（三）業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理和人力資源不足的風(fēng)險

隨著本公司“北京二號”遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)項目的正式運(yùn)營、全球銷售渠道布局的打開、遙感應(yīng)用產(chǎn)品數(shù)量的不斷增長和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在此過程中，公司將面臨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理問題。特別是本次發(fā)行股票募集資金到位后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加，公司需要對募集資金以及募投項目的實施進(jìn)行有效管理。

未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，如何建立更加有效的經(jīng)營管理體系，進(jìn)一步完善內(nèi)部控制制度，培養(yǎng)和引進(jìn)有梯隊的管理人才、技術(shù)人才和市場營銷人才，將成為公司發(fā)展和規(guī)劃的重點考慮內(nèi)容。經(jīng)過十多年的積累，目前公司已經(jīng)擁有一批衛(wèi)星遙感及空間信息服務(wù)業(yè)的專業(yè)人才，能夠滿足現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，但是，隨著公司不斷發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，也會不斷加大管理難度和對相關(guān)專業(yè)人才的需求。如果公司的管控體系及人力資源統(tǒng)籌能力不能隨業(yè)務(wù)的擴(kuò)張而得到相應(yīng)提升，公司未來的發(fā)展將因此受到不利影響。

（四）財務(wù)風(fēng)險

（1）短期償債風(fēng)險

2016年末、2017年末和2018年末，本公司流動比率分別為0.70、0.83和1.35，速動比率分別為0.59、0.75和1.23。流動比率和速動比率在報告期處于較低水平。由于公司主要資產(chǎn)集中于“北京二號”遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)等非流動資產(chǎn)，公司的流動資產(chǎn)占比較小。在投資建設(shè)“北京二號”遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)時，形成了較高的債務(wù)，如果公司現(xiàn)金流不能滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動以及到期還貸的需求，將使公司面臨短期償債的風(fēng)險。

（2）固定資產(chǎn)折舊金額和無形資產(chǎn)攤銷金額較大的風(fēng)險

2016年末、2017年末和2018年末，本公司固定資產(chǎn)賬面價值分別為123,711.56萬元、112,140.18萬元和100,978.13萬元，無形資產(chǎn)賬面價值分別為35,742.83萬元，32,725.49萬元和28,252.64萬元，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)金額較大。公司投資建設(shè)的“北京二號”遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)已于2016年7月正式投入運(yùn)營，由此導(dǎo)致2016年末固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大。

由于固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)金額較大，導(dǎo)致公司每年計提的折舊和攤銷也較大，給公司經(jīng)營業(yè)績帶來較大壓力。報告期內(nèi)，公司的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）分別為15,715.65萬元、27,009.70萬元和28,574.33萬元，由于折舊攤銷等金額較大的影響，歸屬于母公司股東的凈利潤則分別為1,552.03萬元、4,351.87萬元和6,950.67萬元。如果公司不能快速拓展市場，提高收入，新增業(yè)績不能及時消化新增折舊和攤銷，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（3）重大項目收入減少的風(fēng)險

報告期內(nèi)，為配合國家重大戰(zhàn)略需求，根據(jù)《國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025年）》，公司承擔(dān)了國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)服務(wù)項目，該項目總額6.68億元，實施期限為2016年至2021年。如公司在履行完該項目所有的遙感數(shù)據(jù)提供任務(wù)后，未能繼續(xù)取得該類項目，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

此外，在該項目履行過程中，公司根據(jù)各用戶部門的任務(wù)需求，向其提供相應(yīng)的遙感數(shù)據(jù)。由于各用戶部門首次取得國內(nèi)自主商用亞米級衛(wèi)星數(shù)據(jù)，且應(yīng)用效果良好，加之第三次全國土地調(diào)查等項目所需數(shù)據(jù)量較大、數(shù)據(jù)需求不均衡，導(dǎo)致報告期內(nèi)用戶部門所需遙感數(shù)據(jù)量較大，因而使得公司對該項目的收入確認(rèn)較高。

報告期內(nèi)，公司該項目分別確認(rèn)收入10,977.48萬元、14,972.89萬元和18,689.45萬元，合計確認(rèn)收入44,639.82萬元，占該項目總金額的70.84%。報告期內(nèi)，該項目收入占營業(yè)收入的比重分別為38.35%、32.36%和30.95%，占比較高。鑒于該項目報告期內(nèi)確認(rèn)的收入較高，后續(xù)可確認(rèn)的該項目收入將會有所減少，未來如果該項目不能續(xù)簽或取得相關(guān)協(xié)議可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。

（4）政府補(bǔ)助金額較大的風(fēng)險

2016年度、2017年度和2018年度，本公司計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為1,785.83萬元、2,494.95萬元和2,214.06萬元。2016年度、2017年度和2018年度，公司利潤總額分別為3,438.54萬元、6,766.01萬元和7,541.75萬元，政府補(bǔ)助在利潤總額中占比分別為51.94%、36.87%和29.36%。如果公司未來不能持續(xù)獲得政府補(bǔ)助，或政府補(bǔ)助政策發(fā)生不利變動，可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。

（5）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險

2016年至2018年，本公司享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠及研究開發(fā)費用稅前加計扣除優(yōu)惠，適用企業(yè)所得稅稅率為15%；2018年度子公司北京天目享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠及研究開發(fā)費用稅前加計扣除優(yōu)惠。若國家未來相關(guān)稅收政策發(fā)生變化或公司及其子公司自身條件變化，導(dǎo)致公司無法享受上述稅收優(yōu)惠政策，將會對公司未來經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

（6）外匯匯率變動的風(fēng)險

2014年7月，本公司于新加坡成立控股子公司亞洲空間。2016年12月，亞洲空間于加拿大設(shè)立全資子公司加拿大空間。2018年5月，公司于加拿大成立全資子公司北美研發(fā)中心。上述境外子公司是為了落實公司的全球發(fā)展戰(zhàn)略布局和規(guī)劃，力圖積極有效拓展國際市場而設(shè)立。隨著公司海外業(yè)務(wù)的開展和不斷擴(kuò)張，使得公司經(jīng)營業(yè)績對外匯匯率變動的敏感性增強(qiáng)，從而給公司帶來外匯匯率波動的風(fēng)險。

（7）商譽(yù)減值的風(fēng)險

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定，本公司報告期內(nèi)對北京天目100%股權(quán)的收購系非同一控制下的企業(yè)合并。由于收購價格高于北京天目可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值，故交易完成后公司合并資產(chǎn)負(fù)債表中形成了一定數(shù)額的商譽(yù)。截至2018年末，公司商譽(yù)的賬面價值為7,758.02萬元，若北京天目未來經(jīng)營中無法實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)，將可能產(chǎn)生較大的商譽(yù)減值，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。