私募大佬聯(lián)手時(shí)代投資布局新三板各方加速掘金

2014年，新三板發(fā)生巨變，掛牌數(shù)量、融資額、成交額呈數(shù)倍增長(zhǎng)，交易方式等制度也得到極大完善，市場(chǎng)預(yù)期2015年新三板將繼續(xù)發(fā)生重大變革，同時(shí)孕育無(wú)限投資機(jī)遇。日前，鼎鋒資產(chǎn)、理成資產(chǎn)等多家私募大佬紛紛造訪綜合性互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)平臺(tái)時(shí)代投資，達(dá)成深度合作提前布局新三板業(yè)務(wù)。

據(jù)透露，鼎鋒投資已與時(shí)代投資展開深度合作，順利在時(shí)代投資完成了2款新三板基金的募集。最新一期更是受到了投資者的搶購(gòu)，5000萬(wàn)的額度不足一天就完成募集。而理成資產(chǎn)的新三板基金正在時(shí)代投資預(yù)熱中，不到3天時(shí)間已經(jīng)收到超過(guò)200名投資者的預(yù)約。

時(shí)代投資CEO表示，展望2015年，市場(chǎng)分層、投資者適當(dāng)性管理、轉(zhuǎn)板等方面的制度完善都將有序推進(jìn)。伴隨著新三板市場(chǎng)的迅速擴(kuò)容和競(jìng)價(jià)交易推出的預(yù)期，賺錢效應(yīng)凸顯，投資者熱情會(huì)被迅速點(diǎn)燃。

價(jià)值被低估吸金能力增強(qiáng)

自面世以來(lái)，新三板被稱為“中國(guó)的"納斯達(dá)克"”。2014年向全國(guó)運(yùn)行后，市場(chǎng)呈現(xiàn)多方面積極變化，對(duì)于企業(yè)、投資者、中介機(jī)構(gòu)的吸引力明顯增強(qiáng)。

鼎鋒資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，目前新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1394家，總市值超過(guò)2000億元，其中2014年每月平均有近百家企業(yè)登陸新三板;融資事件數(shù)量大幅增長(zhǎng)：2014年新三板企業(yè)通過(guò)定增融資377次，超過(guò)過(guò)去8年融資次數(shù)總和的兩倍，募資185億元。

與此同時(shí)，新三板的價(jià)值被低估。與創(chuàng)業(yè)板35-50倍的市盈率相比，新三板市盈率僅10-15倍，掛牌公司平均市值僅2億，與創(chuàng)業(yè)板的42億市值相比，差距甚大。

據(jù)2014年中報(bào)統(tǒng)計(jì)，中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板凈利潤(rùn)增速分別為6.4%，15.2%及18.9%。新三板14年估值水平明顯提升，總體估值處于偏低水平，相比中小板及創(chuàng)業(yè)板，新三板估值優(yōu)勢(shì)仍然相當(dāng)明顯。

隨著統(tǒng)一的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)的建立，流動(dòng)性的增強(qiáng)、定價(jià)效果的顯現(xiàn)以及掛牌企業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，為投資機(jī)構(gòu)提供了豐富的投資標(biāo)的。市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)3年新三板掛牌企業(yè)將超過(guò)3,000家，市值超過(guò)5,000億元，市場(chǎng)空間巨大。

“2014年以來(lái)，國(guó)務(wù)院、證監(jiān)會(huì)、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)接連推出多項(xiàng)實(shí)質(zhì)性利好政策，政策推出的速度及力度均超出市場(chǎng)預(yù)期?！睍r(shí)代投資CEO張開興這樣表示。他預(yù)計(jì)新三板的政策紅利正逐步釋放，現(xiàn)在入場(chǎng)仍有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，各路資金正在跑步進(jìn)場(chǎng)。未來(lái)1-2年，新三板將迎來(lái)一輪由流動(dòng)性推動(dòng)的牛市。

此外，新三板市場(chǎng)的并購(gòu)機(jī)會(huì)巨大。轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司既可是兼并收購(gòu)標(biāo)的，也可是收購(gòu)方，具備良好的并購(gòu)價(jià)值。證監(jiān)會(huì)正在制定新三板并購(gòu)細(xì)則，隨著新三板并購(gòu)細(xì)則政策落地，投資者可以通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)溢價(jià)退出。

