所處的軍工行業(yè)是特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，具有極強(qiáng)的政治屬性，因此受到國(guó)際環(huán)境、地緣政治及國(guó)家國(guó)防戰(zhàn)略等因素的影響。當(dāng)前，我國(guó)軍隊(duì)正處于重點(diǎn)加強(qiáng)裝備建設(shè)，提升裝備技術(shù)水平的階段，以國(guó)家核心安全需求為導(dǎo)向，全面深化國(guó)防和軍隊(duì)改革，努力構(gòu)建中國(guó)特色現(xiàn)代軍事力量體系，不斷提高軍隊(duì)?wèi)?yīng)對(duì)多種安全威脅、完成多樣化軍事任務(wù)的能力是我國(guó)國(guó)防工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向。核化生防御能力作為現(xiàn)代化軍隊(duì)的重要能力之一，也是當(dāng)前軍隊(duì)裝備建設(shè)的重點(diǎn)方向之一。但若未來(lái)國(guó)際環(huán)境、地緣政治及國(guó)家國(guó)防戰(zhàn)略等因素發(fā)生重大變化，可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)家削減國(guó)防開支，或調(diào)整裝備計(jì)劃，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人所屬的軍工行業(yè)具有較高的進(jìn)入壁壘，新進(jìn)入的企業(yè)，必須取得相關(guān)資質(zhì)證書，且必須深入?yún)⑴c軍品研發(fā)過(guò)程，產(chǎn)品通過(guò)軍方鑒定定型。由于此壁壘的存在，行業(yè)外的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較難進(jìn)入，而具有進(jìn)入實(shí)力的部分企業(yè)也由于業(yè)務(wù)模式和市場(chǎng)規(guī)模等原因而未予重視，因此，目前行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度較低。隨著軍用、民用領(lǐng)域?qū)嘶烙嚓P(guān)技術(shù)產(chǎn)品需求的快速增長(zhǎng)，也可能吸引相關(guān)科研院所、企業(yè)等進(jìn)入這一市場(chǎng)，從而加劇行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

（三）客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)公司的主要客戶集中在幾家軍工總裝企業(yè)。2017至2019年度，發(fā)行人向前五大客戶的銷售收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比例均超過(guò)98%，占比顯著較高。公司目前客戶集中度較高是由行業(yè)特點(diǎn)、業(yè)務(wù)模式及公司發(fā)展階段決定的：

1、行業(yè)特點(diǎn)及業(yè)務(wù)模式：公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)主要是為軍用核化生防御裝備總裝企業(yè)配套核心系統(tǒng)部件，而軍用核化生防御裝備，專業(yè)性較高，裝備范圍相對(duì)集中，相應(yīng)負(fù)責(zé)裝備生產(chǎn)的總裝企業(yè)也相對(duì)集中，因此公司的客戶也相對(duì)集中。

2、公司發(fā)展階段：報(bào)告期內(nèi)公司尚處于成長(zhǎng)階段，公司產(chǎn)品集中于核化生防御裝備的液壓動(dòng)力系統(tǒng)及防護(hù)裝具中某型面具送風(fēng)器的充電器及電池組，核化生防御領(lǐng)域的其他相關(guān)產(chǎn)品尚未批量生產(chǎn)銷售，因此公司客戶相對(duì)集中。公司在國(guó)內(nèi)相關(guān)軍品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較為突出，在與軍方和總裝企業(yè)的長(zhǎng)期合作中塑造了良好的品牌，業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。但是，如果國(guó)際形勢(shì)、我國(guó)國(guó)防戰(zhàn)略的變化導(dǎo)致客戶的需求發(fā)生不利變化，或者公司與國(guó)內(nèi)軍方的合作發(fā)生不利變化，則可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（四）軍隊(duì)客戶訂單采購(gòu)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司主要產(chǎn)品的最終客戶為軍隊(duì)，軍方采購(gòu)具有計(jì)劃性較強(qiáng)、項(xiàng)目周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)，一般產(chǎn)品在通過(guò)研發(fā)認(rèn)證定型后，軍方會(huì)進(jìn)行持續(xù)的批量采購(gòu)。報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，主要是由于公司通過(guò)前期較長(zhǎng)時(shí)間的研發(fā)、試制，相關(guān)產(chǎn)品逐步完成產(chǎn)品定型，開始進(jìn)入軍方規(guī)模列裝采購(gòu)階段。但由于公司產(chǎn)品的銷售受到軍方采購(gòu)需求的限制，如軍方采購(gòu)計(jì)劃發(fā)生變化，公司的產(chǎn)品銷售將受到較大影響，導(dǎo)致公司的營(yíng)業(yè)收入具有一定的不確定性。

