1月8日A股大盤(pán)走勢(shì)預(yù)測(cè)：十大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明日股市走勢(shì)

大摩投資：A股一周“四斷” 人民幣貶值引發(fā)恐慌

受人民幣匯率大幅貶值的影響，今天指數(shù)低開(kāi)低走，滬深300指數(shù)開(kāi)盤(pán)13分鐘之后觸發(fā)熔斷閾值市場(chǎng)暫停交易，跟周一的情況完全一樣，第一次熔斷復(fù)牌之后指數(shù)3分鐘之內(nèi)觸發(fā)第二道熔斷閾值暫停交易。盤(pán)面上兩市板塊全線(xiàn)下挫，銀行跌幅4.46%略弱于大盤(pán)；大量板塊出現(xiàn)集體跌停。

綜合來(lái)看，今天A股再度熔斷，我們認(rèn)為在目前A股散戶(hù)化以及有漲停板限制的背景下，熔斷機(jī)制不但沒(méi)有發(fā)揮出應(yīng)有的作用反而產(chǎn)生了助漲助跌的效果，而且漲停板限制和熔斷暫停交易兩個(gè)限制條件對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的傷害比股災(zāi)還要嚴(yán)重。我們認(rèn)為在一周四斷之后監(jiān)管層一定會(huì)對(duì)現(xiàn)有的政策作出調(diào)整，在政策完善之前建議投資者還是多看少動(dòng)為宜。另外關(guān)于人民幣，我們認(rèn)為近期人民幣兌美元匯率出現(xiàn)持續(xù)貶值，是由于中美完全相反的貨幣政策，未來(lái)一年中美利差將大幅縮窄，根據(jù)日本和歐元區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，利率的變化會(huì)引發(fā)匯率的巨大變動(dòng)，未來(lái)人民幣的貶值壓力或超出預(yù)期，如果不放開(kāi)匯率貶值，資金就會(huì)有持續(xù)流出的壓力，而如果想防止資金流出，除了加強(qiáng)資本管制以外最好的做法就是保持相對(duì)高的利率來(lái)吸引資金。這將嚴(yán)重制約央行貨幣政策的寬松力度，如果沒(méi)有寬松的貨幣政策托底，資本市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)都無(wú)法形成有效的復(fù)蘇。所以從中期來(lái)看，2016年的資本市場(chǎng)可能比之前任何時(shí)候都要復(fù)雜，我們建議投資者以審慎的思路來(lái)看待市場(chǎng)的運(yùn)行，緩慢布局，保持合適的現(xiàn)金倉(cāng)位，耐心等待好的介入時(shí)點(diǎn)。