中商情報網(wǎng)訊：據(jù)中國物流與采購網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年5月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為105.9%，較上月回升1.5個百分點。各分項指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)和銷售指數(shù)雙雙回升，庫存指數(shù)繼續(xù)下跌。從指數(shù)的變化情況來看，本月指數(shù)止跌反彈，且供需雙側(cè)聯(lián)動回升，特別是需求端回升力度強于供應(yīng)端，需求的增量令市場庫存壓力持續(xù)緩解，行業(yè)預(yù)期持續(xù)向好，采購、生產(chǎn)等經(jīng)營活動積極，5月份國內(nèi)大宗商品市場表現(xiàn)符合我們前期預(yù)判的“供需雙旺、穩(wěn)中向好”特征。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

一、商品供應(yīng)繼續(xù)增加

2020年5月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)止跌反彈至107.0%，較上月回升1.8個百分點，顯示在政策保駕護(hù)航下，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇，生產(chǎn)企業(yè)對后市預(yù)期良好，生產(chǎn)積極性大幅提高，導(dǎo)致國內(nèi)大宗商品市場供應(yīng)量繼續(xù)增加。從各主要商品來看，本月各類商品供應(yīng)量較上月均有所增加，且除化工供應(yīng)量增速略有減緩?fù)猓溆嗥贩N均呈現(xiàn)增速加快的格局。

1、鋼市供應(yīng)量有所回升

2020年5月份，鋼鐵供應(yīng)量較上月增長8.6%，增速加快2.5個百分點。5月份以來，鋼廠生產(chǎn)在前期復(fù)工復(fù)產(chǎn)的基礎(chǔ)上繼續(xù)加快回升，5月份鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為56.4%，較上月上升3.0個百分點。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，本月重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累計平均日產(chǎn)粗鋼206.60萬噸，環(huán)比增長6.39%、同比增長1.18%。隨著國內(nèi)鋼廠產(chǎn)能持續(xù)攀升，供給壓力逐步增大。據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)主要鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率突破90%，創(chuàng)年內(nèi)新高，而北方限產(chǎn)政策存在變數(shù)，后期粗鋼維持高產(chǎn)量將是大概率事件。預(yù)計6份供給壓力難以減弱。

2、鐵礦石供應(yīng)量持續(xù)增加

2020年5月份，鐵礦石供應(yīng)量較上月增長5.6%，增速加快1.7個百分點，顯示隨著國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面加快，以及到港持續(xù)增加，當(dāng)前鐵礦石供應(yīng)量持續(xù)增加，供應(yīng)壓力開始加大。從市場的供應(yīng)情況來看，國內(nèi)市場方面，Mysteel預(yù)估國內(nèi)5月鐵精粉產(chǎn)量2365萬噸，環(huán)比四月份增加92萬噸，同比增加48萬噸。整個5月份，礦山產(chǎn)能利用率延續(xù)四月份以來的上漲趨勢.截至目前，礦山產(chǎn)能利用率已連續(xù)14周增漲，5月底礦山產(chǎn)能利用率67.28%創(chuàng)近兩年新高，后期仍有增長空間。鐵礦石進(jìn)口方面，5月份鐵礦石到港量持續(xù)回升。截至5月27日，Mysteel統(tǒng)計中國鐵礦石5月到港總量9098萬噸（剩余4天按照日均折算），環(huán)比四月增加194萬噸。其中澳洲到港總量6761萬噸，巴西到港總量1540萬噸，非主流礦到港797萬噸。增量主要來自于澳礦和巴西礦，澳洲、巴西因前期發(fā)運量整體在較高位置上波動，因此中國5月到港量環(huán)比四月有小幅增量，澳礦到港環(huán)比4月增加94萬噸，巴西礦到港環(huán)比4月增加167萬噸。進(jìn)入6月份，BHP以及FMG財年沖量，力拓以及VALE發(fā)運逐步恢復(fù)，國內(nèi)礦在高利潤刺激下產(chǎn)能利用率也將進(jìn)一步提升，預(yù)計整體供應(yīng)量將會繼續(xù)增加。

