2016年全球經濟展望及面臨的主要風險分析

全球貨幣市場利率走勢呈現(xiàn)分化。2015年，倫敦同業(yè)拆借市場美元Libor在美聯(lián)儲加息預期下震蕩走高，11月后上升勢頭更為明顯，2015年末收于1.178%，較上年末大幅上升55個基點。受歐央行寬松貨幣政策升級等因素影響，歐元Libor收于0.0593%，較上年末下跌23個基點。歐元區(qū)同業(yè)拆借利率Euribor延續(xù)了上年的下行趨勢，收于0.060%，較上年末下跌了27個基點。

主要經濟體國債收益率波動加大。發(fā)達經濟體國債收益率總體維持低位且波動加劇。截至2015年末，美國、德國和英國10年期國債收益率分別收于2.275%、0.634%和1.961%，較上年分別上升了10個、14個和21個基點，日本10年期國債收益率收于0.272，下降了6個基點。

新興經濟體國債收益率走勢出現(xiàn)分化。阿根廷、俄羅斯和希臘10年期國債收益率較上年末分別下降840個、428個和121個基點，巴西、土耳其、南非和印尼10年期國債收益率則較上年末分別上升了416個、238個、197個和102個基點。

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全球股市波動性明顯上升。2015年第一季度，全球股市總體表現(xiàn)良好，但進入第二季度和第三季度，全球股市波動性明顯上升，股指出現(xiàn)大幅下跌，第四季度以來有所好轉。截至2015年末，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于17425點，下跌2.2%；歐元區(qū)STOXX50指數(shù)、日經225指數(shù)分別收于3100點和19034點，上漲3.2%和9.1%。新興市場經濟體股市普遍出現(xiàn)下跌。土耳其和印尼股市跌幅居前，分別達到16.3%和12.4%。

三、主要經濟體貨幣政策

主要發(fā)達經濟體貨幣政策進一步分化。2015年12月16日，美聯(lián)儲正式啟動加息，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間由0-0.25%上調25個基點至0.25%-0.5%，同時將法定和超額準備金利率由0.25%上調至0.5%，將隔夜逆回購操作利率上調至0.25%，將貼現(xiàn)率從0.75%上調至1.00%。美聯(lián)儲表示，加息后一段時間內仍將維持寬松貨幣政策立場。歐央行多措并舉，加大了寬松力度。1月宣布進一步擴大資產購買計劃規(guī)模至600億歐元，同時將購買范圍擴展至歐元區(qū)政府、機構和歐洲企業(yè)發(fā)行的債券。3月正式啟動歐央行公共部門債券購買計劃（PSPP），并于9月擴大了單一國家債券購買比例上限（從25%上調至33%）。12月3日，歐央行宣布下調存款便利利率10個基點至-0.30%，維持原有再融資操作利率和邊際貸款便利利率不變。同時，歐央行還將資產購買計劃延長至2017年3月，將主要再融資操作（MRO）和三個月期長期再融資操作（LTRO）實行的固定利率全額招標方式至少延長至2017年末。日本銀行繼續(xù)實施“量化和質化寬松貨幣政策”（QQE），維持基礎貨幣年擴張規(guī)模在80萬億日元。2016年1月29日，日本銀行決定在QQE的基礎上引入負利率政策，對金融機構存放在日本央行的邊際過剩資金實施-0.1%的利率，以期實現(xiàn)2%的價格穩(wěn)定目標。英格蘭銀行維持0.5%的基準利率和3750億英鎊的資產購買規(guī)模不變。加拿大、丹麥、挪威、澳大利亞和新西蘭等多個經濟體紛紛下調利率，以提振國內經濟，部分國家甚至多次降息。