王慶：A股筑底中 看好二線藍(lán)籌

第一財(cái)經(jīng)李策：從這個意義上說，美聯(lián)儲加息對于新興市場會產(chǎn)生什么樣的影響？

首席王慶：美聯(lián)儲加息從歷史上來看，對新興市場的影響是比較大的，那么主要是美國一旦開始加息，會引起全球資金的回流，回流到美國。但是，美聯(lián)儲這次的加息，因?yàn)槭菑牧憷首兂烧蔬@樣一個過程，是經(jīng)過了一個相當(dāng)充分的討論。實(shí)際上美聯(lián)儲的加息的預(yù)期早在去年初就已經(jīng)開始形成，所以這個預(yù)期已經(jīng)很早就形成，所以美聯(lián)儲加息的大多數(shù)對新興市場的影響在去年就發(fā)生了，很多新興市場國家已經(jīng)凸現(xiàn)了大規(guī)模資金外流，進(jìn)而引起了他們新興市場國家貨幣的貶值，所以應(yīng)該說，美聯(lián)儲加息對新興市場國家的影響的主要部分，發(fā)生在去年。但是，對于中國的影響以及中國人民幣匯率的影響，更多的是集中在去年的下半年和今年年初。

房價趨穩(wěn)樓市分化格局延續(xù)

第一財(cái)經(jīng)李策：我們看一下瘋狂的房市。現(xiàn)在上海352套千萬級的新房一天搶光，是呈現(xiàn)了一個瘋狂搶購的行為，但是我們看到三四線城市就不明顯，房價上漲情況不明顯。對于在短期的未來，一二三四線城市的房價會呈現(xiàn)怎樣的態(tài)勢？對于我們投資者而言，現(xiàn)在買房是不是一個最好的投資行為？因?yàn)橛泻芏嘤^點(diǎn)說，2016年全球市場最佳的投資方式就是到中國去買房，您是這樣認(rèn)為的嗎？

首席王慶：實(shí)際上縱觀全球以及歷史上房價的變化，那么一般情況來看，長期看，房價是有一個緩慢上升，但是實(shí)際房價，也就考慮到各國通貨膨脹率之后的房價是比較平穩(wěn)的。換句話說，房地產(chǎn)的投資價值或者房價總體上來講，它跟通貨膨脹是一致的，它是具備，只是具備抵抗通貨膨脹的這樣一個作用。那么，但是不排除有些國家在個別時間區(qū)間內(nèi)會出現(xiàn)房價的快速上升，這個往往跟人口紅利有關(guān)。所以中國過去十幾年的房地產(chǎn)的市場的繁榮，跟中國的人口結(jié)構(gòu)、人口紅利的釋放是密切相關(guān)的。

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但是前瞻性的看，我們必須看到，中國的人口結(jié)構(gòu)的拐點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生，那么人口紅利已經(jīng)消失殆盡，所以中國整體上房價再出現(xiàn)像過去十幾年快速上漲的過程的可能性是很低的。相反，中國的房價將會走勢來講，我們判斷將會回歸正常，所謂正常就是平穩(wěn)。但是在整體平穩(wěn)的背后，一定會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的分化，那么這個分化就體現(xiàn)在，很可能三四線城市，尤其是人口因素不是那么有利的一些地區(qū)，它的房價就相對低迷，而一二線城市繼續(xù)有凈人口流入的這些地方房價可能得以支撐。

剛才提到的房價的變化，其中大的背景就是這些因素。當(dāng)然了，為什么在這個當(dāng)口，這個時點(diǎn)上房價出現(xiàn)這個變化，還是有些短期因素的。一個很重要的短期因素就是，去年股票市場的調(diào)整，使很多投資者對風(fēng)險(xiǎn)有了更多的理解，所以這種風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒的上升，尋求安全資產(chǎn)的這樣一個傾向，使一些投資者認(rèn)為一二線城市的房價也許至少下跌的空間有限，所以一二線城市的房地產(chǎn)成為相對安全的資產(chǎn)，也于是受到了一些投資者的追捧。

第一財(cái)經(jīng)李策：是不是有很多股民會認(rèn)為我的股票跌了什么都沒有，但是房價跌了，至少還有一套房子，所以大家都會對這種風(fēng)險(xiǎn)情緒有一個很大的恐懼，所以說會去買房？