（三）管理及內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

高溫耐蝕合金材料及制品生產(chǎn)工藝復(fù)雜，生產(chǎn)工序多，參與生產(chǎn)的人員眾多；下游應(yīng)用面臨眾多行業(yè)、眾多客戶，客戶定制要求多樣化；海外銷售和海外客戶不確定性因素較多；經(jīng)營(yíng)管理面臨難點(diǎn)多。

盡管公司經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)銳意進(jìn)取，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求生存、求發(fā)展，在以市場(chǎng)為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)機(jī)制中，公司形成了適合自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展的管理模式，該管理模式靈活、務(wù)實(shí)。但是隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，公司的管理越來(lái)越復(fù)雜化，管理難度加大，原管理模式是否適合經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張發(fā)展將面臨考驗(yàn)，公司存在經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

（2）安全生產(chǎn)管控風(fēng)險(xiǎn)

目前，與行業(yè)整體狀況類似，公司高溫耐蝕合金的鑄造、鍛造及焊接、特種合金焊材制造大部分由生產(chǎn)工人手工操作完成，自動(dòng)化生產(chǎn)程度低。高溫耐蝕合金的生產(chǎn)制造過(guò)程溫度高、強(qiáng)度大，生產(chǎn)工人易產(chǎn)生疲勞。盡管公司高度重視安全生產(chǎn)工作，一直把安全生產(chǎn)工作放在首位，認(rèn)真貫徹執(zhí)行國(guó)家各項(xiàng)安全生產(chǎn)法律法規(guī)，制訂詳細(xì)的安全生產(chǎn)操作規(guī)范，常抓安全生產(chǎn)教育培訓(xùn)，但是公司仍然面臨安全生產(chǎn)管控的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）實(shí)際控制人控制不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)

公司控股股東、實(shí)際控制人馮明明先生直接持有公司股份4,238.10萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的47.09%；另外還通過(guò)上海盾佳間接控制公司股份971.10萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的10.79%。馮明明先生合計(jì)持有或控制公司股份數(shù)為5,209.20萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的57.88%，為發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人。

雖然公司已制訂了較為完善的內(nèi)部控制制度，法人治理結(jié)構(gòu)健全有效，但是實(shí)際控制人仍有可能利用其對(duì)公司的控股地位，通過(guò)行使表決權(quán)直接或間接影響公司戰(zhàn)略、投資方向、人事安排等決策，存在通過(guò)不當(dāng)控制從而損害公司及其他股東利益的可能性。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不能持續(xù)快速增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司及子公司是以耐腐蝕、耐高溫、耐磨損、抗沖擊的高溫耐蝕合金材料及制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司為高溫耐蝕合金材料及制品行業(yè)完全市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的公司。

公司自設(shè)立以來(lái)，一直專業(yè)從事高溫合金材料及其制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2017年、2018年和2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為42,047.75萬(wàn)元、59,355.04萬(wàn)元和63,204.43萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為7,633.49萬(wàn)元、6,100.75萬(wàn)元和6,397.43萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)；但如市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)，行業(yè)需求發(fā)生巨大變化，公司將面臨未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不能持續(xù)快速增長(zhǎng)甚至營(yíng)業(yè)收入下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）應(yīng)收賬款余額較大及發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為17,981.28萬(wàn)元、19,826.86萬(wàn)元和21,192.41萬(wàn)元，占各期末資產(chǎn)總額的比重分別為30.80%、29.05%和28.96%。公司應(yīng)收賬款占比較高主要是由于公司下游客戶的特性所致，公司產(chǎn)品應(yīng)用遍及民用工業(yè)中的油氣鉆采、石油化工、化學(xué)工業(yè)、核電、燃煤發(fā)電、汽車、環(huán)保、海洋油氣鉆采與海洋工業(yè)等眾多領(lǐng)域，客戶多為油氣鉆采、石油化工、化學(xué)工業(yè)行業(yè)的大中型國(guó)內(nèi)外企業(yè)，此類企業(yè)通常付款審批流程環(huán)節(jié)較多、時(shí)間較長(zhǎng)，造成回款時(shí)間較長(zhǎng)。應(yīng)收賬款余額較大對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張，雖然公司計(jì)提了相應(yīng)的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備，但仍存在應(yīng)收賬款較高及發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司享受的主要稅收優(yōu)惠政策是公司及子公司作為高新技術(shù)企業(yè)享受企業(yè)所得稅15%的優(yōu)惠稅率。公司于2010年被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，并于2013年、2016年、2019年通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)的復(fù)審，高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)時(shí)間為2019年10月28日，證書(shū)編號(hào)：GR201931001294，有效期三年，企業(yè)所得稅按優(yōu)惠稅率15%征收。

公司的子公司江蘇新中洲于2017年被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)時(shí)間為2017年11月17日，證書(shū)編號(hào)：GR201732000155，有效期三年，企業(yè)所得稅按優(yōu)惠稅率15%征收。若國(guó)家未來(lái)相關(guān)稅收政策發(fā)生變化或公司自身?xiàng)l件變化，導(dǎo)致公司無(wú)法享受上述稅收優(yōu)惠政策，將會(huì)對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

（4）存貨余額較大導(dǎo)致減值的風(fēng)險(xiǎn)

公司存貨主要包括原材料、庫(kù)存商品、委托加工物資、發(fā)出商品等。2017年末、2018年末及2019年末，公司存貨的賬面價(jià)值分別為14,495.15萬(wàn)元、15,936.73萬(wàn)元和15,075.17萬(wàn)元，占各期末資產(chǎn)總額的比重分別為24.82%、23.35%和20.60%，占比較高。未來(lái)隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，存貨可能進(jìn)一步增多，盡管公司“以銷定產(chǎn)”按照產(chǎn)品與服務(wù)需求提前安排相關(guān)原材料采購(gòu)，且未交付庫(kù)存商品可以返爐熔煉，未來(lái)若客戶購(gòu)置需求出現(xiàn)變動(dòng)，且同期購(gòu)置原材料價(jià)格大幅下降，將可能導(dǎo)致存貨出現(xiàn)減值的風(fēng)險(xiǎn)，使公司業(yè)績(jī)受到影響。

（5）毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.01%、23.53%和23.16%，呈現(xiàn)小幅波動(dòng)趨勢(shì)，波動(dòng)幅度較小。分產(chǎn)品看，公司鑄造高溫耐蝕合金及特種合金焊材的毛利率比較穩(wěn)定，變形高溫耐蝕合金的毛利率呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)。雖然公司努力提升自己的研發(fā)實(shí)力及工藝制造水平，但若下游行業(yè)需求變化較大或者市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者持續(xù)進(jìn)入，將導(dǎo)致公司的毛利率、盈利水平出現(xiàn)大幅波動(dòng)，影響公司整體盈利的穩(wěn)定性。