（五）原材料采購(gòu)及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)所用的原材料包括泵閥、馬達(dá)、空壓機(jī)、發(fā)電機(jī)等主要組件及其他零部件，相應(yīng)原材料具有小批量、多品類的特點(diǎn)。外協(xié)供應(yīng)商主要提供電路板焊接、線束加工、表面噴涂、加工件及鈑金件等較為基礎(chǔ)的加工工作。由于軍品產(chǎn)品的特點(diǎn)，原材料及外協(xié)供應(yīng)商均需在軍方備案，若因故需更換或添加供應(yīng)商，則需根據(jù)不同部件的重要性履行不同的流程，耗時(shí)較長(zhǎng)，可能對(duì)公司生產(chǎn)流程和產(chǎn)品交付造成不利影響。2017-2019年度，公司生產(chǎn)成本中直接材料成本占比分別為78.69%、83.01%及86.85%。原材料價(jià)格對(duì)公司成本具有重要影響，報(bào)告期內(nèi)公司原材料價(jià)格保持平穩(wěn)，但如未來(lái)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，且公司無(wú)法及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品售價(jià)，將對(duì)公司的盈利能力造成不利影響。

（六）產(chǎn)品質(zhì)量及交付能力風(fēng)險(xiǎn)

公司作為軍品供應(yīng)商，嚴(yán)格執(zhí)行武器裝備質(zhì)量管理的相關(guān)要求，公司相關(guān)產(chǎn)品下線后需通過(guò)公司內(nèi)部廠檢和駐廠軍代表軍檢后，方可交付客戶。同時(shí)，下游客戶及軍方對(duì)公司按期交付產(chǎn)品有較為嚴(yán)格的要求，公司通過(guò)提前安排采購(gòu)生產(chǎn)備貨、優(yōu)化生產(chǎn)流程等方式應(yīng)對(duì)逐年增長(zhǎng)的訂單規(guī)模，保證產(chǎn)品的按時(shí)交付。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品未出現(xiàn)重大質(zhì)量糾紛和延遲交付情況，但如果公司產(chǎn)品在客戶使用的過(guò)程中出現(xiàn)質(zhì)量未達(dá)標(biāo)情況或質(zhì)量事故，或因不能及時(shí)滿足未來(lái)進(jìn)一步增長(zhǎng)的訂單規(guī)模而發(fā)生延遲交付，則將對(duì)公司與軍方和總裝企業(yè)之間建立的合作關(guān)系造成不利的影響，從而影響公司業(yè)務(wù)發(fā)展甚至失去現(xiàn)有產(chǎn)品的軍品供應(yīng)商資格。

（七）業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn)

公司主要產(chǎn)品最終使用客戶為我國(guó)各軍兵種，銷售收入受最終用戶每年采購(gòu)計(jì)劃的影響，軍方單位的軍品采購(gòu)存在訂單金額較大、執(zhí)行周期較長(zhǎng)、交貨時(shí)間分布不均衡等特點(diǎn)，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入在同一年度內(nèi)的不同月份之間波動(dòng)較大，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性。由于部隊(duì)單位通常采用預(yù)算管理制度和集中采購(gòu)制度，一般年初正式下達(dá)采購(gòu)訂單，訂單交付相對(duì)集中于下半年，因此公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入集中在下半年實(shí)現(xiàn)。公司報(bào)告期各期第一季度收入明顯較低，存在第一季度發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

（八）技術(shù)研發(fā)及市場(chǎng)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品集中于軍用核化生防御洗消車輛裝備的液壓動(dòng)力系統(tǒng)，相對(duì)單一，在一定程度上限制了公司業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)空間。因此，為保持行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)能夠持續(xù)獲取業(yè)務(wù)訂單，公司始終重視技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展，并正在進(jìn)一步研發(fā)開拓核化生防御領(lǐng)域中的其他細(xì)分市場(chǎng)，以打造全面的核化生防御技術(shù)和產(chǎn)品體系。由于我國(guó)的軍品研發(fā)有著嚴(yán)格的試驗(yàn)、檢驗(yàn)要求，一般需要經(jīng)過(guò)立項(xiàng)論證階段、方案設(shè)計(jì)階段、樣機(jī)研制階段、鑒定定型階段等步驟，從立項(xiàng)研制到設(shè)計(jì)定型的時(shí)間跨度存在不確定性。另外，公司預(yù)研新產(chǎn)品存在一定風(fēng)險(xiǎn)，如果某些新產(chǎn)品的研發(fā)周期過(guò)長(zhǎng)，或者預(yù)研的新產(chǎn)品未獲得軍方立項(xiàng)和定型，則可能會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況及整體盈利能力造成不利影響。

（九）公司發(fā)展民品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人正在向軍轉(zhuǎn)民方向進(jìn)行業(yè)務(wù)開發(fā)，將以在軍工產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)中積累的相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品，拓展在公共安全與應(yīng)急救援等民用領(lǐng)域的應(yīng)用市場(chǎng)。但由于多年來(lái)，公司集中精力拓展軍品業(yè)務(wù)，民品業(yè)務(wù)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和可利用的資源相對(duì)有限，存在民品的市場(chǎng)開發(fā)和銷售達(dá)不到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)。