前海開源積極唱多 趙丹陽兩輪大跌后離場

忽如一夜春風(fēng)來，一根陽線改三觀！周一創(chuàng)業(yè)板的大漲，瞬間改變了很多人的觀點，甚至一些市場人士開始高呼市場將迎來反轉(zhuǎn)，甚至是牛市重啟。

那后市究竟會怎么走？火山財富注意到，目前市場仍存在一定的分歧，如前海開源基金旗幟鮮明地做多，朱雀投資和多名分析師態(tài)度偏多，而赤子之心趙丹陽和澤泉投資辛宇從去年大跌以來直到今年二三月，旗下產(chǎn)品均處于空倉或極輕倉狀態(tài)，這或許也在一定程度上反映了他們的判斷和投資理念。

前海開源積極唱多

前海開源是一家比較年輕的基金公司，不過其掌舵人王宏遠為前南方基金投資總監(jiān)，擅長宏觀大勢研判。他在2014年初唱多牛市，在2015年5月底市場瘋狂時不看好創(chuàng)業(yè)板，且旗下基金全面進入戰(zhàn)略防守狀態(tài)。

但就在前幾日，前海開源基金開始旗幟鮮明地轉(zhuǎn)向，其表示：“前海開源基金已果斷地結(jié)束了長達九個月的戰(zhàn)略防守階段，全面進入權(quán)益類資產(chǎn)積極進攻階段，旗下絕大部分基金進行了九個月以來的首次大幅度戰(zhàn)略性加倉?！?

公募方面前海開源是典型的唱多做多派；私募方面，知名私募朱雀投資也表達了相對樂觀的看法，其表示，短期市場大概率依然呈現(xiàn)震蕩盤整格局，但傾向于略為積極的表現(xiàn)。長期制約市場走勢的因素如匯率、通脹和企業(yè)盈利等仍未發(fā)生改變，中長期風(fēng)險偏好提升仍需改革或基本面的印證。

在公私募大佬唱多的同時，海通、中金和西部證券等多家券商分析師也沒閑著，紛紛看多后市。海通證券首席策略分析師荀玉根對于大漲就給出了“向上突破的行情大概率啟動了”定論。他表示，上周成交量大幅萎縮顯示市場觀望情緒濃厚，投資者疑慮集中在穩(wěn)增長政策及效果、金融市場政策和美聯(lián)儲加息等方面。周末各種信息密集發(fā)布，整體判斷對以上疑慮影響偏正面。目前政策偏暖，是難得的階段性做多時期。

趙丹陽兩輪大跌后離場

在一些實力機構(gòu)唱多并“真刀真槍”做多時，部分機構(gòu)卻對市場顯得有點“漠不關(guān)心”，甚至空倉起來“作壁上觀”。

前段時間，趙丹陽發(fā)布了《2016年致投資者的一封信》，信里顯示，2015年，趙丹陽在A股的兩只產(chǎn)品赤子之心價值和赤子之心成長的收益率分別為12.07%和-3.04%，跑輸了同期上證指數(shù)9.41%的漲幅。

趙丹陽在信中稱，其在A股市場上已挑選了一批具有產(chǎn)業(yè)升級能力的高端制造業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)及消費類企業(yè)，但這批公司整體P/E偏貴。目前策略是耐心等待，可能會在相當(dāng)長一段時間內(nèi)持有現(xiàn)金，直至這些公司估值回到合理P/E區(qū)間，耐心的等待和長期持有現(xiàn)金對管理人和投資者來說都是極其不易之事。通過仔細(xì)觀察趙丹陽管理的旗下產(chǎn)品凈值，火山財富注意到，他的確是這樣做的。

火山財富了解到，趙丹陽除了管理兩只境外基金赤子之心價值投資基金和赤子之心自然選擇基金，還通過深圳前海赤子之心資本管理多只基金。包括信中提到的兩只虧損基金赤子之心價值和赤子之心成長，另外還有赤子之心成長豐收系列四期和赤子之心成長豐登系列四期、赤子之心單一信托和赤子之心招商單一信托，以及赤子之心價值1號專項資產(chǎn)管理計劃.

