（五）內(nèi)控風(fēng)險

（1）公司治理風(fēng)險

本次發(fā)行前，公司實(shí)際控制人侯懷德和吳巖共同持有公司70.11%的股權(quán)，持股比例較高。公司已經(jīng)根據(jù)《公司法》、《證券法》、《上市公司章程指引》等相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的要求，建立了比較完善的法人治理結(jié)構(gòu)，形成了關(guān)聯(lián)交易管理辦法、獨(dú)立董事工作制度等各項(xiàng)制度。公司可能存在實(shí)際控制人利用控股地位，通過在股東大會、董事會的表決權(quán)，按照其意愿直接或間接影響公司的經(jīng)營決策制定、董事選舉、高級管理人員任命、股利分配政策等各項(xiàng)事務(wù)，進(jìn)而損害公司及其他股東利益的風(fēng)險。

（2）管理和技術(shù)人員流失風(fēng)險

公司產(chǎn)品屬于知識密集型產(chǎn)品，擁有穩(wěn)定、高素質(zhì)的管理和技術(shù)人員隊(duì)伍對公司的發(fā)展壯大至關(guān)重要。如果未來公司不能持續(xù)提供有市場競爭力的薪酬和激勵機(jī)制，不能打造有利于員工長期發(fā)展的平臺，將會影響到管理和技術(shù)人員的穩(wěn)定和對外部人才的吸引力度。這可能導(dǎo)致公司面臨核心管理和技術(shù)人員流失的風(fēng)險，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

（3）泄密風(fēng)險

根據(jù)《中華人民共和國保密法》的要求，公司需采取各項(xiàng)措施保守相關(guān)國家秘密，履行保密義務(wù)。同時，根據(jù)公安主管部門的保密要求，公司在申報材料中對客戶具體名稱、產(chǎn)品具體名稱、產(chǎn)品具體性能和用途等信息進(jìn)行了相應(yīng)處理，以避免造成泄密。如果公司因意外情況造成國家秘密泄漏，可能導(dǎo)致公司失去保密資質(zhì)或受到有關(guān)部門處罰，進(jìn)而不能開展有關(guān)涉密業(yè)務(wù)，則會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生重大不利影響。公司提請投資者注意泄密風(fēng)險。

（4）內(nèi)部管理控制風(fēng)險

隨著公司規(guī)模不斷壯大，尤其是本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，公司的資產(chǎn)、人員規(guī)模將大幅增長，有可能因內(nèi)部管理層級增加導(dǎo)致組織管理效率降低，使得相應(yīng)的成本和費(fèi)用上升。公司可能存在管理團(tuán)隊(duì)無法及時適應(yīng)公司規(guī)?？焖贁U(kuò)張對市場開拓、營運(yùn)管理、財務(wù)管理、內(nèi)部控制等多方面的更高要求，從而影響公司的經(jīng)營和發(fā)展，并對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。

（六）財務(wù)風(fēng)險

（1）主要產(chǎn)品價格波動以及毛利率、凈利率下降的風(fēng)險

由于產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本下降、技術(shù)進(jìn)步以及行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張等原因，移動網(wǎng)絡(luò)可視化產(chǎn)品價格存在向下波動的可能。雖然報告期內(nèi)公司毛利率和凈利率水平較高，但公司的毛利率和凈利率水平主要受自身成本控制能力、銷售策略和市場競爭性定價制約。隨著行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，市場存在整體調(diào)低價格的可能。公司存在由于技術(shù)優(yōu)勢減弱、產(chǎn)品更新速度放緩、成本控制能力下降等因素而影響毛利率水平的風(fēng)險，也存在人員快速擴(kuò)大導(dǎo)致費(fèi)用上升的風(fēng)險。公司可能存在由于成本和費(fèi)用提升、銷售單價波動等因素的影響，致使經(jīng)營業(yè)績大幅下滑、毛利率和凈利率下降的風(fēng)險。

（2）存貨減值的風(fēng)險

各報告期末，公司存貨主要由原材料、產(chǎn)成品等構(gòu)成。2017年末至2019年末，公司存貨賬面價值分別為5,224.81萬元、4,621.59萬元和4,617.89萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為18.38%、16.91%和13.89%。2018年末和2019年末，公司基于謹(jǐn)慎性原則，對小部分長賬齡的維修用備品備件按照單個存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的差額計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備，累計(jì)計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備128.43萬元。公司產(chǎn)成品包括庫存商品和發(fā)出商品，發(fā)出商品包括已簽合同尚未驗(yàn)收商品和推廣試用商品。2017年末至2019年末推廣試用商品余額分別為1,330.60萬元、1,126.47萬元和1,135.10萬元，占各期末存貨余額的比例為25.47%、24.12%和24.06%，呈整體下降趨勢。公司可能存在由于產(chǎn)品更新?lián)Q代而發(fā)生滯銷，客戶長期試用過程中出現(xiàn)部分產(chǎn)品損壞、退貨等情況導(dǎo)致存貨減值，進(jìn)而發(fā)生影響資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力的風(fēng)險。

（3）原材料及配件價格波動風(fēng)險

公司采購的原材料主要包括模塊、IC、電子元器件、結(jié)構(gòu)件及輔料。其中，模塊主要為硬盤、交換機(jī)、功放、路由器、基帶模塊、電源及雙工器等通用硬件單元；電子元器件主要為PCB板、晶振、濾波器、連接器、接頭、電感、電容、電阻、磁珠等元器件。上述原材料采購價格主要取決于生產(chǎn)廠家的產(chǎn)品定價和采購時點(diǎn)的市場供需情況，公司對上述原材料的采購價格影響力較小。公司可能存在由于主要原材料的供給周期變化而影響生產(chǎn)進(jìn)度，或由于原材料價格發(fā)生較大波動而導(dǎo)致成本較大波動的風(fēng)險。

