海通證券姜超：為什么總是虧錢 幾個謬論與一個希望

為什么總是虧錢？——幾個謬論與一個希望

每次A股暴跌，都會為中國股民財富的巨額毀滅感到心痛，今年我們沒有能力預(yù)言行情反轉(zhuǎn)，但還是想再寫一碗心靈雞湯，撫慰大家受傷的心靈！

上證指數(shù)今天再次暴跌，而且直接跌破了2800點(diǎn)，終于有效突破了去年8月末2850的階段性低點(diǎn)。有人總結(jié)從去年股災(zāi)到現(xiàn)在一共暴跌了26次，能活下來都是奇跡！中國股民絕對是最具樂觀主義精神的無產(chǎn)階級，大家紛紛變身段子手，一邊歡呼終于活捉了大校的“嬰兒底”，而且還搬出了套牢者的自我修養(yǎng)來自我安慰：“炒股為什么要賺錢，你打麻將是為了贏錢還是本來就喜歡打麻將呢？”

但是，為什么我們會一次又一次地虧錢呢？

一、“春季行情”之誤！

在過去的幾年，幾乎每年的春節(jié)期間都會出現(xiàn)一波像樣的股市行情，大家習(xí)慣稱之為“春季行情”，由于每年都會來，大家逐漸養(yǎng)成了習(xí)慣。于是乎，雖然大家都知道在經(jīng)歷了幾年大牛市之后，16年賺錢不容易、應(yīng)該降低預(yù)期，但是又覺得既然16年沒得做，那么吃飯行情肯定不能錯過，而且想的也很好，到時候萬一吃不到、想跑肯定來得及，因而在年初的時候公募想得是趁年初賺錢搶占排名，私募想的是年初賺點(diǎn)錢積累絕對收益，大家倉位都不低。但是誰也沒有想到，開市第一天就遭遇了熔斷，直接就休市了，沒有了交易，大家想跑也跑不掉了。

所以這說明做投資是很不容易的，即便是想對了，但是也未必能做對，因為心存僥幸，結(jié)果萬劫不復(fù)，好多人跟我說如果上天再給一次機(jī)會，絕對會先跑出來再說，問題是如果大家都這么想，誰還能跑出來呢？

如果再仔細(xì)琢磨一下“春季行情”，你會發(fā)現(xiàn)這個現(xiàn)象其實不符合常識，春天的股市和夏天的股市又有什么不一樣，憑什么春天就一定能賺錢呢？如果每年春季都有行情，那豈不是股市到了春天就變成了提款機(jī)，每到春天天上就開始掉餡餅，這個世界上有這么好的事嗎？

到現(xiàn)在我們?nèi)ヂ费?，大家都還對春季行情念念不忘，指望著靠春季行情解套，春季行情還會有嗎？我也不知道，我只能說今年是一個巨大的教訓(xùn)，告訴我們資本市場里面沒有按照時間來發(fā)錢的好事！

二、“資產(chǎn)荒理論”之誤！

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還記得去年有一個特別有名的理論叫做“錢多資產(chǎn)荒”，大家一聽都覺得非常有道理，錢的確很多啊，銀行理財、保險那邊的錢源源不斷進(jìn)來，大媽的錢也源源不斷進(jìn)股市，大家感覺錢真的很多啊，相比之下確實能買的金融資產(chǎn)不多啊，所以似乎所有的金融資產(chǎn)都該漲，所以應(yīng)該買好了資產(chǎn)守株待兔，結(jié)果大家買了股票以后，今年發(fā)現(xiàn)找不到接盤俠了，不知道那么多錢到哪里去了！

“資產(chǎn)荒”理論為什么這么不靠譜，到底錯在哪里呢？

問題在于，“錢多”這個概念是有問題的，衡量錢的多少有兩個指標(biāo)，一個是數(shù)量指標(biāo)，例如貨幣總量；另一個是價格指標(biāo)，就是利率。大家講“錢多”的時候潛臺詞是錢的數(shù)量很多，這個是沒問題的，中國的廣義貨幣M2超過一百萬億了。但是和去年比，錢的價格發(fā)生了巨大的變化，15年的時候利率天天降，但是16年利率降不動了、被匯率牽制了，所以從利率來看其實16年的錢沒有變得更多。