本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）政策和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

1、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)政府在2013年以來(lái)密集推出了一系列光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策，為光伏行業(yè)的快速發(fā)展起到了積極引導(dǎo)作用。我國(guó)太陽(yáng)能光伏行業(yè)也在產(chǎn)業(yè)政策的大力推動(dòng)下步入爆發(fā)式增長(zhǎng)期。隨著太陽(yáng)能電池片轉(zhuǎn)換效率的提高和光伏發(fā)電度電成本的降低，光伏發(fā)電“平價(jià)上網(wǎng)”的條件漸趨成熟，國(guó)家對(duì)于光伏補(bǔ)貼的政策導(dǎo)向也是呈現(xiàn)階梯式退坡趨勢(shì)。

2018年的“531新政”是國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)政策上的標(biāo)志性事件，客觀上講，新政的出臺(tái)對(duì)當(dāng)年國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了較大震動(dòng)，年內(nèi)新增裝機(jī)規(guī)模未實(shí)現(xiàn)同比上漲。然而，“531新政”以及2019年陸續(xù)出臺(tái)的“19號(hào)文”、“430通知”卻對(duì)加快國(guó)內(nèi)大規(guī)模實(shí)現(xiàn)“平價(jià)上網(wǎng)”起到了推動(dòng)作用。未來(lái)，如果國(guó)家繼續(xù)出臺(tái)加速實(shí)現(xiàn)“平價(jià)上網(wǎng)”或者下調(diào)光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)等相關(guān)政策，都可能在短期內(nèi)對(duì)光伏行業(yè)的繁榮度造成較大不利影響。

2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)從事光伏產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量眾多，在實(shí)現(xiàn)“平價(jià)上網(wǎng)”的進(jìn)程中，部分無(wú)法保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)企業(yè)面臨被淘汰或兼并的命運(yùn)，在一定程度上提高了行業(yè)集中度；同時(shí)行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)加大了其優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)光伏產(chǎn)品的擴(kuò)能步伐，更加劇了行業(yè)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)程度。行業(yè)中擁有技術(shù)、成本、品牌和渠道等優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中可以處于更有利的位置。若公司不能適應(yīng)市場(chǎng)和客戶需求變化，并在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、成本控制、產(chǎn)品品質(zhì)、電站運(yùn)維質(zhì)量和客戶服務(wù)等方面進(jìn)一步增強(qiáng)實(shí)力，未來(lái)將可能面臨因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而產(chǎn)生業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

3、市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過(guò)多年積累，發(fā)行人已將分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)拓展至浙江嘉興、浙江寧波、山東濟(jì)寧等地。截至2019年末，發(fā)行人自持分布式光伏電站累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量379.38MW，主要集中于浙江省內(nèi)，占比為74.96%。雖然發(fā)行人在浙江省內(nèi)具有豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和良好的市場(chǎng)聲譽(yù)，且浙江省分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)尚有較大市場(chǎng)空間，但從全國(guó)范圍看，分布式光伏發(fā)電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者眾多，發(fā)行人在未來(lái)的業(yè)務(wù)拓展中可能遭遇日趨激烈的屋頂資源競(jìng)爭(zhēng)和潛在的地方保護(hù)主義等不利因素影響，導(dǎo)致發(fā)行人在浙江省外獲取屋頂資源的難度上升，即發(fā)行人面臨一定的市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

太陽(yáng)能光伏行業(yè)屬于朝陽(yáng)行業(yè)，目前正處于快速成長(zhǎng)階段。受市場(chǎng)需求變動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策變化和產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展不均衡等因素影響，光伏行業(yè)上游原材料價(jià)格會(huì)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品的最上游原材料為多晶硅料，其價(jià)格的波動(dòng)將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)的產(chǎn)品以及終端光伏發(fā)電系統(tǒng)的價(jià)格產(chǎn)生影響。2012年至2020年初，多晶硅料價(jià)格走勢(shì)情況如下：

資料來(lái)源：Wind資訊、中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

自2012年以來(lái)，多晶硅料的價(jià)格主要呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，原材料價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響，公司存在原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，在其他因素不變的情況下，假定電池片原材料采購(gòu)均價(jià)變動(dòng)1%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別反向變動(dòng)0.70%、0.63%和0.55%。