3、煤炭供應(yīng)量持續(xù)增加

2020年5月份，煤炭供應(yīng)量較上月增長4.2%，增速加快2.0個百分點。從市場供應(yīng)情況來看，隨著全國復(fù)工復(fù)產(chǎn)的全面推進(jìn)，煤炭需求旺盛，煤企生產(chǎn)熱情高漲，產(chǎn)量的增長導(dǎo)致市場供應(yīng)持續(xù)增加。不過，因為全國“兩會”在5月下旬召開，5月份各主產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)管紛紛有所加強，部分安全保障程度較低的煤礦被要求暫時停產(chǎn)，各地有關(guān)部門也紛紛加強了煤管票管控，煤礦超產(chǎn)受到一定抑制，主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)短期有所收縮，市場供應(yīng)量增速受限。進(jìn)入6月份，預(yù)計國內(nèi)煤炭產(chǎn)量或會有所回升，進(jìn)而增加市場供應(yīng)量。目前，煤炭產(chǎn)能總體上是充裕的，而且煤礦生產(chǎn)仍有不錯利潤，“兩會”已經(jīng)結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)煤礦安全監(jiān)管以及對煤管票的管控存在放松可能，這可能會導(dǎo)致6月份國內(nèi)煤炭產(chǎn)量有所回升。但是，有一點還是要注意，就是內(nèi)蒙古開展的倒查20年涉煤腐敗。今年2月28日，內(nèi)蒙古召開了煤炭資源領(lǐng)域違規(guī)違法問題專項整治工作動員部署會議，決定對20年內(nèi)煤炭領(lǐng)域的違法違規(guī)問題進(jìn)行徹查。到目前為止已有十幾人被查，包括已退休多年的原鄂爾多斯煤炭局局長郭成信。雖然到目前為止，內(nèi)蒙古煤炭領(lǐng)域整治對煤炭產(chǎn)量的影響并不大，但市場的擔(dān)心始終存在。另外，預(yù)計5、6月份煤炭進(jìn)口量會有所回落。一方面，4月份國內(nèi)外煤價雙雙大幅下跌，為了降低市場風(fēng)險，貿(mào)易商對進(jìn)口煤采購需求有所減弱，另一方面，今年前四個月煤炭進(jìn)口量同比大幅增長，部分關(guān)區(qū)下轄港口全年進(jìn)口額度已經(jīng)所剩無幾，也在一定程度上導(dǎo)致對進(jìn)口煤采購趨于謹(jǐn)慎。據(jù)了解，4月下旬至5月中旬，每周發(fā)往中國的海運進(jìn)口煤數(shù)量較今年前期周均減少約90萬噸。因此，6月份進(jìn)口煤給國內(nèi)沿海市場帶來的壓力可能會有所減輕。

4、成品油供應(yīng)增速加快

2020年5月份，成品油供應(yīng)量較上月增長4.2%，增速較上月加快1.4個百分點，顯示隨著部分企業(yè)常減壓裝置開工，市場供應(yīng)量有所增加。從市場供應(yīng)情況來看，2020年4月國內(nèi)汽油產(chǎn)量為1004.0萬噸，環(huán)比增加6.5%，同比減少13.3%。國內(nèi)柴油產(chǎn)量為1338.6萬噸，環(huán)比增加8.1%，同比增加1.4%。進(jìn)入6月份，武漢石化、大港石化、大連石化、鎮(zhèn)海煉化以及玉門石化共計4300萬噸/年常減壓裝置繼續(xù)處于檢修狀態(tài)。時至6月下旬，武漢石化500萬噸/年常減壓裝置、天津石化1250萬噸/年常減壓裝置和鎮(zhèn)海煉化800萬噸/年常減壓裝置將開工，但開工后加工負(fù)荷有待恢復(fù)，原油加工量提升有限。撫順石化1150萬噸/年常減壓裝置將在月末停工檢修。預(yù)計2020年6月國內(nèi)煉廠原油加工量難有明顯增加，屆時汽柴油產(chǎn)量均受影響，市場供應(yīng)量明顯增加的可能性較低，供應(yīng)壓力增長有限。