晚披露不如早披露 38家公司提前曬成績(jī)單或推年報(bào)行情

年報(bào)行情基本上是每年必炒的熱點(diǎn)，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)來看，年報(bào)披露時(shí)間越靠前，越受資金關(guān)注。2015年年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間居前的公司，如美好集團(tuán)、財(cái)信發(fā)展、安信信托等股價(jià)昨日逆市漲停。其他年報(bào)披露時(shí)間居前的公司，股價(jià)在滬深年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表出爐后的幾日內(nèi)，也有所表現(xiàn)，但受累于近兩日市場(chǎng)調(diào)整，漲勢(shì)不如拔得頭籌的公司。除此之外，那些年報(bào)披露時(shí)間較去年大幅提前的上市公司同樣存在機(jī)會(huì)。

晚披露不如早披露

有專業(yè)人士針對(duì)境外成熟資本市場(chǎng)的研究表明，上市公司年報(bào)披露時(shí)間普遍遵循“提前披露好消息，延遲披露壞消息”的規(guī)律。實(shí)際上，A股市場(chǎng)也遵循并認(rèn)可這一規(guī)律。年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間越早的公司，越容易獲得資金的關(guān)注，其股價(jià)在滬深年報(bào)披露時(shí)間表披露前后，往往會(huì)有優(yōu)異的表現(xiàn)。

另據(jù)招商證券分析師夏瀟陽研究，年報(bào)披露時(shí)間變化在一定程度上反應(yīng)了上市公司的行為意圖。年報(bào)披露時(shí)間較上年大幅提前的公司，背后潛藏的動(dòng)因可能有三點(diǎn)：為盡快啟動(dòng)重大事項(xiàng)留出時(shí)間；業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性大；高送轉(zhuǎn)可能性大。因此，關(guān)注那些年報(bào)大幅提前的公司，可能會(huì)從中發(fā)現(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)。

夏瀟陽對(duì)歷史數(shù)據(jù)的研究也證明了這點(diǎn)。他分別針對(duì)2013年年報(bào)和2014年年報(bào)大幅提前披露的公司，做了一個(gè)投資組合，發(fā)現(xiàn)這兩組組合，在1月至2月底這段持有期，均獲得了超額收益。

就此，記者發(fā)現(xiàn)，2015年年報(bào)披露時(shí)間較2014年提前50個(gè)自然日以上、2014年年報(bào)較2013年年報(bào)披露時(shí)間未提前，且正在交易的公司共有38家。顯然，這些公司可能潛藏著投資機(jī)會(huì)。

例如，三峽水利2015年年報(bào)預(yù)計(jì)較上年提前82天披露，該公司2015年業(yè)績(jī)可能超出預(yù)期。從基本面看，三峽水利水電站所在流域來水較好，毛利持續(xù)提升。公司較早投運(yùn)的水電站已基本折舊完畢，水電自發(fā)電的成本較低，公司供電結(jié)構(gòu)的變化有助于推動(dòng)全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

另外，*ST星美重組已基本完成，若公司能在2015年并表，業(yè)績(jī)無疑將同比大增。*ST金化2015年年報(bào)預(yù)計(jì)較上年提前81天披露，公司為盡快啟動(dòng)重大事項(xiàng)留出時(shí)間的意圖較為明顯。2015年年底，冀中集團(tuán)直接控制*ST金化時(shí)，曾表示12個(gè)月內(nèi)“視情況”對(duì)公司進(jìn)行重組。另外，江泉實(shí)業(yè)繼續(xù)重組的可能性也很大。顯然，這些個(gè)股都存在著機(jī)會(huì)。

年報(bào)延后存兩種可能

有年報(bào)披露大幅提前的公司，當(dāng)然也有年報(bào)披露較上年大幅延后的公司。年報(bào)時(shí)間大幅延后，可能有兩種情況：實(shí)際業(yè)績(jī)或低于預(yù)期；謀劃重大事項(xiàng)導(dǎo)致延后披露年報(bào)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015年年報(bào)披露時(shí)間較2014年延遲60個(gè)自然日以上且正在交易的，并進(jìn)一步剔除2014年年報(bào)披露時(shí)間較早的公司共有27家。

這些年報(bào)大幅延遲披露的公司中，部分可能是因業(yè)績(jī)不好。如金瑞科技2015年年報(bào)較上年延遲73天披露，雖然該公司已確定轉(zhuǎn)型鋰電池業(yè)務(wù)，但公司預(yù)計(jì)2015年度凈利潤將出現(xiàn)較大虧損。

業(yè)績(jī)亮麗的公司延遲披露年報(bào)，很大的可能則是因?yàn)槭诸^正“忙著重大事項(xiàng)”。如，卡奴迪路、海利得、中恒電氣正忙著定增融資的事情；東方明珠于2015年5月剛剛完成了與百視通的合并，正忙著重整組織架構(gòu)。

（來源：證券時(shí)報(bào) 劉巧玲 董晟晨）