廣發(fā)證券：三因素或終結(jié)“熊市反彈” 關(guān)注低估值

廣發(fā)證券認(rèn)為，目前基金專戶普遍已加倉(cāng)至高位，私募仍有加倉(cāng)空間，公募僅有少量加倉(cāng)空間，保險(xiǎn)預(yù)計(jì)全程不參與。

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預(yù)計(jì)“喘息期”將至少延續(xù)到3月底，二季度匯率、利率、通脹率這“三率”中任何一個(gè)出現(xiàn)變動(dòng)，都可能終結(jié)“熊市反彈”。從場(chǎng)內(nèi)投資者的加倉(cāng)進(jìn)程來看，預(yù)計(jì)最快到3月底這個(gè)加倉(cāng)過程就會(huì)結(jié)束，屆時(shí)如果匯率、利率、通脹率這“三率”還比較穩(wěn)定的話，那么A股市場(chǎng)可能還不會(huì)馬上下跌，而會(huì)進(jìn)入震蕩盤整格局；而一旦“三率”中有一個(gè)出現(xiàn)異常變化（例如：4月中旬發(fā)布的3月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期、人民幣匯率再次出現(xiàn)明顯貶值、債券收益率出現(xiàn)明顯上行），就可能導(dǎo)致市場(chǎng)再次出現(xiàn)向下趨勢(shì)，從而徹底終結(jié)“熊市反彈”。

A股市場(chǎng)從2月初以來的“熊市反彈”中，煤炭最先啟動(dòng)，白酒中段啟動(dòng)，計(jì)算機(jī)最后啟動(dòng)，但截至現(xiàn)在他們的漲幅其實(shí)都差不多。

在本輪“熊市反彈”中，很多低估值的板塊漲幅還不大，接下來也有被輪動(dòng)到的機(jī)會(huì)；而且從前期經(jīng)驗(yàn)來看，每一次反彈結(jié)束都讓人措手不及，但只要配置低估值行業(yè)，即使反彈結(jié)束也能獲得相對(duì)收益。因此繼續(xù)推薦金融服務(wù)、食品飲料、鐵路運(yùn)輸、房屋建設(shè)、汽車、家電這些低估值行業(yè)。