國泰君安任澤平：讓市場教育散戶并奠定慢牛基礎(chǔ)

應(yīng)加強杠桿監(jiān)管，規(guī)范發(fā)展，防止重蹈覆轍。第一，將場外配資納入管理范圍，規(guī)范透明。美國、中國香港等地方，杠桿交易非常透明，易于管理。在開立賬戶前，嚴格審查場外配資客戶的資產(chǎn)及信用記錄等。第二，嚴控兩融和傘形信托的標(biāo)的及融資比例。在成熟國家，對兩融標(biāo)的均進行了嚴格管控。例如，仙股和分單市場股票不能作為融資標(biāo)的。第三，開正門，賭偏門，進行逆周期調(diào)節(jié)。杠桿交易和股市存在內(nèi)生正相關(guān)關(guān)系。牛市時，對杠桿的需求是客觀存在的。例如，美國融資的最低配額是2.5萬美元，但是融資利率非常高，兩個條件可以相互制衡。第四，發(fā)展融券業(yè)務(wù)。理論上講，融資融券是相互制衡的，在美國兩者余額的比值在3:1左右。

3.7.推動金融協(xié)調(diào)統(tǒng)一監(jiān)管改革

隨著金融混業(yè)的趨勢發(fā)展，金融市場、業(yè)務(wù)、風(fēng)險等相關(guān)交叉感染，分業(yè)監(jiān)管越來越暴露出嚴重的不適應(yīng)性，未來應(yīng)加強跨部門、跨行業(yè)的金融協(xié)調(diào)統(tǒng)一監(jiān)管。以引發(fā)前期市場暴漲暴跌的杠桿監(jiān)管為例，由于兩融、傘形信托和場外配資涉及跨部門監(jiān)管，前期股災(zāi)暴露了監(jiān)管空白。

3.8.加強人才建設(shè)，盡快推動技術(shù)性崗位的旋轉(zhuǎn)門改革

從前期市場暴漲暴跌和股災(zāi)救市中，反應(yīng)出體制內(nèi)亟需金融技術(shù)人才和與市場的及時有效溝通。證券、匯率等是高度技術(shù)化、市場化的領(lǐng)域，需要懂市場的技術(shù)人才，未來還要打開金融國門，金融爭霸，要打仗了，不能缺兵少將，在戰(zhàn)爭中練兵。金融是一項技術(shù)性很強的業(yè)務(wù)，打開旋轉(zhuǎn)門，建立常規(guī)的人才進出流動機制，讓體制內(nèi)官員有機會到市場鍛煉學(xué)習(xí)，讓市場上有識之士有機會投身報國。

4.雖然前期市場經(jīng)歷了大幅波動，但多層次資本市場在中國經(jīng)濟創(chuàng)新轉(zhuǎn)型中的重要作用和戰(zhàn)略定位未變

雖然前期市場經(jīng)歷了較大的波動，但資本市場在中國經(jīng)濟創(chuàng)新轉(zhuǎn)型中的重要作用未變，黨中央國務(wù)院發(fā)展資本市場的戰(zhàn)略定位和決心未變。

保險業(yè)務(wù)系統(tǒng)保險信托證券銀行黃金多元金融保險互聯(lián)網(wǎng)+眾籌互聯(lián)網(wǎng)+理財互聯(lián)網(wǎng)+比特幣互聯(lián)網(wǎng)+網(wǎng)銷基金

黨中央國務(wù)院十分重視發(fā)揮多層次資本市場在供給側(cè)改革推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的重要作用和使命。2015年中央經(jīng)濟工作會議提出“著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，并多次論述多層次資本市場在“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”中的重要作用。2015年12月23日國務(wù)院常務(wù)會議，“確定進一步顯著提高直接融資比重措施，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率”。

1、黨中央國務(wù)院十分重視發(fā)揮多層次資本市場在供給側(cè)改革推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的重要作用和使命。

2015年12月18-21日中央經(jīng)濟工作會議提出“著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，并多次論述多層次資本市場在“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”中的重要作用。提出“要加快金融體制改革，盡快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到充分保護的股票市場，抓緊研究提出金融監(jiān)管體制改革方案”、“擴大直接融資比重”“資本市場要配合企業(yè)兼并重組”“支持企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，降低企業(yè)債務(wù)負擔(dān)，創(chuàng)新金融支持方式，提高企業(yè)技術(shù)改造投資能力?！薄凹訌娙轿槐O(jiān)管，規(guī)范各類融資行為，抓緊開展金融風(fēng)險專項整治，堅決遏制非法集資蔓延勢頭，加強風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警，妥善處理風(fēng)險案件，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險的底線。”