（4）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險

公司的直接客戶主要包括公安部門、集成商，付款單位包括公安部門及當(dāng)?shù)刎斦块T、集成商。公安部門及當(dāng)?shù)刎斦块T的付款周期較長。隨著向集成商和其他客戶銷售占比的提高，其回款金額和回款風(fēng)險也將增加。2017年末至2019年末，公司的應(yīng)收賬款賬面余額分別為9,472.06萬元、13,151.36萬元和17,506.34萬元，呈增長趨勢；賬齡為1年以上應(yīng)收賬款余額占各期末應(yīng)收賬款余額的比重分別是22.84%、35.11%和35.40%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.72次/年、1.72次/年和1.11次/年。其中，公司2019年末2-3年的應(yīng)收賬款余額較大，為3,341.88萬元。較大金額的應(yīng)收賬款影響公司的資金周轉(zhuǎn)速度，給公司的營運(yùn)資金帶來一定壓力。公司可能存在由于應(yīng)收賬款不能及時收回或無法收回的風(fēng)險，進(jìn)而影響現(xiàn)金流入和盈利水平。

（5）經(jīng)營現(xiàn)金流風(fēng)險

2017年度至2019年度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6,308.38萬元、-351.79萬元和3,635.01萬元；貨幣資金期末余額分別為12,936.20萬元、9,299.18萬元和11,844.49萬元，占各報告期末總資產(chǎn)余額的比例分別為42.19%、30.87%和32.76%。公司產(chǎn)品的最終客戶主要是公安部門，其付款進(jìn)度與當(dāng)?shù)刎斦A(yù)算規(guī)模和審批進(jìn)度密切相關(guān)。公司回款一般集中在下半年或第4季度，而原材料和配件采購、研發(fā)和經(jīng)營支出則持續(xù)發(fā)生，這可能使得公司在季度間存在經(jīng)營性現(xiàn)金流入和流出錯配的情形。公司可能存在由于銷售回款與資金支出的周期性差異導(dǎo)致出現(xiàn)階段性的流動性風(fēng)險。

（6）稅收政策變化的風(fēng)險

根據(jù)國家有關(guān)稅收的法律法規(guī)，公司及子公司目前享有對報告期內(nèi)利潤產(chǎn)生影響的稅收優(yōu)惠政策。公司于2012年9月10日取得由深圳市科技創(chuàng)新委員會、深圳市財政委員會、深圳市國家稅務(wù)局、深圳市地方稅務(wù)局聯(lián)合核發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》（證書編號：GR201244200079），通過復(fù)審后于2015年11月2日獲得《高新技術(shù)企業(yè)證書》（證書編號：GF2015442000477）、于2018年10月16日獲得《高新技術(shù)企業(yè)證書》（證書編號：GR201844202190），有效期均為三年。依據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第二十八條、《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第九十三條、《國家稅務(wù)總局關(guān)于實(shí)施高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠有關(guān)問題的通知》（國稅函[2009]203號）和《國家稅務(wù)總局關(guān)于實(shí)施高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2017年第24號）等規(guī)定，公司在報告期內(nèi)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率為15%。

子公司秦盾科技于2013年6月28日被認(rèn)定為軟件企業(yè)，依據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于進(jìn)一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策的通知》（財稅[2012]27號），從開始獲利年度2013年起，兩年免征企業(yè)所得稅，三年減半征收企業(yè)所得稅。子公司申盾通信于2019年1月25日被認(rèn)定為軟件企業(yè)，依據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于進(jìn)一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策的通知》（財稅[2012]27號），從開始獲利年度2019年度起，兩年免征企業(yè)所得稅，三年減半征收企業(yè)所得稅。公司及子公司根據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財稅[2011]100號）、《深圳市軟件產(chǎn)品增值稅即征即退管理辦法》（深國稅公告2011第9號）等規(guī)定，銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，對其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過3%的部分實(shí)行即征即退政策。

根據(jù)財政部稅務(wù)總局海關(guān)總署《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》（財政部稅務(wù)總局海關(guān)總署公告2019年第39號）第七條規(guī)定，自2019年4月1日至2021年12月31日，允許生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)納稅人按照當(dāng)期可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額加計(jì)10%，抵減應(yīng)納稅額。

公司符合生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)納稅人規(guī)定條件，自2019年4月1日起適用進(jìn)項(xiàng)稅加計(jì)10%抵減政策。2017年度至2019年度，公司收到的增值稅退稅金額分別為1,299.26萬元、1,274.63萬元和648.18萬元。報告期內(nèi)，公司增值稅退稅金額存在較大的波動，主要系當(dāng)年軟件銷售額變化和稅務(wù)部門核定軟件退稅的周期影響所致。未來，若增值稅退稅的進(jìn)度較慢，將對公司特定年度的整體盈利能力造成一定的影響。

此外，如果國家關(guān)于增值稅和企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠的法律法規(guī)發(fā)生變化或公司及其子公司未來未能通過高新技術(shù)企業(yè)資格、軟件企業(yè)企業(yè)資格認(rèn)定復(fù)審；或其他原因?qū)е掳l(fā)行人及其子公司不再享受增值稅退稅和企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠，公司可能存在盈利能力下降的風(fēng)險。