（三）財務風險

1）銷售渠道集中度較高的風險報告期內，公司不斷拓展多元化的銷售渠道，但銷售收入仍主要通過小米系列平臺、阿里系列平臺、京東商城等第三方平臺實現。其中，2018年度，公司在小米系列平臺、阿里系列平臺、京東系列平臺的主營業(yè)務收入分別為38,321.65萬元、2,748.49萬元和5,824.29萬元，占當年度主營業(yè)務收入的比例分別為79.81%、5.72%和12.13%；2019年度，公司在小米系列平臺、阿里系列平臺、京東系列平臺的主營業(yè)務收入分別為41,709.79萬元、5,427.41萬元和6,327.95萬元，占當年度主營業(yè)務收入的比例分別為75.56%、9.83%和11.46%，具有較高的集中度，其中公司通過小米系列平臺實現的銷售占比下降。

尤其是公司通過小米B2B2C模式實現的銷售占比逐年大幅度降低，2017年度、2018年度和2019年度分別為40.86%、39.33%和26.56%，小米關聯交易占比逐步降低。目前，小米系列平臺、阿里系列平臺、京東商城等第三方渠道已逐漸發(fā)展成為成熟的開放電商平臺，并成為了社會消費品零售增長的重要驅動因素，但如果該等電商平臺自身經營的穩(wěn)定性或業(yè)務模式、經營策略發(fā)生了重大變化，且公司不能及時作出調整，則可能會對公司的經營業(yè)績產生不利影響。同時，如果公司與該等第三方平臺的穩(wěn)定合作關系在未來發(fā)生重大變動，亦可能影響公司的經營活動及財務狀況。

2）應收款項安全性風險2017年末、2018年末和2019年末，公司應收賬款賬面價值分別為6,220.90萬元、8,676.47萬元和3,803.61萬元，占各年末資產總額比例分別為22.07%、22.16%和8.11%。公司目前主要應收賬款客戶信用度較高，款項回收情況良好，并計提了壞賬準備。

但若公司客戶經營狀況受外部宏觀環(huán)境影響出現重大不利變化，將有可能導致公司應收款項的安全性出現不利情形。

3）期間費用率上升的風險

公司期間費用包括銷售費用、管理費用、研發(fā)費用及財務費用，2017年度、2018年度和2019年度期間費用分別為5,387.02萬元、9,051.91萬元和10,458.02萬元，占營業(yè)收入的比重分別為17.51%、18.85%和18.94%。公司期間費用率逐年提升。若未來公司繼續(xù)加大小米有品、京東及天貓等線上平臺廣告投入或增加線下市場宣傳投入、物流及配送成本提升或平臺服務費率提升，均有可能導致公司銷售費用率的提升；

若公司未來加大研發(fā)支出投入力度、增加優(yōu)質研發(fā)人員、管理人員的招聘數量或提升其平均薪酬水平，均有可能導致公司研發(fā)費用率和管理費用率的提升；若未來公司經營規(guī)模擴大，公司加大債務融資規(guī)模，將有可能導致利息支出增長，進而可能導致公司財務費用率的提升；此外，若公司新推出產品的市場認可度不及預期、家居市場銷售價格下降或市場環(huán)境或宏觀經濟環(huán)境發(fā)生不利變動，可能導致公司營業(yè)收入增長放緩或下降，并進一步導致公司出現期間費用率上升的風險，對公司經營業(yè)績產生不利影響。

（四）法律風險

1）未決訴訟風險

截至本上市保薦書簽署日，公司實際控制人持有本公司的0.25%股份存在因訴訟糾紛導致被司法凍結的情況。雖然凍結股權比例較小，該等訴訟尚不會影響公司控制權的穩(wěn)定及對生產經營產生重大不利影響，但目前上述訴訟仍在審理當中，訴訟結果存在不確定性，提請投資者關注該訴訟后續(xù)進展情況。

2）合規(guī)運營風險

公司產品主要通過電商平臺對外銷售，公司需遵守《中華人民共和國廣告法》、《中華人民共和國消費者權益保護法》、《中華人民共和國反不正當競爭法》、《中華人民共和國電子商務法》、《第三方電子商務交易平臺服務規(guī)范》、《網絡交易管理辦法》等法律法規(guī)和政策法規(guī)的規(guī)定。此外，公司亦需遵守電商平臺相關運行規(guī)則。如果公司違反法律法規(guī)、規(guī)范性文件或電商平臺規(guī)則的相關規(guī)定，將可能會面臨行政處罰或平臺處罰，并承擔相應的違約責任或賠償責任。