二、創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

公司與下游汽車零部件客戶形成了緊密合作關(guān)系，在下游客戶提出新的性能要求后，公司憑借自主創(chuàng)新及工藝技術(shù)能力，最大程度確保公司產(chǎn)品符合客戶差異化、定制化的應(yīng)用需求。但考慮到汽車行業(yè)的快速發(fā)展趨勢(shì)及未來客戶應(yīng)用需求變化，公司產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新方向仍存在無法得到下游市場(chǎng)和客戶認(rèn)可的風(fēng)險(xiǎn)。若公司的產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新方向無法匹配或契合下游客戶應(yīng)用及行業(yè)發(fā)展方向，公司將面臨創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化產(chǎn)品需求無法達(dá)到預(yù)期、已投入研發(fā)創(chuàng)新成本無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益、新增產(chǎn)能無法及時(shí)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)量并實(shí)現(xiàn)銷售進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)能閑置的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的創(chuàng)新能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力產(chǎn)生不利影響。

三、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

隨著汽車零部件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及下游汽車產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，精密沖壓特殊鋼材料的性能指標(biāo)、復(fù)雜程度不斷提升，客戶對(duì)產(chǎn)品技術(shù)水平和質(zhì)量提出了更高要求。公司需不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提升技術(shù)實(shí)力才能持續(xù)滿足市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的要求。未來如果公司不能繼續(xù)保持技術(shù)創(chuàng)新并及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)和客戶對(duì)先進(jìn)技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品的需求，則公司持續(xù)盈利能力和財(cái)務(wù)狀況將出現(xiàn)不利影響。

（二）核心技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)

公司在精密沖壓特殊鋼材料的冷軋與熱處理工藝方面積累了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并擁有多項(xiàng)核心技術(shù)。核心技術(shù)及核心技術(shù)人員是公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)和未來可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。如果公司在經(jīng)營過程中因核心技術(shù)信息保管不善、核心技術(shù)人員流失等原因?qū)е潞诵募夹g(shù)泄密，將在一定程度上削弱公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司的持續(xù)研發(fā)和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來不利影響。

（三）產(chǎn)品面臨淘汰或替代風(fēng)險(xiǎn)

汽車零部件材料領(lǐng)域技術(shù)的進(jìn)步可能會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)有精沖特鋼產(chǎn)品受到?jīng)_擊。目前，汽車輕量化和節(jié)能減排已成為汽車行業(yè)發(fā)展的一大趨勢(shì)，雖然精沖特鋼材料憑借良好的物理性能、成熟的工藝、相對(duì)經(jīng)濟(jì)的成本長(zhǎng)期占據(jù)汽車材料的主流地位，但隨著鋁材、碳纖維、特種塑料等輕型材料技術(shù)的不斷進(jìn)步，未來并不排除一定程度上取代現(xiàn)有汽車材料格局。公司如不能緊跟行業(yè)的最新發(fā)展趨勢(shì)，增強(qiáng)技術(shù)的自主創(chuàng)新能力，及時(shí)推出新產(chǎn)品和新技術(shù)，現(xiàn)有的產(chǎn)品和技術(shù)存在被淘汰或替代的風(fēng)險(xiǎn)。

四、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（一）產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)

由于公司下游汽車行業(yè)對(duì)質(zhì)量要求嚴(yán)苛，發(fā)行人產(chǎn)品作為汽車關(guān)鍵零部件的主要材料直接關(guān)系到汽車及駕乘人員安全，因此公司產(chǎn)品質(zhì)量控制至關(guān)重要。若公司因某一環(huán)節(jié)質(zhì)量控制疏忽而導(dǎo)致產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題，將會(huì)對(duì)公司品牌形象、市場(chǎng)拓展、經(jīng)營業(yè)績(jī)等產(chǎn)生不利影響。

（二）實(shí)際控制人控制不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)際控制人為錢和生先生，錢和生先生直接持有公司37%的股權(quán)。如果公司實(shí)際控制人利用其控制地位，通過行使表決權(quán)或其它方式對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略、人力、經(jīng)營、利潤(rùn)分配等重大事項(xiàng)施加不利影響，則可能會(huì)對(duì)公司或其它股東的利益產(chǎn)生不利影響。

（三）管理風(fēng)險(xiǎn)

