（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款的賬面凈值分別為9,273.74萬(wàn)元、9,403.27萬(wàn)元和16,400.18萬(wàn)元，占報(bào)告期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為38.17%、36.60%和40.12%，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為30.80%、16.80%和19.03%。雖然目前公司的應(yīng)收賬款占比不高，但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，未來(lái)各期應(yīng)收賬款賬面余額的絕對(duì)金額仍有可能繼續(xù)上升，金額較大的應(yīng)收賬款會(huì)給公司帶來(lái)一定的營(yíng)運(yùn)資金壓力；若公司客戶因其自身經(jīng)營(yíng)狀況惡化，到期不能償付公司的應(yīng)收賬款，將會(huì)導(dǎo)致公司產(chǎn)生較大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，從而影響公司的盈利水平。

（2）高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)

公司于2014年4月9日取得高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)，被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，并于2017年8月4日通過(guò)重新認(rèn)定，有效期三年。自取得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定以來(lái)，公司的企業(yè)所得稅稅率均按高新技術(shù)企業(yè)15%的優(yōu)惠稅率執(zhí)行，如果未來(lái)國(guó)家的所得稅政策發(fā)生變化或公司不能持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，致使公司無(wú)法享受高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)水平產(chǎn)生不利的影響。

（3）業(yè)務(wù)發(fā)展所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

公司處于資金密集型行業(yè)，且隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)，公司的資金需求越來(lái)越大，面臨的財(cái)務(wù)壓力相應(yīng)加大。報(bào)告期末，公司通過(guò)預(yù)收賬款取得客戶信用融資余額20,182.61萬(wàn)元，通過(guò)銀行貸款取得融資余額37,228.87萬(wàn)元。報(bào)告期各期末，母公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為56.58%、56.99%和59.06%，資產(chǎn)負(fù)債率有所提升，但保持在相對(duì)合理水平。

隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司資源的調(diào)動(dòng)能力雖有所增強(qiáng)，但保持合理的資本結(jié)構(gòu)需考量的因素也越來(lái)越多，如外部融資政策所需的擔(dān)保抵押品、融資利率、公司的業(yè)務(wù)租售比、鋁錠的銷(xiāo)售價(jià)格波動(dòng)、客戶的結(jié)算政策和公司長(zhǎng)短期資金需求等。這些因素受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面的影響，均存在著一定的不確定性。

如公司在資金的籌措、安排和調(diào)度等方面未達(dá)到合理狀況，或外部融資政策發(fā)生重大不利變化，或公司財(cái)務(wù)政策不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，可能導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債匹配不當(dāng)、資金緊張或融資成本上升等情形，進(jìn)而對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展、盈利能力提升和資產(chǎn)負(fù)債狀況造成不利影響。

（六）公司未足額繳納員工社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人存在未為員工足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金的情況。發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人已經(jīng)承諾若發(fā)行人或其控制的境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)/子公司被勞動(dòng)保障部門(mén)、住房公積金部門(mén)或發(fā)行人及其控制的境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)/子公司的員工本人要求為其員工補(bǔ)繳或者被追繳社會(huì)保險(xiǎn)金、住房公積金的或者因其未能為部分員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)金、住房公積金而受到勞動(dòng)保障部門(mén)、住房公積金部門(mén)行政處罰的，則對(duì)于由此所造成的發(fā)行人或其控制的境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)/子公司之一切費(fèi)用開(kāi)支、經(jīng)濟(jì)損失，發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人將全額承擔(dān)，保證發(fā)行人或其控制的境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)/子公司不因此遭受任何損失。雖然發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)未因該等行為而遭受行政處罰或被采取強(qiáng)制措施，但發(fā)行人仍存在因欠繳社會(huì)保險(xiǎn)與住房公積金可能面臨被相關(guān)主管部門(mén)要求補(bǔ)繳的風(fēng)險(xiǎn)。

