A股熔斷機(jī)制必須取消的九大理由

元旦后首個(gè)交易日A股熔斷機(jī)制華麗登場(chǎng)，當(dāng)天資本市場(chǎng)就發(fā)生熔斷，讓人感覺(jué)到這就是在做測(cè)試，事實(shí)用暴跌幾萬(wàn)億市值的虧損和中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)了一個(gè)巨大的玩笑!今日A股在本周內(nèi)第二次觸發(fā)熔斷，并且一舉突破兩道熔斷機(jī)制閥值，創(chuàng)下A股開(kāi)盤(pán)交易僅13分鐘的最短市場(chǎng)記錄!

縱然市場(chǎng)調(diào)整有內(nèi)外多重因素交織的原因，但A股熔斷機(jī)制本身設(shè)置問(wèn)題被認(rèn)為是導(dǎo)致A股四天觸發(fā)四次熔斷的大殺器。證監(jiān)會(huì)在1月5日也明確出來(lái)表示，“將根據(jù)熔斷機(jī)制實(shí)際運(yùn)行情況，不斷完善相關(guān)機(jī)制?！?

更有聲音認(rèn)為，直接取消或者暫緩熔斷機(jī)制才是最理想的辦法。蓮花財(cái)經(jīng)小編搜集了相關(guān)方面的觀點(diǎn)，匯集成“取消熔斷機(jī)制的N個(gè)理由”，以饗各位蓮友。

理由一

受A股市場(chǎng)特殊性影響，熔斷機(jī)制起不到穩(wěn)定作用，反而會(huì)助漲助跌。

熔斷機(jī)制在我國(guó)證券市場(chǎng)羊群效應(yīng)的背景下，不但起不到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，反而會(huì)助漲漲跌，頻繁引發(fā)市場(chǎng)的地震，這是由我國(guó)證券市場(chǎng)的特殊性決定的，并非散戶(hù)都是喜歡追漲，都是喜歡投機(jī)，這個(gè)特殊性就是大家都知道我們手中買(mǎi)的股票基本都是垃圾，根本就不值那個(gè)錢(qián)，不過(guò)是一種投機(jī)的籌碼，所以大部分投資者包括機(jī)構(gòu)基本都缺乏持股的堅(jiān)定信心，一旦風(fēng)吹草動(dòng)，羊群效應(yīng)立馬顯現(xiàn)，而所謂的熔斷恰巧可以和這種羊群效應(yīng)結(jié)合起來(lái)，放大殺跌的威力，因?yàn)橐坏┤蹟?，市?chǎng)就沒(méi)有交易的機(jī)會(huì)了，所以說(shuō)熔斷機(jī)制在現(xiàn)有市場(chǎng)的背景下，不但起不到應(yīng)有的穩(wěn)定作用，反而起到破壞作用!

理由二

熔斷機(jī)制和漲跌停板T+1互相疊加重復(fù)。

大部分國(guó)家的證券市場(chǎng)均采用的是T+0的操作模式，也就是只要你買(mǎi)入，覺(jué)得不對(duì)，是給你改錯(cuò)的機(jī)會(huì)的，但我們?yōu)榱私档屯稒C(jī)性，已經(jīng)剝奪了當(dāng)天投資者買(mǎi)入后改錯(cuò)賣(mài)出的權(quán)利，這基本就是一種熔斷，你無(wú)法交易，同時(shí)在漲跌10%的時(shí)候，理論上已經(jīng)剝奪了買(mǎi)家或賣(mài)家的權(quán)利，如果劇單封死跌停，你已經(jīng)被“熔斷”了，無(wú)法賣(mài)出，那么在這些緊箍咒的規(guī)則下，再加上一條5-7%的熔斷機(jī)制，幾乎要把投機(jī)的上漲和下跌空間封死，如此在磁吸效應(yīng)下，市場(chǎng)非常容易滑向5%-7%，這是熔斷機(jī)制的重復(fù)性，自然要取消，規(guī)則出現(xiàn)疊加，只能是加劇市場(chǎng)的動(dòng)蕩!

理由三

熔斷機(jī)制在暴漲暴跌中將成為單邊噩夢(mèng)。

如果未來(lái)市場(chǎng)暴漲后，突然有利空出臺(tái)，這是必然會(huì)發(fā)生的情況，比如上證再次漲到6000點(diǎn)，突然出現(xiàn)下的熔斷，那么證券和期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性將全部即刻喪失，即使沒(méi)有杠桿，融資的殺跌盤(pán)，私募基金的止損盤(pán)，獲利盤(pán)出逃，恐慌盤(pán)割肉，市場(chǎng)第二天開(kāi)盤(pán)就再次熔斷，第三天再出現(xiàn)熔斷，買(mǎi)家和賣(mài)家都無(wú)法在一個(gè)區(qū)域中交易，交易空間全部變成落體式的空白，一旦利好政策出臺(tái)，市場(chǎng)即刻變?yōu)樯蠞q熔斷，這樣的市場(chǎng)大起大落，投資者如何參與，對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展將構(gòu)成巨大的惡劣影響，嚴(yán)重阻礙證券期貨期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展!

