（三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

改革開放以來(lái)，中國(guó)工業(yè)化及城市化的進(jìn)程為功能性涂料的快速發(fā)展提供了契機(jī)，國(guó)內(nèi)和國(guó)際涂料企業(yè)紛紛在中國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地。如果未來(lái)公司不能進(jìn)一步加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)實(shí)力，提高產(chǎn)品性能、拓展產(chǎn)品研發(fā)領(lǐng)域和完善服務(wù)能力，公司將面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的銷售價(jià)格下降和市場(chǎng)份額下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2、客戶相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入為21,085.62萬(wàn)元、22,045.33萬(wàn)元和23,406.90萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為79.62%、79.70%和75.35%。公司客戶集中度較高，一方面是由于下游食品飲料金屬包裝行業(yè)及終端食品飲料行業(yè)的市場(chǎng)集中度較高，行業(yè)內(nèi)排名靠前的企業(yè)占據(jù)較大的市場(chǎng)份額；另一方面，由于下游行業(yè)對(duì)涂料供應(yīng)商的選擇過(guò)程嚴(yán)格、考核認(rèn)證和產(chǎn)品開發(fā)周期長(zhǎng)，在達(dá)成穩(wěn)定的合作關(guān)系后，客戶通常集中向少數(shù)幾家供應(yīng)商采購(gòu)。雖然目前公司的主要客戶均為國(guó)內(nèi)知名食品飲料金屬包裝企業(yè)，業(yè)務(wù)關(guān)系穩(wěn)定，但是如果公司的主要客戶流失或者主要客戶涉及訴訟、糾紛等情形造成較大經(jīng)營(yíng)變化，將對(duì)公司生產(chǎn)銷售造成一定影響。

3、第一大客戶和紅牛廠商訴訟風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的第一大客戶為奧瑞金，2019年收入占比為39.21%。2017年7月，奧瑞金及其子公司收到北京市東城區(qū)人民法院送達(dá)的民事起訴狀等相關(guān)訴訟材料，因紅牛商標(biāo)使用許可糾紛，天絲醫(yī)藥要求奧瑞金及其子公司停止相關(guān)商標(biāo)侵權(quán)行為。目前該案件處于中止訴訟狀態(tài)，其裁定需以天絲醫(yī)藥與中國(guó)紅牛

的合作糾紛解決結(jié)果為前提。除此之外，中國(guó)紅牛的泰方股東紅牛維他命飲料（泰國(guó)）有限公司、英特生物制藥控股有限公司以中國(guó)紅牛經(jīng)營(yíng)期限屆滿后未依法組成清算組清算為由，而向第一中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)中國(guó)紅牛進(jìn)行強(qiáng)制清算。根據(jù)北京高級(jí)人民法院作出于2019年11月的終審裁定，由于原告的股東資格尚處于爭(zhēng)議狀態(tài)（相關(guān)訴訟案件尚在審理中），不予支持其關(guān)于強(qiáng)制清算中國(guó)紅牛的上訴申請(qǐng)。奧瑞金的主要客戶為紅牛飲料在中國(guó)境內(nèi)的各生產(chǎn)廠商，與中國(guó)紅牛無(wú)任何股權(quán)關(guān)系，如下圖所示：

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

向奧瑞金下達(dá)金屬罐采購(gòu)訂單的主體并非中國(guó)紅牛，而是華彬集團(tuán)旗下實(shí)際從事紅牛飲料生產(chǎn)、銷售的若干子公司，上述主體目前不存在經(jīng)營(yíng)期限屆滿等無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的情況。截至本上市保薦書簽署日，向奧瑞金下達(dá)采購(gòu)訂單的相關(guān)廠商經(jīng)營(yíng)正常，中國(guó)紅牛在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)也將繼續(xù)合法存續(xù)，奧瑞金及公司的業(yè)務(wù)合作亦正常進(jìn)行，但不排除上述訴訟的最終判決結(jié)果對(duì)奧瑞金的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不利，繼而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊懙目赡堋?/p>