3、需求低迷，汽車庫(kù)存壓力再度上升

2019年2月份，汽車庫(kù)存指數(shù)止跌反彈，當(dāng)月庫(kù)存量較上月增加2.7%，顯示受國(guó)內(nèi)車市消費(fèi)需求萎縮的影響，經(jīng)銷商庫(kù)存大幅上升。2月份，由于工作日減少，又逢春節(jié)假期，客流量明顯減少，導(dǎo)致銷量下滑。部分經(jīng)銷商在春節(jié)前清庫(kù)存，調(diào)整了2月份的進(jìn)車節(jié)奏；但由于整體汽車市場(chǎng)情況不樂(lè)觀，客流量下滑，銷售收入減少，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)峻，經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)壓力依然比較大。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）顯示，2019年2月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為63.6%，環(huán)比上升4.7個(gè)百分點(diǎn)，同比上升11.3個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上。3月份，隨著天氣回暖，各地春季車展陸續(xù)開始，將吸引消費(fèi)者到店。各汽車廠商及經(jīng)銷商恢復(fù)正常產(chǎn)銷，受季度任務(wù)影響，各經(jīng)銷商將加大促銷力度，在一定程度上刺激部分消費(fèi)需求的釋放，此外，3月份開學(xué)季也將帶動(dòng)消費(fèi)者購(gòu)車需求有所回升。但由于整體經(jīng)濟(jì)不景氣，消費(fèi)者購(gòu)車意愿不高，加之各品牌陸續(xù)發(fā)布新車型上市消息，以及受4-5月份車展及促銷活動(dòng)較多的影響，部分消費(fèi)者會(huì)選擇持幣觀望車價(jià)走勢(shì)。綜合來(lái)看，受季節(jié)因素影響，預(yù)計(jì)3月份銷量較2月份有提升，汽車庫(kù)存或?qū)⒂兴陆怠?/p>

從以上情況來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)供需雙弱，特別是庫(kù)存增幅超預(yù)期，市場(chǎng)仍存在一定的下行壓力，特別是天氣的變化將對(duì)需求端產(chǎn)生重大影響，雖然成交在逐漸恢復(fù)，但當(dāng)前水平仍不及去年同期，考慮到后期南方陰雨天氣較多，對(duì)下游施工將造成一定影響，或減緩需求釋放速度，一旦需求不及預(yù)期，市場(chǎng)運(yùn)行壓力將會(huì)進(jìn)一步加大。不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)因素不斷增多，加之今年基建投資力度加大以及第七輪中美經(jīng)貿(mào)磋商結(jié)束，六大方面有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展對(duì)市場(chǎng)有一定提振，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)仍將逐步回歸穩(wěn)中向好的基本態(tài)勢(shì)，3月份國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格或?qū)⒅?jǐn)慎看漲。

1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖仍處于下行態(tài)勢(shì)，但企穩(wěn)因素開始增加

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2019年2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，受春節(jié)因素影響，生產(chǎn)有所趨緩，但國(guó)內(nèi)需求擴(kuò)張，產(chǎn)成品庫(kù)存減少，市場(chǎng)價(jià)格回暖。特別是新訂單指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)提高，表明穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策效果開始顯現(xiàn)。

2、第七輪中美經(jīng)貿(mào)磋商結(jié)束，六大方面有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

2月21日至24日，習(xí)近平主席特使、中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽在華盛頓舉行第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。雙方進(jìn)一步落實(shí)兩國(guó)元首阿根廷會(huì)晤達(dá)成的重要共識(shí)，圍繞協(xié)議文本開展談判，在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及匯率等方面的具體問(wèn)題上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美國(guó)將延后原定于3月1日對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅的措施。

3、市場(chǎng)需求仍具有較好基礎(chǔ)

從終端需求來(lái)看，我國(guó)大宗商品市場(chǎng)需求仍有較好基礎(chǔ)。發(fā)改委系統(tǒng)項(xiàng)目在線審批平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)房地產(chǎn)、制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施擬建項(xiàng)目數(shù)量同比分別增長(zhǎng)32.8%、24.0%、5.3%，表明2019年房地產(chǎn)、制造業(yè)和基建投資有望帶動(dòng)鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。

房地產(chǎn)方面，2018年1-12月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)9.5%，增速比1-11月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-12月房屋新開工面積增長(zhǎng)17.2%，增速提高0.4個(gè)百分點(diǎn)?？梢钥闯?，房地產(chǎn)開發(fā)投資在2018年保持增長(zhǎng)是2018年鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格能夠保持高位運(yùn)行的基礎(chǔ)，而且在2018年下半年以來(lái)房地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)的刺激作用下，2019年初期房地產(chǎn)行業(yè)仍有帶給市場(chǎng)較強(qiáng)支撐的基礎(chǔ)。

基建方面，根據(jù)各地政府工作報(bào)告，2019年固定資產(chǎn)投資或重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃也紛紛揭曉。僅福建、天津、陜西、四川、河南、河北、安徽、湖北、江西等9省市發(fā)布的重點(diǎn)項(xiàng)目投資總規(guī)模已接近25萬(wàn)億元。北京也將推進(jìn)300個(gè)市政府重點(diǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)完成投資約2354億元、建安投資約1243億元?！拌F公機(jī)”、“電氣水”等傳統(tǒng)基建、重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目等依然是各地投資主要領(lǐng)域。若干省份還布局投資人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，投資規(guī)模可觀。這些重點(diǎn)項(xiàng)目將有力支撐大宗商品市場(chǎng)的發(fā)展。

4、氣候變化，市場(chǎng)供應(yīng)將受限

近期中國(guó)氣象局國(guó)家氣候中心與生態(tài)環(huán)境部中國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)總站聯(lián)合開展了2019年3月大氣污染擴(kuò)散氣象條件預(yù)測(cè)會(huì)商。預(yù)計(jì)3月，京津冀和汾渭平原氣溫均較常年同期偏高、濕度較大，大氣污染擴(kuò)散條件差，中下旬發(fā)生持續(xù)重污染天氣概率較高。一旦出現(xiàn)持續(xù)重污染天氣，企業(yè)生產(chǎn)必將受限，進(jìn)而影響市場(chǎng)供應(yīng)。