理由四

被空方利用幫助其無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。

在專(zhuān)家看來(lái)，在利空消息的作用下，一旦滬深300跌破3%，空方就會(huì)利用磁吸效應(yīng)，花少量的資金就可以在很短的時(shí)間內(nèi)將股指砸至5%，一旦熔斷的恐慌彌漫開(kāi)來(lái)，失去思考的投資者就會(huì)被空方牽著鼻子走，不計(jì)后果的拋售股票反而成就了空方的“好事”。

同濟(jì)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究所所長(zhǎng)、同濟(jì)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授石建勛表示，熔斷機(jī)制的本意是非常好的，可以提供時(shí)間讓市場(chǎng)冷靜，讓投資者從市場(chǎng)價(jià)值的角度去考慮下一步的操作，然而，我們也要看到這一制度同時(shí)也給予了空方無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)。

理由五

熔斷機(jī)制使得場(chǎng)外資金不能進(jìn)入，限制了反彈發(fā)生。

西南證券研究發(fā)展中心分析師朱斌則指出，由于熔斷期間停止交易，場(chǎng)外資金不可能再次進(jìn)入，場(chǎng)內(nèi)持股者也不可能再賣(mài)出，因此當(dāng)天的走勢(shì)就被單向固化，市場(chǎng)越來(lái)越呈現(xiàn)單邊波動(dòng)的特征。加上市場(chǎng)上漲下跌幅度稍微放大時(shí)，投資者記憶將助推“熔斷”的自我實(shí)現(xiàn)，未來(lái)暴漲暴跌，熔斷機(jī)制被反復(fù)觸及可能會(huì)成為市場(chǎng)常態(tài)。

理由六

A股熔斷閥值設(shè)置值得商榷。

紐約證交所最新的熔斷機(jī)制中，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)單日下跌7%或13%，若發(fā)生在9∶30至3∶25之間則暫停交易15分鐘;單日下跌20%，發(fā)生三級(jí)熔斷提前收市。一級(jí)和二級(jí)熔斷每個(gè)交易日只能觸發(fā)一次。

英國(guó)的熔斷機(jī)制主要針對(duì)個(gè)股交易。根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，當(dāng)英國(guó)FTSE100指數(shù)成分股漲跌超過(guò)動(dòng)態(tài)參考價(jià)格3%或者靜態(tài)參考價(jià)格8%，則實(shí)行5分鐘集合競(jìng)價(jià)，即“自動(dòng)終止執(zhí)行期”。

韓國(guó)股市的熔斷閥值設(shè)立為韓國(guó)股票綜合指數(shù)較前一天收盤(pán)價(jià)下跌了10%或10%以上，并且這種下跌持續(xù)了一分鐘，股票交易暫停十分鐘，個(gè)股漲跌幅限制為15%。韓國(guó)熔斷機(jī)制每天只實(shí)施一次，在下午2∶20以后不再實(shí)施。如果股票市場(chǎng)出現(xiàn)暫停交易的情況，期貨合約停止交易20分鐘。

由此可見(jiàn)，這些熔斷閥值都要高于目前中國(guó)設(shè)立的熔斷閥值。然而，由于中國(guó)股市已經(jīng)設(shè)有漲停板，因此有機(jī)構(gòu)人士建議，將目前5%、7%的閾值合并為6%的單閾值，在閾值觸及后暫停15至30分鐘交易時(shí)間，不設(shè)置休市閾值。

理由七

熔斷機(jī)制市場(chǎng)休市，導(dǎo)致財(cái)政收入減少。

根據(jù)滬深交易所最新數(shù)據(jù)，2015年滬市累計(jì)股票成交金額達(dá)到132.56萬(wàn)億，深市成交122.5萬(wàn)億。按照現(xiàn)行印花稅1‰單邊征收的規(guī)定，滬深兩市去年印花稅總額超過(guò)2500億。熔斷機(jī)制導(dǎo)致的市場(chǎng)提前休市，有可能導(dǎo)致財(cái)政收入的減少。

理由八

股市熔斷休市，交易時(shí)間減少，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入銳減。

理由九

廣大股民朋友無(wú)事可做，收入受到影響，減少消費(fèi)……