（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）重要專利和技術(shù)被侵犯的風(fēng)險(xiǎn)

截至本上市保薦書簽署日，公司擁有7項(xiàng)已授權(quán)專利，在申請(qǐng)專利23項(xiàng)，專利技術(shù)詳見本招股說(shuō)明書“第六節(jié)業(yè)務(wù)和技術(shù)”之“五、（二）無(wú)形資產(chǎn)”。公司的核心技術(shù)決定了公司產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，核心技術(shù)的擁有、擴(kuò)展和應(yīng)用是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的重要保障。一旦公司的核心生產(chǎn)工藝技術(shù)流失，將對(duì)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)影響。公司非常注重對(duì)專利和專有技術(shù)的保護(hù)，截至本上市保薦書簽署日，公司已申請(qǐng)的專利尚未出現(xiàn)第三方的侵權(quán)行為。但是，如果出現(xiàn)任何侵犯公司專利的情形或公司員工發(fā)生泄露機(jī)密信息的行為，均可能會(huì)對(duì)公司的發(fā)展造成不利影響。

（2）科技人才流失的風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過(guò)多年的悉心培育，公司擁有了一支專業(yè)素質(zhì)高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，研發(fā)技術(shù)人才對(duì)于公司產(chǎn)品保持技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具有至關(guān)重要的作用。為此，公司高度重視技術(shù)人員的培養(yǎng)，為技術(shù)人才提供良好的薪資待遇和工作環(huán)境，同時(shí)不斷完善激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)技術(shù)人才的創(chuàng)新積極性，保持公司科研隊(duì)伍的穩(wěn)定。隨著甾體激素藥物產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，公司為了保持核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)高素質(zhì)、復(fù)合型技術(shù)人才的需求將進(jìn)一步加大。如果出現(xiàn)研發(fā)、技術(shù)人才流失的情況，公司在新產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)應(yīng)用研究等方面將受到不利影響，進(jìn)而為公司未來(lái)的持續(xù)發(fā)展帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款金額較高及發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為9,712.97萬(wàn)元、9,947.01萬(wàn)元和17,273.66萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為29.11%、22.75%和37.16%。公司期末應(yīng)收賬款金額較高，主要系公司位于產(chǎn)業(yè)鏈上游，與下游客戶以賒銷方式結(jié)算等因素所致。報(bào)告期末，公司的應(yīng)收賬款賬齡主要為一年以內(nèi)。公司下游客戶主要為行業(yè)內(nèi)知名醫(yī)藥企業(yè)，但由于應(yīng)收賬款金額較大，且受疫情影響公司下游客戶開工較晚，如不能及時(shí)收回或發(fā)生壞賬，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

（2）期末存貨金額較高及發(fā)生減值的風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品種類繁多，存貨主要由原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品組成，報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為10,253.25萬(wàn)元、19,415.12萬(wàn)元和24,349.06萬(wàn)元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為34.24%、45.16%和41.43%。公司期末存貨金額較高，主要受原材料價(jià)格波動(dòng)較大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向產(chǎn)業(yè)鏈下游滲透和生產(chǎn)工藝逐步優(yōu)化等因素的影響，導(dǎo)致公司原材料儲(chǔ)備及新增產(chǎn)品庫(kù)存增加較多，且可能會(huì)隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大而增加。較高的存貨金額，一方面對(duì)公司流動(dòng)資金占用較大，從而可能導(dǎo)致一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面如市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，可能在日后的經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)存貨跌價(jià)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）短期償債的風(fēng)險(xiǎn)

截至2019年末，公司短期借款為10,595.00萬(wàn)元，占流動(dòng)負(fù)債的比例為35.73%，金額及占比較高。公司主要服務(wù)于甾體藥物行業(yè)下游大型客戶，主要以賒銷等方式進(jìn)行結(jié)算，公司應(yīng)收賬款水平較高。公司未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃要求對(duì)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行投資，需要大量資金支持，且維持日常經(jīng)營(yíng)所耗用的營(yíng)運(yùn)資金將增加，可能導(dǎo)致公司流動(dòng)負(fù)債規(guī)模進(jìn)一步上升，存在一定的短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

（4）匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司存在進(jìn)出口業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品采用美元計(jì)價(jià)。人民幣匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響主要體現(xiàn)在：一方面，人民幣處于升值或貶值趨勢(shì)時(shí)，公司海外銷售競(jìng)爭(zhēng)力下降或境外采購(gòu)成本上升；另一方面，自確認(rèn)銷售收入形成應(yīng)收賬款至收匯期間以及自采購(gòu)入庫(kù)形成應(yīng)付賬款至付匯期間，公司因人民幣匯率波動(dòng)而產(chǎn)生匯兌損益，對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ挠绊?。未?lái)，若公司境外銷售或采購(gòu)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響仍將持續(xù)。

（5）稅收優(yōu)惠政策無(wú)法持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于實(shí)施高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)稅函[2009]203號(hào)）等相關(guān)規(guī)定，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人及其子公司共同生物分別被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，享受15%優(yōu)惠企業(yè)所得稅稅率。報(bào)告期內(nèi)，公司享受的稅收優(yōu)惠具體情況如下：

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

如果未來(lái)發(fā)行人或其子公司共同生物不能通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)重新認(rèn)定，或者國(guó)家稅收優(yōu)惠政策發(fā)生重大變化，公司的所得稅率可能上升，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。