觀察深圳前海赤子之心資本旗下產(chǎn)品凈值，除赤子之心價值1號外，赤子之心成長在去年8月14日凈值為130.98元，在9月15日到今年2月15日一直為126元；赤子之心招商單一信托去年6月30日凈值為114元，7月31日、8月31日和9月30日分別為96.71元、93.59元和88.84元，之后到今年2月29日一直保持在92元左右，輕倉運作；赤子之心成長豐收和成長豐登系列基金從去年9月15日到今年2月15日凈值也幾乎沒有變動。

那么，趙丹陽的長期空倉是否也表達了他對后市的看法？

澤泉投資產(chǎn)品股票零倉位

不僅趙丹陽空倉，另一頂尖私募澤泉投資的產(chǎn)品也基本處于空倉狀態(tài)。澤泉投資在去年股市大跌前成功逃頂。格上理財數(shù)據(jù)顯示，澤泉投資旗下產(chǎn)品2015年的平均收益率高達119.80%，勇奪私募冠軍，掌門人辛宇更因此名噪天下，其名言“牛市拼命賺錢，熊市空倉休息”也流傳甚廣。

從澤泉投資大部分產(chǎn)品的走勢圖可以看到，基本上從去年6月的第一輪大跌后凈值就一直沒有變動。其中，漲停板一號在去年6月12日和6月19日時凈值為3.1091元和3.1086元，之后到今年3月4日凈值一直在3.0元左右；景渤財富從去年6月26日到今年3月4日，凈值在394元到399元波動。上善神州牧1號和神州牧2號兩只產(chǎn)品從去年6月到今年3月4日凈值變化也很小。

從辛宇新成立的公司神州牧基金旗下管理的5只基金凈值來看，似乎也復(fù)制了上述產(chǎn)品的走勢，去年6月26日至今年3月4日均沒有太大變化。從絕大部分辛宇管理的產(chǎn)品自去年市場大跌以來的凈值走勢可以判斷，其基本上一直處于空倉或極度輕倉狀態(tài)。

值得注意的是，在辛宇管理的14只產(chǎn)品中，華安神州牧同其他產(chǎn)品相比有些差異。該產(chǎn)品從去年6月26日到12月25日凈值在1.89元左右，到今年1月8日時，凈值變?yōu)?.75元，隨后保持不變直到3月4日，說明這只產(chǎn)品也有一些股票倉位經(jīng)歷了年初熔斷之苦。而其他產(chǎn)品凈值基本沒有變化，這或許是該產(chǎn)品買入的股票剛好在熔斷前復(fù)牌而導(dǎo)致凈值出現(xiàn)了一定損失。

火山財富拿到的一份《中信·澤泉景渤財富管理型金融投資集合資金信托計劃信托事務(wù)管理報告》則更好地體現(xiàn)了辛宇的倉位情況。該報告稱，從上一報告日至本報告日，該計劃根據(jù)國際經(jīng)濟走勢并結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟形勢及股指的走勢，進行了積極的投資操作，截至本報告日，該計劃股票投資倉位約為信托資產(chǎn)的0.00%左右。

作為市場上典型的價值投資和趨勢投資代表，趙丹陽和辛宇分別截至2月底和3月4日時，都為空倉狀態(tài)。這是他們自己獨特的投資理念，還是意味其不看好后市、市場股價太貴，抑或賺夠了不愿再冒風(fēng)險？

“跟趙丹陽和辛宇一樣，我們的基金也是長期空倉的。我們在去年7月3號全部撤完后，基本上就一直保持空倉，僅在11月底買了一些股票做打新。現(xiàn)在處于股市大跌3.5時代，我們計劃等到4.0時代過去后，就開始逐步的大規(guī)模建倉?！辟悂嗁Y本董事長羅偉冬表示。其同時表示，因為基金一直空倉也受到了很大的壓力，有少數(shù)客戶贖回，但他依然認(rèn)為，在市場行情不好時空倉是最好的風(fēng)控。

“我們主要是需要回避斷崖式大跌，如果市場是慢熊的話，反倒不用害怕?！绷_偉冬對火山財富表示，“空倉的意義，就是當(dāng)未來出現(xiàn)投資機會時，你有現(xiàn)金可以迅速投入，可以輕松扛過進攻中的回撤，而不是不忍心割掉深深套牢的籌碼，白白錯過未來的投資機會。這應(yīng)該是市場對熊市中空倉者最有力的獎賞?！?

（來源：每日經(jīng)濟新聞）