（七）其他風(fēng)險(xiǎn)

（1）實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)

公司的實(shí)際控制人高渭泉和劉莉琴通過(guò)珠海凱越、珠海志同、珠海志成、珠海志壹合計(jì)間接持有公司64.7889%的股份，其中控股股東珠海凱越擔(dān)任珠海志同的執(zhí)行事務(wù)合伙人，高渭泉擔(dān)任公司董事長(zhǎng)及珠海志成、珠海志壹的執(zhí)行事務(wù)合伙人，實(shí)際控制人能夠?qū)镜慕?jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生重大影響。如果實(shí)際控制人通過(guò)行使表決權(quán)或其他方式對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策、重大人事任免和利潤(rùn)分配等方面實(shí)施不利影響，可能會(huì)給公司及中小股東帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。

（2）凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行募集資金到位后公司凈資產(chǎn)將大幅度增加，由于募集資金運(yùn)用項(xiàng)目存在一定的建設(shè)周期，效益的產(chǎn)生也需要一定時(shí)間，發(fā)行后短期內(nèi)公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度將可能低于凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，從而導(dǎo)致公司短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降。

（3）募投項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

公司募集資金主要用于江門(mén)志特年產(chǎn)鋁合金模板90萬(wàn)平方米項(xiàng)目、湖北志特年產(chǎn)鋁合金模板60萬(wàn)平方米建設(shè)項(xiàng)目、工業(yè)智能化升級(jí)技改項(xiàng)目、志特新材大灣區(qū)營(yíng)運(yùn)中心建設(shè)項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行了審慎論證，對(duì)實(shí)施募投項(xiàng)目過(guò)程中的廠房規(guī)劃、設(shè)備選型、人員配備、工程建設(shè)、項(xiàng)目管理等進(jìn)行了前期準(zhǔn)備，為實(shí)施募投項(xiàng)目奠定了基礎(chǔ)。但在未來(lái)募投項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，仍可能出現(xiàn)各種不可預(yù)見(jiàn)的因素導(dǎo)致項(xiàng)目投資額增加、項(xiàng)目進(jìn)度延遲等情況，從而對(duì)公司募投項(xiàng)目的實(shí)施造成不利影響。

（4）成長(zhǎng)速度下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司依靠產(chǎn)品的綠色、環(huán)保、高效、高精度和可循環(huán)使用等綜合優(yōu)勢(shì)以及研發(fā)設(shè)計(jì)、技術(shù)服務(wù)等核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為30,113.34萬(wàn)元、55,967.34萬(wàn)元和86,197.06萬(wàn)元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為69.19%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為4,922.59萬(wàn)元、7,732.50萬(wàn)元和16,246.43萬(wàn)元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為81.67%，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模越來(lái)越大，公司繼續(xù)取得快速增長(zhǎng)的難度加大。

發(fā)行人未來(lái)的成長(zhǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)前景、競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)、行業(yè)地位、客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、技術(shù)水平、自主創(chuàng)新能力、產(chǎn)品質(zhì)量、營(yíng)銷(xiāo)能力等因素綜合影響。如果上述因素出現(xiàn)不利變化，將可能導(dǎo)致公司盈利能力出現(xiàn)波動(dòng)，從而無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的成長(zhǎng)性。

（八）發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)相關(guān)法規(guī)的要求，若本次發(fā)行時(shí)提供有效報(bào)價(jià)的投資者或網(wǎng)下申購(gòu)的投資者數(shù)量不足法律規(guī)定要求或其他中止發(fā)行情形，本次發(fā)行應(yīng)當(dāng)中止，若發(fā)行人發(fā)行上市審核程序中止超過(guò)交易所規(guī)定的時(shí)限或者發(fā)行注冊(cè)程序中止超過(guò)3個(gè)月仍未恢復(fù)，或者存在其他影響發(fā)行的不利情形，將導(dǎo)致本次發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。