中商情報(bào)網(wǎng)訊 趁熱打鐵，去年?duì)I收逆勢(shì)破百億的拉夏貝爾覺(jué)得沖刺A股時(shí)機(jī)已成熟？

6月20日晚間，上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“拉夏貝爾”，股份代號(hào)：06116）發(fā)布公告，稱其A股發(fā)行獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)主板發(fā)行審核委員會(huì)審核通過(guò)。將發(fā)行不超過(guò)5477萬(wàn)股，募集資金約16.4億元，于上海證券交易所上市。其中，將15.56億元用于零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展建設(shè)項(xiàng)目，0.84億元用于新零售信息系統(tǒng)項(xiàng)目。

募集資金用途截圖

這家售賣(mài)“法式少女時(shí)裝”的企業(yè)創(chuàng)立于1998年的上海，主營(yíng)大眾女性休閑服裝。目前，旗下有包括LaChapelle、Puella、7m、LaBabité、Candie’s、JACKWALK、Pote、MARCECKō、UlifeStyle和LaChapelleKids10個(gè)自有品牌。

為何對(duì)A股戀戀不忘

其實(shí)，這已不是拉夏貝爾第一次沖刺A股。

據(jù)悉，早在2012年，拉夏貝爾就曾排隊(duì)沖刺IPO，但最終都折戟A股。無(wú)奈，想早日打入資本市場(chǎng)的拉夏貝爾只能轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股，并于2014年登陸港交所。

然而，其上市路途的坎坷并非就此打住。剛上市的拉夏貝爾并沒(méi)有得到預(yù)期的關(guān)注，甚至在上市之日都沒(méi)有獲得足夠的股份認(rèn)購(gòu)，僅獲得了公開(kāi)發(fā)售股份的95%認(rèn)購(gòu)，也就是說(shuō)16.06億港元的募集資金只拿到了約15億港元，而當(dāng)時(shí)拉夏貝爾原計(jì)劃是想籌資17億-22.1億港元。

也是因?yàn)樵诟劢凰J(rèn)購(gòu)遇冷，拉夏貝爾又打起了回歸A股的念頭。時(shí)隔近一年，2015年底拉夏貝爾再次公開(kāi)披露IPO，但最終還是因?yàn)楦鞣N原因而不了了之。據(jù)悉，其庫(kù)存和旗下多個(gè)子公司受到的行政處罰是其資本道路上的攔路虎。

翻閱拉夏貝爾近6年的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，從2011年到2016年，其存貨面值從3.98億元上升到了17.14億元。6年時(shí)間，存貨翻了4.3倍。若再仔細(xì)研究，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象：其2011年到2016年的存貨面值分別是3.98億元、8.27億元、12.93億元、13.27億元、17.56億元和17.14億元。細(xì)算其2012年至2016年的存貨增長(zhǎng)率，分別為107.8％、56.35％、2.63％、32.33％和-2.4%。

而其2016年中期報(bào)告還顯示著存貨增長(zhǎng)率32％，大大超過(guò)了其收入的增長(zhǎng)率13.8％。這就不得不令人猜想，其在年初收購(gòu)的網(wǎng)上租賃品臺(tái)“多啦衣夢(mèng)”，一方面確實(shí)盤(pán)活了2016年的庫(kù)存；另一方面，也顯示出其原來(lái)還對(duì)A股戀戀不忘，想通過(guò)對(duì)庫(kù)存的管理，打消發(fā)審委對(duì)其庫(kù)存管理能力的質(zhì)疑念頭。

歷年庫(kù)存和庫(kù)存增長(zhǎng)率圖

要知道，拉夏貝爾赴港上市的2014年，也是其庫(kù)存最好看的一年。而此次5月份披露的招股書(shū)，已是拉夏貝爾在6年內(nèi)第3次向A股市場(chǎng)發(fā)起IPO。

永豐金融分析師表明，拉夏貝爾在港股的歷史市盈率估值一般。而另一邊，A股市場(chǎng)的高估值誘惑，確實(shí)是吸引拉夏貝爾一直對(duì)其念念不忘的原因之一。同時(shí)，拉夏貝爾此次再?zèng)_刺A股，或許今后會(huì)以更高的價(jià)格減持套現(xiàn)股份，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利益的最大化。

加上從今年年初開(kāi)始，就有像休閑裝寧波太平鳥(niǎo)，時(shí)尚女裝“Broadcast：播”的母公司——日播時(shí)尚等紛紛登陸A股，一次次催化加速了拉夏貝爾重回A股的急迫。

當(dāng)然，對(duì)于之后其在A股上市成功后，港股是否會(huì)退市還有待考證。畢竟，私有化也是有成本的，而其在港股的表現(xiàn)也并不算差，目前總市值為48.30億港元，相較于剛上市的吸金22億港元，已有明顯轉(zhuǎn)好跡象。

不被看好的直營(yíng)幫了大忙