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2017年1月11日盤前研報(bào)精選匯總：10股望爆發(fā)

來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 發(fā)布日期：2017-01-11 09:00

電子鐵路 PPP

正海磁材（300224）：新能源車電機(jī)快速發(fā)展，釹鐵硼需求增長(zhǎng)

來(lái)源：興業(yè)證券

公司是高性能釹鐵硼磁體生產(chǎn)巨頭，釹鐵硼需求向好，公司發(fā)展受益。2015你那公司高性能釹鐵硼產(chǎn)能產(chǎn)量分別為6300噸/年、3710噸，均僅次于中科三環(huán)，是國(guó)內(nèi)釹鐵硼生產(chǎn)巨頭之一。受益于新能車、節(jié)能環(huán)保行業(yè)的快速發(fā)展，高性能釹鐵硼需求在“十三五”期間仍將保持12%的復(fù)合平均增速。行業(yè)景氣，公司發(fā)展受益。

新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司2015年完成對(duì)上海大郡的收購(gòu)，形成“高性能釹鐵硼+新能源汽車電機(jī)”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。2015年上海大郡實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)3307萬(wàn)元，遠(yuǎn)超業(yè)績(jī)承諾。隨著新能源汽車騙補(bǔ)處罰完成、補(bǔ)貼政策落地，新能源汽車迎來(lái)確定性的快速增長(zhǎng)，電機(jī)業(yè)務(wù)將成為公司重要的利潤(rùn)來(lái)源。

公司定增補(bǔ)充流動(dòng)資金，增強(qiáng)發(fā)展后勁。由于快速擴(kuò)張，特別是在收購(gòu)上海大郡后，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降、流動(dòng)資金緊張。公司計(jì)劃定增籌資7.55億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，用于進(jìn)一步開(kāi)拓新能源汽車電機(jī)、高性能釹鐵硼市場(chǎng)。評(píng)級(jí)、估值。

公司盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2016~2018年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司母公司凈利潤(rùn)分別為1.88、3.01和3.83億元，EPS分別為0.37、0.60、0.78元，對(duì)應(yīng)PE為52、32、25倍?？紤]定增攤薄，EPS分別為0.34、0.55、0.71元，對(duì)應(yīng)PE為57、36、28倍?？紤]到公司新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。