時(shí)代投資CEO認(rèn)為，投資者未來(lái)不但可以投資未掛牌新三板股權(quán)，也可認(rèn)購(gòu)已掛牌新三板公司的定向增發(fā)。優(yōu)先股、期權(quán)、可轉(zhuǎn)換公司債券都可以成為投資基金的投資標(biāo)的，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低存在套利空間。

建智庫(kù)補(bǔ)短板

新三板前景廣闊，但投資新三板依舊存在諸多不完善的地方，最明顯的一點(diǎn)是，因?yàn)闇?zhǔn)入門檻較低，新三板企業(yè)質(zhì)量相對(duì)來(lái)說(shuō)參差不齊。新三板企業(yè)規(guī)模小，年報(bào)等資料公布的時(shí)間有限，尋找公開資料的難度也很大。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板市場(chǎng)對(duì)掛牌公司的研究并不充足，掛牌公司與投資者間的信息不對(duì)稱十分嚴(yán)重。這不僅影響了掛牌公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn)與合理定價(jià)，也影響了投資者投資決策的作出，更進(jìn)一步制約了新三板市場(chǎng)的成長(zhǎng)。

張開興指出，調(diào)研投資標(biāo)的，不但要分析公司本身經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、法律、成長(zhǎng)空間等，考察競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、上下游產(chǎn)業(yè)鏈、細(xì)分子行業(yè)等，而且更需要和上市公司對(duì)標(biāo)、和國(guó)內(nèi)外同行對(duì)標(biāo)等。

在此背景下，時(shí)代投資與中山大學(xué)嶺南學(xué)院達(dá)成戰(zhàn)略合作，推出“時(shí)代投資杯”首屆新三板價(jià)值研究比賽，同時(shí)建立新三板智庫(kù)學(xué)術(shù)研究中心。

張開興表示，作為較早布局新三板的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，時(shí)代投資對(duì)新三板未來(lái)的表現(xiàn)十分有信心，也非常希望在這方面有所建樹;而中山大學(xué)嶺南學(xué)院有著深厚的學(xué)術(shù)研究積淀和人才儲(chǔ)備，對(duì)新三板的研究乃至新三板智庫(kù)的建立，將有助于整個(gè)市場(chǎng)對(duì)新三板的認(rèn)識(shí)以及提升新三板的活力，雙方的合作可以說(shuō)是水到渠成。

據(jù)新三板智庫(kù)方面介紹，目前市面上缺乏針對(duì)新三板掛牌企業(yè)的排行榜，而且排名方法的科學(xué)性有待提高。新三板智庫(kù)在新三板掛牌企業(yè)的排名上，不同于主板中小板，不僅關(guān)注企業(yè)的短期盈利能力，還更關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板智庫(kù)建立排行體系將會(huì)使市場(chǎng)多方獲益，可以幫助投資者減少市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱，幫助投資者作出投資決策。

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進(jìn)入2015年，新三板依舊火力不減。有數(shù)據(jù)顯示，隨著做市商制度推出，新三板交易活躍度火速上升。業(yè)內(nèi)人士稱，隨著交易量的提升，新三板可以成為中國(guó)的“納斯達(dá)克”，同時(shí)也為PE和VC提供了一種新的潛在盈利途徑。

作為始終走在互聯(lián)網(wǎng)金融前沿的時(shí)代投資，早在一年前就開始對(duì)新三板基金進(jìn)行積極布局，甚至比很多公募和私募基金都早。目前與時(shí)代投資合作的各類機(jī)構(gòu)多達(dá)幾十家，基本上囊括了相關(guān)的私募、公募、券商和PE/VC。在時(shí)代投資平臺(tái)單月成交的私募基金規(guī)模已經(jīng)接近10億量級(jí)，相對(duì)于國(guó)內(nèi)大型券商的體量。

“時(shí)代投資期望搭乘新三板起飛的東風(fēng)，一方面為投資機(jī)構(gòu)提供資金快速募集的通道，另一方面為投資者提供更優(yōu)質(zhì)的私募產(chǎn)品?！?