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化肥價格行情分析：價格仍可能走高

來源：豬價格網(wǎng) 發(fā)布日期：2017-01-04 14:57

化肥化工

化肥價格的漲跌開關并不掌握在行業(yè)自身的手里。在不把關稅政策作為調(diào)控手段的情況下，調(diào)控的手段只能是運輸和環(huán)保。運輸是短期的問題，而環(huán)保是氮肥、磷肥中長期內(nèi)價格波動的主要因素。從天氣預報看，近期環(huán)保壓力仍然巨大，尿素產(chǎn)能釋放必然受限，價格仍可能走高。

2016年12月23日，2017年中國化肥出口關稅政策出臺，尿素和磷肥出口實行了零關稅，這是繼取消了化肥鐵路運費、電價、氣價等優(yōu)惠措施和恢復開征增值稅后的又一大改革，是化肥市場化的里程碑(鉀肥例外)，表明化肥從此步入普通商品之列。化肥尤其是尿素，借機大漲，但筆者前期已經(jīng)做過分析：零關稅對氮肥的實際影響不大，對磷肥是實質(zhì)的利好，這里不做贅述。

對于后期化肥市場的走勢，筆者前期曾從估值邏輯、通脹邏輯、外部制約因素等多方面進行了分析，今天作進一步的梳理，從而找出化肥中、長期價格走勢的邏輯主線。

筆者定義估值邏輯為成本邏輯，即價格和成本的關系，其下邊際為直接材料成本，其上邊際為完全成本：當價格接觸下邊際時，供應就會大幅縮減;當價格達到上邊際時，供應就會增加(必須有過剩產(chǎn)能存在作為前提)，因此尿素和磷肥價格的第一階段上漲為估值修復邏輯。

通脹邏輯表現(xiàn)為物價的整體上漲，成因有三種：成本推動、需求拉動和固有型通脹(工資———物價循環(huán))。筆者曾專門分析過通脹，認為需求端和國際環(huán)境使得中國不具備通脹的條件，但隨著中國的供給側改革、OPC的限產(chǎn)、特朗普的經(jīng)濟政策預期、美聯(lián)儲的加息和人民幣的貶值，似乎通脹已經(jīng)來臨。中國2016年11月份PPI環(huán)比上漲1.5%，同比上漲至3.3%，近期又傳出空調(diào)等家電開始漲價的消息，PPI開始向CPI傳導。