2月定增冷熱不均：20余只定增破發(fā)股面臨解禁

春節(jié)后，A股出現(xiàn)“倒春寒”，第三周的“千股跌?！币慌e吞噬了前兩周的反彈。市場的弱勢表現(xiàn)也拖累了定增市場的節(jié)奏。2月實施定增的公司數(shù)量及發(fā)行規(guī)模均處于低位，數(shù)十家公司積極調(diào)整定增價格或者終止定增，不過選擇在2月發(fā)布定增預(yù)案的公司和發(fā)行規(guī)模卻回暖明顯。分析人士指出，解禁期臨近的破發(fā)公司值得關(guān)注。目前跌破發(fā)行價的定增個股中，有20余只將于三四月份陸續(xù)解禁。

2月定增冷熱不均

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月A股僅13家公司實施定向增發(fā)，發(fā)行規(guī)模總額約為336.7億元，環(huán)比大幅下降，1月這一數(shù)字分別為62家和1041.2億元。除了春節(jié)假期因素外，今年2月市場行情不佳是定增清淡的主要原因。2015年2月A股正值牛市，該月有49家公司實施定向增發(fā)，發(fā)行規(guī)模總額為773.9億元。

今年2月，完成發(fā)行規(guī)模最大的公司是成商集團。去年6月，成商集團發(fā)布定增預(yù)案，擬以7.37元/股的價格向控股股東茂業(yè)商廈等發(fā)行股份，購買深圳茂業(yè)百貨有限公司等五家公司全部股權(quán)。本次定增于2月24日發(fā)行完畢，實際較此前計劃已經(jīng)延期。

成商集團收購資產(chǎn)的腳步仍未停歇，公司目前由于策劃重大資產(chǎn)收購事項，自1月18日即開始停牌。本次收購標的為內(nèi)蒙古維多利商業(yè)有限公司，該公司是集超市連鎖、房地產(chǎn)開發(fā)、小額信貸四大業(yè)態(tài)為一體的大型民營企業(yè)集團。這顯示出成商集團或希望借此收購將業(yè)務(wù)拓展至內(nèi)蒙古區(qū)域。

此外，2月發(fā)行規(guī)模居前的還有西水股份、網(wǎng)宿科技和杉杉股份，發(fā)行規(guī)?？傤~分別為67.74億元、35.7億元和34.45億元。

不過相較于2月發(fā)行規(guī)模的慘淡，2月發(fā)布定增預(yù)案的公司數(shù)目和擬發(fā)行規(guī)模則環(huán)比上升明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月至少有61家上市公司發(fā)布定增預(yù)案（含調(diào)整發(fā)行價案例），擬發(fā)行規(guī)模達到1933.95億元，主要用于項目及配套融資、募集資金收購資產(chǎn)及實際控制人資產(chǎn)注入，補充流動資金案例大大減少。在定價規(guī)則上，受證監(jiān)會關(guān)于非公開發(fā)行窗口指導(dǎo)意見影響，競價發(fā)行日益取代定價發(fā)行成為主要模式。數(shù)據(jù)顯示，2月分布的定增預(yù)案中，競價發(fā)行占比已經(jīng)超過7成，遠遠高于1月的比例。

單個公司方面，擬發(fā)行規(guī)模在50億元以上的有11家公司。發(fā)行規(guī)模居前的公司分別為西藏旅游、中鎢高新、深天地A和中國中冶。

多家公司進行調(diào)整

分析人士指出，2月發(fā)布定增預(yù)案的公司和發(fā)行規(guī)模環(huán)比明顯上升，顯示部分上市公司加碼主業(yè)提升業(yè)績步伐并未受到股市震蕩的影響。不過市場的巨震還是對存量項目有一定影響。

根據(jù)不完全統(tǒng)計，2月已經(jīng)有數(shù)十家公司積極調(diào)整定增價格或者終止定增。中國中冶為了確保定增事宜順利進行，將原先發(fā)行底價由6.92元/股下調(diào)為3.85元/股，幾乎折半，公司最新股價為4.33元/股。公司此次定增募集資金擬用于基礎(chǔ)設(shè)施投資項目、節(jié)能環(huán)保投資項目、房地產(chǎn)開發(fā)項目、保障房項目和補充流動資金及償還銀行貸款。

另外還有一些公司直接選擇了終止定增。2月29日晚間，光明乳業(yè)公告終止其募資逾90億元的定增方案，公司表示，因資本市場發(fā)生較大變化而終止定增，并承諾自公告之日起三個月內(nèi)不再籌劃非公開發(fā)行股票事項。原先方案顯示，公司以董事會決議公告日（2015年6月9日）為定價基準日，發(fā)行價為16.10元/股，彼時A股還處于牛市。但后期的股市波動使其倒掛嚴重，截至3月1日，收報10.36元/股，僅為其定增價的六成。同日發(fā)布公告決定終止定增的天喻信息也出現(xiàn)了倒掛現(xiàn)象。

關(guān)注破發(fā)股機會

分析人士認為，一般而言，定增價格與現(xiàn)價出現(xiàn)倒掛的個股存在一定的投資機會，但由于定增籌劃、審核及發(fā)行的時間較長，其中不確定因素較多。

2月公布預(yù)案及發(fā)行底價的公司中，已經(jīng)有十幾家公司出現(xiàn)倒掛，其中京城股份和文化長城現(xiàn)價較增發(fā)價差價率均已經(jīng)超過了20%。

分析人士指出，前述定增倒掛個股中存在一定的投資機會，部分倒掛公司或許可以通過釋放利好等方式刺激股價上行。但倒掛較為嚴重的上市公司會延長有效期、調(diào)整定增預(yù)案甚至終止定增，因此整體而言投資機會并不確定，尤其是在目前的震蕩市環(huán)境中。

而臨近解禁期股價倒掛的個股，尤其是有大股東和知名機構(gòu)參與定增、特別是參與程度較高的上市公司，這類個股短期內(nèi)的投資前景較為確定。畢竟大股東大手筆參與定增顯示了對公司未來市值的積極信心。

目前跌破發(fā)行價的定增個股中，有20余只將于三四月份陸續(xù)解禁。其中新華醫(yī)療328.67萬股限售股已于3月4日解禁，參與方分別為鵬華資產(chǎn)管理有限公司和招商財富資產(chǎn)管理有限公司。該股份發(fā)行價格為37.5元/股，公司最新股價為23.83元/股，折價率為36%。除了新華醫(yī)療，3月解禁的倒掛個股還有景峰醫(yī)藥、華聞傳媒、國投安信、福田汽車、紅日藥業(yè)和天通股份，現(xiàn)價較發(fā)行價折價幅度分別為18%、30%、15%、7%、32%和7%，解禁數(shù)量分別為6128.51萬股、7473.6萬股、32745.45萬股、52539.40萬股、5038.90萬股和17115.3萬股。

（來源：中國證券報 中證網(wǎng) 張玉潔）