央行再度放水1500億 保障節(jié)前市場(chǎng)流動(dòng)性

面對(duì)春節(jié)現(xiàn)金投放高峰期和近期資金面緊張，央行“紅包”頻頻。

繼周二開(kāi)展4100億元MLF后，央行昨日再度開(kāi)展短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具，向市場(chǎng)派發(fā)1500億元“紅包”，單日SLO操作量創(chuàng)一年來(lái)新高。

市場(chǎng)人士指出，雖降準(zhǔn)未現(xiàn)，但央行通過(guò)一系列“小紅包”的投放恰恰說(shuō)明，貨幣政策正趨于謹(jǐn)慎和中性，面對(duì)外匯占款下降、銀行繳稅，加之春節(jié)臨近，保持流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，仍是貨幣政策近期的操作要義。

與18日開(kāi)展的今年首期SLO相比，昨日SLO規(guī)模較上期大增近兩倍，同時(shí)期限也更長(zhǎng)，從上期的3天延長(zhǎng)為6天，利率為2.25%.

作為短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具，SLO一般在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用，2015年全年僅開(kāi)展過(guò)5次，旨在調(diào)節(jié)市場(chǎng)短期資金供給，熨平臨時(shí)性因素導(dǎo)致市場(chǎng)資金供求的大幅波動(dòng)。

而本周連續(xù)密集實(shí)施，顯示出短期資金面波動(dòng)已引起央行的較大關(guān)注。

盡管前日央行投放了4100億元的MLF，但仍未大幅緩解昨日的流動(dòng)性緊張，昨日銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格普遍上漲，隔夜回購(gòu)利率上行13.6個(gè)基點(diǎn)至2.154%，14天回購(gòu)利率上漲46個(gè)基點(diǎn)至3.320%.

有交易員指出，央行前日公布了春節(jié)流動(dòng)性安排和近期一系列流動(dòng)性工具的投放，一定程度上減弱了市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)降準(zhǔn)的預(yù)期，令資金情緒謹(jǐn)慎，加之繳稅和春節(jié)取現(xiàn)等因素，昨日銀行間市場(chǎng)資金延續(xù)了前日的緊張格局，短期資金的融出縮減。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，本周以來(lái)，央行打出一系列“組合拳”，包括周一開(kāi)展550億元SLO、周二開(kāi)展4100億元MLF、800億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存，加之昨日開(kāi)展的1500億元SLO，若不計(jì)逆回購(gòu)操作和到期量，本周以來(lái)央行已累計(jì)向市場(chǎng)投放資金6950億元。

“SLO投放短期緩解了資金壓力，但市場(chǎng)資金面緊，資金缺口大?！泵裆?a href='http://my67778.com/reports/index198.html' target='_blank'>證券研究院固收組負(fù)責(zé)人李奇霖昨日表示，考慮到外匯占款流失的是低成本長(zhǎng)期流動(dòng)性，且資金缺口仍存，平穩(wěn)資金面還需釋放長(zhǎng)期的流動(dòng)性對(duì)沖。

面對(duì)去年12月外匯占款的大幅下降，市場(chǎng)此前降準(zhǔn)預(yù)期一度高漲，但央行遲遲按兵不動(dòng)。對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期人民幣貶值壓力較大，當(dāng)下時(shí)間窗口也許并不適合央行降準(zhǔn)，且前日央行公布了春節(jié)期間的流動(dòng)性安排后，短期內(nèi)降準(zhǔn)概率降低。

中金證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)指出，鑒于央行在春節(jié)流動(dòng)性安排公告中沒(méi)有提到降準(zhǔn)，市場(chǎng)對(duì)央行近期降準(zhǔn)的預(yù)期有所下降。

“目前也會(huì)擔(dān)心資金外流，因此如果近階段匯率波動(dòng)較快，匯率貶值壓力仍在釋放過(guò)程中，央行可能會(huì)盡量避免明顯引導(dǎo)利率下行?！敝薪痤A(yù)計(jì)，待匯率釋放部分貶值壓力，央行可能會(huì)重新轉(zhuǎn)回到利率層面的放松。

盡管降準(zhǔn)“靴子”未落地，但從近期央行投放流動(dòng)性工具來(lái)看，都是有一定期限的，因此，市場(chǎng)人士指出，貨幣政策正力圖避免“大水漫灌”，維持流動(dòng)性合理充裕。

中信證券首席債券分析師明明昨日說(shuō)，近期一系列“小紅包”的投放恰恰說(shuō)明，央行的貨幣政策趨于中性和謹(jǐn)慎，面對(duì)外匯占款的流失、銀行繳稅，且春節(jié)臨近，保持流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，仍是央行近期操作要義。