2、原煤供應有所回升

2018年12月份，原煤供應量止跌回升，當月較上月增加0.8%。從市場情況來看，全國氣溫快速下降帶動煤炭需求有所回升，煤礦生產積極性有所提高。但是目前下游庫存仍處于高位，交易仍以長協為主，市場煤銷售情況依舊不太樂觀，因此煤炭產量增長有限，加之進口量下降，故煤炭供應量增幅有限。2018年11月份，國內原煤產量3.15億噸，同比增長4.5%，為2016年以來單月產量最高水平，日均產量1051萬噸，這是自2015年12月以來的最高水平。不過，據海關數據顯示，11月中國煤炭進口量為1915.3萬噸，環(huán)比下降17%。這是自7月份創(chuàng)下2901萬噸高位后連續(xù)第四個月煤炭進口量環(huán)比下降。數據顯示，與去年同期相比，11月中國煤炭進口量下降了13%。2019年1月份，進口煤將再添通關份額，盡管政策并不明朗，但已有大量進口煤到岸等待通關，且后續(xù)將陸續(xù)有貨到岸，煤炭有效供給可預見性增加，國內外煤價互動性將再度增強，低價進口煤對內貿煤價的沖擊已開始顯現。整體來看，在進口煤份額將重置、低價長協煤強力補充、年底貿易商回籠資金等因素共同作用，煤炭市場出現爭相拋售現象，市場供應壓力較大。不過，由于2018年12月份是年度最后一個生產月份，確保煤礦全年安全生產是首要任務，犧牲產量保安全成為一種必然的選擇，12月份國內煤炭產量將出現一定回落，因此國內煤炭供應增長壓力或將有限。

3、成品油供應下降

2018年12月份，國內市場成品油供應量較上月減少1.5%，時隔四個月后再現下降趨勢，顯示受產量減少的影響，國內成品油供應有所下滑。據國家統計局數據顯示，11月份國內原油加工量為5045.7萬噸，環(huán)比減少4.4%。其中，當月汽車產量為1200.9萬噸，環(huán)比減少3.1%；柴油產量為1467.4萬噸，環(huán)比減少2.0%。從生產端來看，11月上旬，慶陽石化、大連石化、鎮(zhèn)海煉化共計1380萬噸/常減壓裝置陸續(xù)復工，而福建聯合石化依舊處于檢修期，共計1200萬噸/常減壓裝置仍處停工狀態(tài)，當前主營及地煉的開工率均處在相對高位，市場資源供應充裕，然終端需求持續(xù)疲軟，一定程度上打壓煉廠的開工積極性，故11月份國內原油加工量較上月小幅減少。2019年1月份，國內主營煉廠并無開工檢修計劃，不過年初市場漸漸進入寒冬，油市逐步顯現節(jié)假氣氛，農歷春節(jié)的將至，或使得煉廠原油加工量有所減少，繼而打壓汽、柴油的產出。

二、終端需求持續(xù)低迷

2018年12月份，大宗商品銷售量較上月減少3.0%，連續(xù)兩個月下降，降幅較上月收窄0.2個百分點。從該指數的變化情況來看，由于全國低溫雨雪天氣增多，市場終端需求依然低迷，企業(yè)采購需求持續(xù)萎縮。各主要商品中，除有色金屬和汽車銷售量有所增長，原煤銷售量增速繼續(xù)加快外，其余品種繼續(xù)呈現持續(xù)下滑的態(tài)勢。總體來看，當前全國天氣降溫天氣明顯，北方大多戶外施工難以開展，多數工地已經處于停工狀態(tài)。2019年1月份靠近年關，廣大南方工地也即將年前收尾，預計大宗商品市場需求仍將維持低迷狀態(tài)。