國泰君安任澤平：讓市場教育散戶并奠定慢?；A

3.改造A股基因：推動制度改革奠定慢牛長牛之基

過去幾十年，美國股市整體是向上的，有效的支持各類經(jīng)濟、金融活動，支持美國主導的全球金融體系有效運轉(zhuǎn)。

與美國的長牛慢牛相比，中國暴漲暴跌、牛短熊長，短期投機盛行，長期投資缺乏，未能有效發(fā)揮對實體經(jīng)濟的支持促進作用。當前中國正處于三期疊加的轉(zhuǎn)型關鍵期，多層次資本市場將為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、激發(fā)全民創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力、降低企業(yè)融資成本、發(fā)展直接融資、去杠桿、注冊制改革、國企改革等提供重要支撐。政策應尊重市場，大力發(fā)揮股市服務實體經(jīng)濟的能力，促進股市和實體經(jīng)濟的良性互動，推動注冊制、法治監(jiān)管、簡政放權等重大改革，經(jīng)過基礎性的制度改革，才可能實現(xiàn)A股的慢牛長牛。

要改造中國股市，使中國股市呈現(xiàn)出如美國般牛長熊短的特征，我們必須在以下方面做出努力。一、踐行法治從嚴監(jiān)管。建立完善的證券法律法規(guī)體系和嚴格的證券市場監(jiān)管體制，完善信息披露機制，對違法違規(guī)行為嚴懲不貸；二、發(fā)展機構投資者。傳播價值投資理念，培養(yǎng)投資者長期投資、價值投資的投資理念，讓機構投資者真正起到股市穩(wěn)定器的作用；三、主流媒體和政府部門不得為股市做背書，讓市場教育投資者。政府部門必須市場化改革，讓市場的力量發(fā)揮主導作用，讓市場來教育投資者，而不是由政府和監(jiān)管層來引導投資者；四、尊重市場。政府部門必須真正尊重證券市場，不讓市場充當實現(xiàn)某種政策意圖的短期工具，還原股市資本定價、為企業(yè)融資、優(yōu)化資源配置和服務實體經(jīng)濟的正常功能；五、推動注冊制改革。建立完善的市場進入和退出機制，實現(xiàn)從事前到事中事后監(jiān)管；六、加強杠桿監(jiān)管，規(guī)范透明發(fā)展，合理降低杠桿；七、推動金融協(xié)調(diào)統(tǒng)一監(jiān)管改革。分業(yè)監(jiān)管越來越暴露出嚴重的不適應性金融混業(yè)發(fā)展的大趨勢，未來應加強跨部門、跨行業(yè)的金融協(xié)調(diào)統(tǒng)一監(jiān)管。八、加強人才建設，盡快推動技術性崗位的旋轉(zhuǎn)門改革，證券、匯率等是高度技術化、市場化的領域。

3.1.踐行法治、從嚴監(jiān)管

保險業(yè)務系統(tǒng)保險信托證券銀行黃金多元金融保險互聯(lián)網(wǎng)+眾籌互聯(lián)網(wǎng)+理財互聯(lián)網(wǎng)+比特幣互聯(lián)網(wǎng)+網(wǎng)銷基金

加強法治，打擊坐莊、不法勾兌等行為，引導市場進行價值投資。踐行法治，建立完善的證券法律法規(guī)體系，從嚴監(jiān)管，完善信息披露機制，對違法違規(guī)行為嚴懲不貸，嚴刑峻法，且王子犯法與庶民同罪，堅決不姑息特權權貴階層。首先，必須建立良好的會計審計制度，讓上市公司做到信息披露公開透明，使投資者能很好的了解企業(yè)的其本面；其次，完善證券法律法規(guī)體系，嚴格證券市場監(jiān)管體制，落實退市制度，及時處理證券違法違規(guī)行為，嚴厲處罰各類證券違法違規(guī)，加大上市公司、中介服務機構的違法違規(guī)成本，加強對投資者的保護；最后我們還需要加強對投資者、上市公司及各類中介服務機構人員的法制教育，使他們畏懼法律正義，不敢越雷池半步。

3.2.尊重市場、相信市場，摒棄工具性目的，讓市場自身規(guī)律起作用

政府部門要選擇相信市場、尊重市場，讓市場自身的規(guī)律起作用，決定未來的趨勢，不把股票市場作為某種工具。資本市場的持續(xù)健康發(fā)展對于支持實體經(jīng)濟具有重大意義，但是這是資本市場自身繁榮的自然結果。