公司自成立以來，伴隨生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張需要，設(shè)立了翔樓金屬子公司，并且啟用了新的生產(chǎn)基地。公司組織架構(gòu)的日益龐大、管理鏈條的逐步延長(zhǎng)，增加了公司總體管理難度。本次發(fā)行結(jié)束后，隨著募投項(xiàng)目的建成達(dá)產(chǎn)，公司資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)銷規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，公司的快速發(fā)展將對(duì)公司的管理層和內(nèi)部管理水平提出更高的要求。如果公司不能持續(xù)有效地提升管理能力和水平以適應(yīng)公司規(guī)模迅速擴(kuò)張的需要，組織模式和管理制度未能及時(shí)完善，公司將面臨較大的管理風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的經(jīng)營和盈利能力造成不利影響。

五、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）存貨規(guī)模較大、存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降及跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為11,254.36萬元、11,989.67萬元、13,476.64萬元和14,067.83萬元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為35.92%、32.48%、32.12%和32.64%，存貨規(guī)模相對(duì)較大，報(bào)告期內(nèi)公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.21、3.74、3.48和0.65。由于發(fā)行人主要產(chǎn)品是根據(jù)客戶要求定制的精密沖壓金屬材料，發(fā)行人的產(chǎn)品系列、品類、規(guī)格繁多，發(fā)行人以預(yù)測(cè)銷售和客戶訂單相結(jié)合的模式合理組織生產(chǎn)，為保證及時(shí)供貨，故保持一定規(guī)模的庫存。同時(shí)，公司考慮原材料采購的生產(chǎn)運(yùn)輸周期、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)以及集中采購獲取相對(duì)優(yōu)惠的價(jià)格等因素，并結(jié)合資金情況，合理進(jìn)行原材料備貨，導(dǎo)致原材料儲(chǔ)備規(guī)模較大。未來如果市場(chǎng)需求發(fā)生不利變化或客戶大規(guī)模取消訂單，可能導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步下降，從而使公司面臨存貨的可變現(xiàn)凈值降低、存貨跌價(jià)損失增加的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人為高新技術(shù)企業(yè)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，報(bào)告期內(nèi)公司適用15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，報(bào)告期內(nèi)，公司享受的所得稅稅收優(yōu)惠金額分別為666.93萬元、813.68萬元和915.17萬元和68.39萬元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為11.64%、12.72%、12.87%和7.36%。如果未來稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或公司未能通過高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，則公司適用的所得稅稅率將由15%上升至25%，盈利能力及財(cái)務(wù)狀況將受到不利影響。

（三）毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為19.99%、21.16%、22.42%和19.47%。雖然2017-2019年公司綜合毛利率水平呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，但隨著2020年起公司陸續(xù)搬入太湖新城學(xué)營路新廠區(qū)，受固定資產(chǎn)折舊增加等因素影響，公司2020年1-3月毛利率水平有所下滑。未來如果公司無法保持銷售收入增長(zhǎng)，或出現(xiàn)汽車行業(yè)政策調(diào)整、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇、原材料價(jià)格大幅上漲或者公司未能保持產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力等各種不利情形，則公司毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為11,924.32萬元、12,526.90萬元、18,151.00萬元和13,300.86萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為25.94%、21.73%、25.65%和18.56%，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為23.29%、22.67%、31.75%和29.86%，應(yīng)收賬款規(guī)模較大。如公司主要應(yīng)收賬款客戶經(jīng)營狀況發(fā)生不利變化，導(dǎo)致回款情況不佳甚至發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

六、本次發(fā)行相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

（一）發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

公司本次計(jì)劃首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，在完成注冊(cè)等相關(guān)程序后將根據(jù)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)則進(jìn)行發(fā)行。公開發(fā)行時(shí)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國內(nèi)資本市場(chǎng)行情、投資者對(duì)于公司股價(jià)未來走勢(shì)判斷等因素都將直接或間接影響公司本次發(fā)行。如上述因素出現(xiàn)不利變動(dòng)，發(fā)行人首次公開發(fā)行可能存在因認(rèn)購不足而導(dǎo)致發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）攤薄即期回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行完成后，隨著募集資金的到位，公司的股本總數(shù)及凈資產(chǎn)規(guī)模在短期內(nèi)將有較大幅度的增加，而募投項(xiàng)目的實(shí)施需要一定時(shí)間周期，在募投項(xiàng)目全部建設(shè)完成后才能逐步達(dá)到預(yù)期效益水平。因此，公司短期內(nèi)存在凈資產(chǎn)收益率和每股收益被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。