2016年全球經(jīng)濟(jì)展望及面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)分析

2015年以來，全球經(jīng)濟(jì)形勢更趨復(fù)雜多變，主要經(jīng)濟(jì)體增長態(tài)勢和貨幣政策進(jìn)一步分化，國際金融市場和大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，地緣政治等非經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)因素增多。美國經(jīng)濟(jì)形勢相對(duì)較好；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)回歸復(fù)蘇軌道，但仍面臨一些掣肘；日本經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大且面臨物價(jià)下行壓力；新興市場經(jīng)濟(jì)體增長總體放緩。

一、主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢

美國經(jīng)濟(jì)總體溫和復(fù)蘇。第一季度受嚴(yán)寒天氣、西海岸港口罷工等因素影響，實(shí)際GDP環(huán)比折年率為0.6%。但從第二季度開始，在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)保持?jǐn)U張勢頭、消費(fèi)增速回升、房地產(chǎn)市場回暖等因素的共同驅(qū)動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯反彈。進(jìn)入第四季度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體穩(wěn)定，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)擴(kuò)張勢頭有所減緩，消費(fèi)狀況總體向好，勞動(dòng)力市場持續(xù)改善，失業(yè)率降至2008年5月份以來的最低值。通脹水平全年保持低位，離美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)通脹率仍有較大差距。12月16日，美聯(lián)儲(chǔ)將2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期調(diào)升至2.4%。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)回歸復(fù)蘇軌道，但仍面臨一些掣肘因素。受益于歐央行刺激政策加碼和歐元貶值等因素，經(jīng)濟(jì)呈溫和復(fù)蘇態(tài)勢，2015年前三季度GDP同比分別增長1.3%、1.6%和1.6%。進(jìn)入第四季度，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長，勞動(dòng)力市場持續(xù)改善，12月失業(yè)率降至10.4%，為2011年11月以來最低水平。通脹水平依然處于低位，且仍面臨較大下行壓力。歐洲移民潮帶來的不穩(wěn)定因素和巴黎恐怖襲擊等負(fù)面沖擊對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響仍有待進(jìn)一步觀察。

日本經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，存在通脹下行壓力。2015年第一季度經(jīng)濟(jì)增速大幅反彈，但隨后受私人消費(fèi)和凈出口大幅萎縮影響，經(jīng)濟(jì)增速下降，第二季度和第三季度環(huán)比折年率分別為-0.5%和1.0%，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍較乏力。進(jìn)入第四季度，雖然制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回升明顯、失業(yè)率有所改善，但受國際油價(jià)持續(xù)快速下跌等因素影響，通脹下行壓力依然存在，離日本央行2%的通脹目標(biāo)仍有較大差距。

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新興市場經(jīng)濟(jì)體增長總體放緩，部分經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)負(fù)增長。受大宗商品價(jià)格持續(xù)低迷、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期背景下國際資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)、地緣政治沖擊等因素影響，新興市場經(jīng)濟(jì)體金融市場風(fēng)險(xiǎn)上升。加之受自身結(jié)構(gòu)性因素制約，一些經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，部分國家甚至出現(xiàn)負(fù)增長，如巴西第三季度GDP同比下跌4.5%，俄羅斯2015年GDP同比萎縮3.7%。

二、國際金融市場概況

全球大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元貶值。受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，美元指數(shù)持續(xù)上升，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)有不同程度貶值。截至2015年末，歐元、英鎊和日元對(duì)美元匯率分別為1.086美元/歐元、1.4738美元/英鎊和120.3日元/美元，較上年末分別貶值10.23%、5.36%和0.52%。新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元普遍大幅貶值。其中，哈薩克斯坦堅(jiān)戈貶值幅度在40%以上，阿根廷比索、巴西雷亞爾貶值幅度在30%以上，南非蘭特、俄羅斯盧布均貶值20%以上，馬來西亞林吉特、墨西哥比索、印尼盾均貶值10%以上。