（五）財務(wù)風(fēng)險

（1）應(yīng)收賬款回款風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為7,073.81萬元、14,467.89萬元和19,086.05萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為18.81%、23.16%和25.08%。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金額分別為359.84萬元、784.55萬元和1,889.87萬元。由于公司應(yīng)收賬款金額較大，若客戶經(jīng)營狀況或資信情況惡化，出現(xiàn)推遲支付或無力支付款項(xiàng)的情形，公司將面臨應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回從而發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險，將對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定程度的不利影響。（2）存貨余額較大風(fēng)險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為13,920.59萬元、17,453.85萬元和19,263.77萬元，占資產(chǎn)總額的比重分別為38.23%、22.86%和14.80%，金額及占比均較高。報告期內(nèi)，隨著經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，公司存貨規(guī)模整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。存貨規(guī)模的擴(kuò)大一定程度上增加了公司的存貨跌價風(fēng)險和資金占用壓力。如果未來公司產(chǎn)品市場需求發(fā)生重大不利變化，可能導(dǎo)致存貨的可變現(xiàn)凈值降低，公司將面臨存貨跌價損失的風(fēng)險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生不利影響。

（3）稅收優(yōu)惠的風(fēng)險

報告期內(nèi)公司享受高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)惠所得稅率優(yōu)惠政策和研發(fā)加計扣除稅收優(yōu)惠政策，子公司蘇州怡合達(dá)享受小型微利企業(yè)稅收優(yōu)惠政策。報告期內(nèi)，公司享受的稅收優(yōu)惠金額分別為842.74萬元、1,385.96萬元和1,921.47萬元，占當(dāng)期利潤總額比重分別為11.46%、12.24%和11.58%。如果國家上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或者公司不再具備享受相應(yīng)稅收優(yōu)惠的資質(zhì)，則公司可能面臨因稅收優(yōu)惠取消或減少而盈利降低的風(fēng)險。

（4）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1,196.09萬元、1,954.67萬元和7,153.08萬元，占凈利潤的比例分別為18.74%、20.03%和49.57%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤金額。未來，如果公司下游行業(yè)客戶經(jīng)營情況惡化、客戶回款速度放緩，或者客戶以應(yīng)收票據(jù)結(jié)算的比重變大而導(dǎo)致回款周期較長，可能導(dǎo)致公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降，進(jìn)而對公司持續(xù)經(jīng)營造成不利影響。

（六）法律風(fēng)險

（1）部分租賃經(jīng)營場所產(chǎn)權(quán)瑕疵風(fēng)險

公司位于東莞市虎門鎮(zhèn)北柵社區(qū)東坊工業(yè)區(qū)的生產(chǎn)經(jīng)營場所系向創(chuàng)富物業(yè)租賃取得，租賃面積合計17,930.00平方米。該廠房所在的土地性質(zhì)為國有用地，土地用途為工業(yè)用地，取得了證書編號為“東府國用（2002）第特473號”的國有土地證。由于歷史遺留原因，上述生產(chǎn)經(jīng)營場所未能辦理房屋產(chǎn)權(quán)證書，產(chǎn)權(quán)存在瑕疵。此外，公司租賃中電熊貓位于東莞市虎門鎮(zhèn)駿馬路1號B區(qū)2號廠房和B區(qū)6號宿舍樓尚未取得房屋產(chǎn)權(quán)證，相關(guān)產(chǎn)權(quán)證書正在辦理過程中。公司可能面臨因產(chǎn)權(quán)手續(xù)不完善或到期不能續(xù)租，從而存在因經(jīng)營場所搬遷導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營中斷的風(fēng)險。

（2）實(shí)際控制人控制風(fēng)險

公司實(shí)際控制人為自然人金立國、張紅、章高宏、李錦良四人，合計控制公司53.0565%的股份。根據(jù)四人已簽署的《一致行動協(xié)議》約定，四人作為一致行動人，在公司的相關(guān)決策機(jī)制上將保持一致行動，且在本次發(fā)行上市后的36個月內(nèi)將繼續(xù)保持穩(wěn)定、有效存在。如若四人在一致行動協(xié)議到期后終止一致行動關(guān)系，將可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化，并可能對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成一定影響。

（3）對賭協(xié)議風(fēng)險

公司股東金立國、張紅、偉盈科技、眾慧達(dá)、眾志達(dá)、章高宏、李錦良、溫信英與投資者鐘鼎五號、珠海高瓴、紅土創(chuàng)投、珠海瀾盈、深創(chuàng)投、紅土投資、金春保、鐘鼎青藍(lán)、東莞粵科、紅土智能簽署的相關(guān)投資協(xié)議中存在股權(quán)回購條款。同時約定，自公司向中國證監(jiān)會或證券交易所遞交正式IPO申報材料并取得正式書面受理回執(zhí)之日即刻終止，但（1）如果公司因任何原因在向證監(jiān)會遞交上市的申報資料后申請撤回相關(guān)材料；（2）該等申報材料失效；（3）證監(jiān)會不予受理、不予核準(zhǔn)或終止審查公司上市申請；（4）公司因任何其他原因無法完成上市的，回購條款自動恢復(fù)效力。截至本上市保薦書出具之日，上述股權(quán)回購條款已經(jīng)中止。但如發(fā)生上述情況，則公司投資者將要求回購義務(wù)人回購其所持有的股份，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)可能發(fā)生變化。

(七）發(fā)行失敗風(fēng)險

公司本次擬申請在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行股票，根據(jù)《管理辦法》、《上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，公司須滿足發(fā)行上市條件。本次發(fā)行上市相關(guān)文件須經(jīng)過深交所審核，并報送中國證監(jiān)會履行注冊程序。本次發(fā)行能否通過交易所的審核并取得中國證監(jiān)會同意注冊決定及最終取得同意注冊決定的時間存在一定不確定性。同時，本次發(fā)行的發(fā)行結(jié)果也受到證券市場整體情況、投資者對本次發(fā)行方案的認(rèn)可程度等多種因素的影響，公司存在發(fā)行中止甚至發(fā)行失敗的風(fēng)險。