本次上市存在的風(fēng)險

（一）經(jīng)營風(fēng)險

（1）人口出生率下降的風(fēng)險

母嬰商品的主要消費群體是0-14歲的嬰幼兒和孕婦，因此，母嬰零售行業(yè)的發(fā)展與我國嬰幼兒人口數(shù)量存在一定的相關(guān)性。2010年至2016年，我國新生人口數(shù)量呈整體上升趨勢，尤其是2016年在“全面二孩”政策正式實施后，當(dāng)年人口出生率達到12.95‰，出生人數(shù)達到1,786萬人，創(chuàng)2000年以來最高峰。

但隨著政策紅利的全面釋放，我國新生兒出生率從2017年開始連續(xù)下滑，到2019年降至10.48‰，人口紅利逐漸減退。未來，如我國人口出生率仍維持下滑趨勢，將對母嬰零售行業(yè)產(chǎn)生一定的影響。

（2）經(jīng)濟增速和消費水平下降的風(fēng)險

在人口紅利逐步減退的大背景下，消費升級成為拉動母嬰商品市場需求的重要驅(qū)動因素。近年來，經(jīng)濟的中低速增長已成為中國乃至全球經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)，社會消費品零售總額增速也在回落，對母嬰零售行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響。雖然母嬰商品及相關(guān)服務(wù)的消費需求具有一定的剛性特點，受宏觀經(jīng)濟波動影響較小，但未來如果經(jīng)濟增速進一步趨緩，居民人均可支配收入增幅持續(xù)下降，將直接影響到消費者的消費能力，從而對公司業(yè)務(wù)的發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（3）母嬰零售行業(yè)市場競爭風(fēng)險

我國母嬰零售行業(yè)進入門檻較低，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多且規(guī)模較小，市場集中度不高；再加上近年來母嬰零售行業(yè)發(fā)展迅速，新零售生態(tài)體系不斷建立，專業(yè)連鎖零售店、大中型超市、百貨商場、移動端APP、微信商城、PC端商城、第三方電商平臺等各種業(yè)態(tài)并存，市場競爭日趨激烈。雖然目前公司已實現(xiàn)線上線下全渠道布局，在行業(yè)中位居前列，但未來如公司不能持續(xù)壯大自身綜合實力，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，鞏固和提升核心競爭力，或?qū)?dǎo)致其逐步被市場淘汰。此外，日益激烈的市場競爭或?qū)⒃斐尚袠I(yè)整體利潤水平下降，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（4）新建門店擴張帶來的風(fēng)險

近年來，公司線下直營門店數(shù)量及經(jīng)營面積持續(xù)增加，截至2019年末，公司已有直營門店352家，同時，公司計劃未來3年利用本次募集資金在江蘇、安徽、四川、廣東、重慶等22個省（市）新建門店300家，從而進一步完善公司的零售終端網(wǎng)絡(luò)布局。

新開門店需要進行店面裝修、宣傳等前期投入，同時消費者對新開門店的認可需要一個過程，因此新開門店從開業(yè)到實現(xiàn)盈利需要一定的市場培育期。雖然公司在新店開設(shè)前會綜合評估所屬地區(qū)的預(yù)估市場規(guī)模、周邊人口情況、物業(yè)業(yè)態(tài)、交通條件等因素，以降低新開門店而產(chǎn)生的市場不確定性風(fēng)險，但是公司門店的擴張會因為市場培育期的長短差異、前期資金投入、未來市場的不確定性等因素而面臨一定風(fēng)險。

此外，由于我國各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展程度、消費者的消費能力和消費習(xí)慣、當(dāng)?shù)啬笅胄袠I(yè)區(qū)域競爭情況和倉儲物流等配套設(shè)施的健全程度等存在一定的差異，公司的跨區(qū)域發(fā)展對經(jīng)營管理的要求較高。如果公司在門店擴張過程中無法及時確保資源匹配，將對公司的經(jīng)營帶來不利影響。