本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

1、技術(shù)迭代升級、研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人客戶主要為證券公司等機(jī)構(gòu)客戶，最終用戶為廣大資本市場投資者，通過技術(shù)手段及時(shí)滿足客戶需求和不斷提升投資者的用戶體驗(yàn)，對發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展至關(guān)重要。近年來，金融行業(yè)與信息技術(shù)的融合日益緊密，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用日益廣泛和深入，金融工具不斷豐富，相應(yīng)的軟件產(chǎn)品日益復(fù)雜和精細(xì)。金融行業(yè)政策創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)相應(yīng)的行業(yè)軟件產(chǎn)品及服務(wù)隨之不斷創(chuàng)新和改進(jìn)，而軟件行業(yè)的技術(shù)發(fā)展又推動(dòng)金融服務(wù)的業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新。

總體來看，金融科技領(lǐng)域軟件產(chǎn)品體現(xiàn)出技術(shù)革新快、產(chǎn)品迭代迅速的特點(diǎn)。如果公司技術(shù)水平無法跟上軟件行業(yè)技術(shù)升級的進(jìn)程，或無法滿足金融行業(yè)對軟件信息技術(shù)的新需求，將可能面臨技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)。軟件行業(yè)的技術(shù)升級和產(chǎn)品更新，需要持續(xù)的研發(fā)投入，2016年、2017年、2018年和2019年1-3月，公司研發(fā)費(fèi)用占公司營業(yè)收入的比例分別為13.37%、15.71%、15.62%和23.51%，研發(fā)投入對公司的盈利具有重大影響，若公司對新興關(guān)鍵技術(shù)無法實(shí)現(xiàn)持續(xù)突破，產(chǎn)品研發(fā)失敗或產(chǎn)品研發(fā)方向與行業(yè)發(fā)展趨勢偏離，導(dǎo)致無法形成產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)換，將可能導(dǎo)致公司喪失市場競爭力，并對公司的持續(xù)發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)。

2、軟件產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行人是國內(nèi)網(wǎng)上證券行情交易系統(tǒng)軟件產(chǎn)品的主要供應(yīng)商之一，發(fā)行人軟件產(chǎn)品嚴(yán)格按照相關(guān)技術(shù)規(guī)范及指引的要求研發(fā)，軟件產(chǎn)品符合國家及行業(yè)信息安全相關(guān)規(guī)定、規(guī)則、指引和標(biāo)準(zhǔn)，公司軟件產(chǎn)品在歷史運(yùn)行過程中未出現(xiàn)重大產(chǎn)品質(zhì)量問題。發(fā)行人產(chǎn)品最終用戶為廣大投資者，產(chǎn)品可靠性關(guān)乎投資者切身利益。過硬的技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品質(zhì)量管理水平是保證產(chǎn)品安全性、可靠性、穩(wěn)定性的關(guān)鍵。如果發(fā)行人技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量管理水平出現(xiàn)下滑，產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題，將可能給

投資者及客戶帶來損失，進(jìn)而將對發(fā)行人聲譽(yù)和未來經(jīng)營造成不利影響。

3、疑似外掛程序影響軟件安全性的風(fēng)險(xiǎn)

防外掛、防破解是軟件行業(yè)普遍面臨的持續(xù)動(dòng)態(tài)的抗衡過程，發(fā)行人高度重視軟件產(chǎn)品的安全性，對軟件產(chǎn)品普遍面臨的被破解、被外掛情況保持高度警惕，投入研發(fā)力量不斷提升軟件產(chǎn)品的防御能力，并與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券公司保持密切溝通，堅(jiān)決打擊可能影響網(wǎng)上交易安全性的疑似外掛程序。雖然發(fā)行人通過多種途徑對外掛程序進(jìn)行堅(jiān)決打擊，但由于網(wǎng)上交易軟件的特殊性，疑似外掛程序存在不能實(shí)時(shí)根除的可能，從而影響證券市場的交易秩序和網(wǎng)上證券交易的安全。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)在打擊疑似外掛程序過程中認(rèn)定發(fā)行人軟件產(chǎn)品存在嚴(yán)重安全漏洞等情況，將可能會對發(fā)行人的市場形象和市場地位帶來不利影響，進(jìn)而給發(fā)行人的盈利能力帶來不利影響。

（二）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

1、經(jīng)營業(yè)績受證券市場變化影響的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人的主要客戶為國內(nèi)證券公司等金融機(jī)構(gòu)，公司的經(jīng)營業(yè)績與證券公司的經(jīng)營情況及國內(nèi)資本市場整體環(huán)境緊密相關(guān)。受宏觀經(jīng)濟(jì)、調(diào)控政策、投資者信心等諸多因素影響，國內(nèi)證券市場具有較強(qiáng)的波動(dòng)性。證券市場低迷造成的活躍投資者數(shù)量減少，將導(dǎo)致證券公司對擴(kuò)充證券交易系統(tǒng)需求的降低。同時(shí)，證券市場交易金額的大幅下降也會造成證券公司經(jīng)營業(yè)績的下滑，降低或限制其在信息技術(shù)方面的資金投入規(guī)模，進(jìn)而給公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

2、證券行情信息許可經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)

公司面向終端投資者提供證券信息服務(wù)需要取得相應(yīng)的證券行業(yè)信息的授權(quán)，目前公司業(yè)務(wù)經(jīng)營中所使用的證券行情信息已取得上證信息公司、深證信息公司、香港交易所資訊服務(wù)有限公司、上海期貨交易所等機(jī)構(gòu)的授權(quán)。雖然發(fā)行人與上述機(jī)構(gòu)或企業(yè)擁有良好的長期合作關(guān)系，一直嚴(yán)格按雙方約定開展各項(xiàng)許可業(yè)務(wù)，并按期提出展期或者換發(fā)許可證的申請，但如果相關(guān)因素發(fā)生變化導(dǎo)致公司不能持續(xù)取得證券行情信息的許可，將會給公司證券信息服務(wù)業(yè)務(wù)帶來不利影響。

3、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國證券信息服務(wù)業(yè)競爭格局較為穩(wěn)定，行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)包括同花順、大智慧和發(fā)行人等，各公司在各自的細(xì)分市場占據(jù)一定的優(yōu)勢。發(fā)行人通過多年業(yè)務(wù)擴(kuò)展，積累了較為深厚的客戶、技術(shù)和人才資源，主要側(cè)重于證券公司等機(jī)構(gòu)客戶的證券行情交易系統(tǒng)的軟件開發(fā)及服務(wù)領(lǐng)域。隨著信息技術(shù)的革新和證券市場的創(chuàng)新發(fā)展，證券公司等機(jī)構(gòu)客戶對證券信息軟件的需求更加綜合化、多元化，若未來公司無法響應(yīng)客戶更加綜合性的信息技術(shù)服務(wù)需求或行業(yè)內(nèi)外其他具備綜合競爭實(shí)力的企業(yè)進(jìn)一步加大在公司所在細(xì)分領(lǐng)域的投入和競爭，將可能導(dǎo)致公司在市場競爭中處于不利地位，公司將面臨盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。