（九）募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

（1）募集資金投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目已進(jìn)行了反復(fù)可行性論證。但由于項(xiàng)目的建設(shè)周期較長(zhǎng)、資金投入大，項(xiàng)目在組織、管理和實(shí)施過(guò)程中，可能存在管理不善、發(fā)生意外情況等，并且在項(xiàng)目投產(chǎn)后，技術(shù)與設(shè)備、操作人員與設(shè)備還需要一段磨合期，生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量可能達(dá)不到設(shè)計(jì)水平。因此，募集資金投資項(xiàng)目存在達(dá)不到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，發(fā)行人將新增雙金屬帶鋸條產(chǎn)能600萬(wàn)米、模切工具產(chǎn)能5,400萬(wàn)米、冷切金屬圓鋸片產(chǎn)能50萬(wàn)片、CNC全自動(dòng)圓鋸機(jī)產(chǎn)能400臺(tái)和柔性材料智能裁切機(jī)產(chǎn)能400臺(tái)。募投項(xiàng)目設(shè)有建設(shè)期和達(dá)產(chǎn)期，從規(guī)劃設(shè)計(jì)、建設(shè)生產(chǎn)到投產(chǎn)推廣需要時(shí)間，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中和項(xiàng)目實(shí)際建成后，如果國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)需求及競(jìng)爭(zhēng)格局等方面出現(xiàn)重大不利變化且發(fā)行人無(wú)法采取有效的應(yīng)對(duì)措施，可能導(dǎo)致發(fā)行人本次募集資金投資項(xiàng)目新增產(chǎn)能難以充分消化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）固定資產(chǎn)折舊大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，發(fā)行人將新增固定資產(chǎn)47,965.93萬(wàn)元，項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，每年的折舊、攤銷等將相應(yīng)增加。由于募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)生效益需要一段時(shí)間，如果市場(chǎng)環(huán)境、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面發(fā)生重大不利變化，使得募集資金投資項(xiàng)目不能如期達(dá)產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，募集資金投資項(xiàng)目新增的折舊及攤銷將對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定的影響。

（十）政策風(fēng)險(xiǎn)

（1）稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)

恒而達(dá)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率；子公司劍山機(jī)械和萬(wàn)興物流符合小型微利企業(yè)的認(rèn)定條件，可享受小型微利企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人享受的所得稅優(yōu)惠金額合計(jì)分別為720.65萬(wàn)元、677.38萬(wàn)元和783.23萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的10.16%、8.90%和9.41%。上述稅收優(yōu)惠政策對(duì)發(fā)行人的發(fā)展、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起到一定的促進(jìn)作用。但若國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策未來(lái)發(fā)生變化或其他原因?qū)е掳l(fā)行人不能繼續(xù)享受上述優(yōu)惠，會(huì)對(duì)發(fā)行人的盈利水平產(chǎn)生一定的影響。

（2）出口退稅政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人執(zhí)行國(guó)家對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)出口貨物增值稅“免、抵、退”的稅收政策，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人出口的模切工具產(chǎn)品適用的出口退稅率在2017年1月1日至2018年9月14日期間為5%，在2018年9月15日至2018年10月31日期間為9%，自2018年11月1日起為13%。未來(lái)國(guó)家如果根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、出口形勢(shì)等因素調(diào)整出口退稅政策，降低甚至取消模切工具產(chǎn)品的出口退稅稅率，將會(huì)影響發(fā)行人產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并直接影響到公司的利潤(rùn)水平。

（3）財(cái)政補(bǔ)貼政策變化風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人收到的政府補(bǔ)助金額分別為859.37萬(wàn)元、2,314.45萬(wàn)元及1,195.16萬(wàn)元。政府的財(cái)政補(bǔ)貼政策可能發(fā)生變化，具有較大的不確定性，如果政府補(bǔ)貼力度減小，將對(duì)發(fā)行人的利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。