2017年1月6日午間研報精選匯總：10股望爆發(fā)
來源：證券時報 發(fā)布日期：2017-01-06 13:44
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浙商證券

嘉寶集團（600622）：地產基金投資結構日趨完善，資產管理規(guī)模指日可待

公司繼年初32億資產管理規(guī)模后，本次交易新增22億資產管理規(guī)模公司近期公告，嘉寶集團全資子公司嘉寶實業(yè)投資認購上海光渝投資中心（有限合伙）11.1億元份額，其中優(yōu)先級8.75億元，權益級2.35億元。

同時嘉寶集團全資子公司奇伊投資向上海光渝投資中心提供顧問服務，與光控安室按照50：50的比例分享咨詢費。

本次交易預期增加公司收入約1.1-1.8億元，凈利潤約0.7億~1.1億本次交易募集資金投放后，按照現(xiàn)有的基金結構，公司作為雙GP中的一員可以收取咨詢費（管理費），同時認購優(yōu)先級LP份額獲取優(yōu)先級收益，認購權益級LP份額獲取劣后收益。

優(yōu)秀資產管理機構難覓，銀行保險等資金配置不動產是大勢所趨。

光大安石是國內領先的商業(yè)地產投資管理團隊，過往投資業(yè)績穩(wěn)定，是國內金融機構配臵商業(yè)地產首選的投資團隊。光大安石同上市公司的合作將在商業(yè)地產投資領域開展廣闊的空間。光大安石地產投資負責人已進入嘉寶集團董事會，預期未來將以上市公司作為重要的投資平臺

公司NAV約87億元，受益上海和昆山房價的上升，具備較強的安全邊際公司項目主要分布在上海嘉定以及昆山，受益于年初至今上海及昆山房價的快速上漲，公司資產質量進一步提升。近期昆山花橋拍出1.8萬元/平米樓板價，一定程度上反映出市場對嘉定及花橋區(qū)域未來發(fā)展的認可。

盈利預測及估值：受益上海嘉定和昆山花橋房價快速上漲，公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定釋放。地產基金業(yè)務預期規(guī)模快速擴張，但是利潤的貢獻仍需等待。預計2016-2018年公司EPS為0.54、0.63、0.72元/股，對應PE約25、22、19倍。

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