（四）創(chuàng)新失敗風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人注重導(dǎo)衛(wèi)和控軋控冷產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。高端專用設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展日新月異，新技術(shù)、新產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，如果公司新產(chǎn)品、新技術(shù)創(chuàng)新失敗，將可能面臨研發(fā)投入無(wú)法收回、不能持續(xù)滿足市場(chǎng)需求等風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩甚至下滑。

（五）研發(fā)技術(shù)未能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人的研發(fā)部門會(huì)針對(duì)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行基礎(chǔ)性研發(fā)，該等項(xiàng)目可能由于研發(fā)時(shí)的市場(chǎng)前景未完全明朗或行業(yè)技術(shù)、市場(chǎng)趨勢(shì)等發(fā)生變化，而導(dǎo)致未能實(shí)

現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)化，從而導(dǎo)致新產(chǎn)品滯銷、市場(chǎng)份額流失等，對(duì)公司的盈利能力造成不利影響。

（六）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、應(yīng)收賬款及壞賬風(fēng)險(xiǎn)

2017、2018、2019年末及2020年3月末，發(fā)行人的應(yīng)收賬款金額有所增長(zhǎng)，分別為13,106.00萬(wàn)元、11,673.33萬(wàn)元、13,284.19萬(wàn)元和15,073.44萬(wàn)元。發(fā)行人客戶主要為國(guó)內(nèi)大型鋼鐵集團(tuán)及下屬公司，財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)且信譽(yù)良好。但隨著業(yè)務(wù)進(jìn)一步的擴(kuò)大，如果公司不能及時(shí)、有效地收回應(yīng)收賬款，或個(gè)別客戶的支付能力和信用惡化，將對(duì)公司流動(dòng)性和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

2、材料成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

2017、2018、2019年度及2020年1-3月，發(fā)行人的材料成本分別為4,669.27萬(wàn)元、5,975.64萬(wàn)元、8,299.82萬(wàn)元和1,933.90萬(wàn)元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為63.28%、67.28%、67.59%和63.82%，占比較高。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所需的主要材料為鋼材、鑄件和標(biāo)準(zhǔn)件等，該等材料的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)將對(duì)公司的產(chǎn)品成本有所影響，進(jìn)而可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品的毛利率和總體盈利能力有所波動(dòng)。

3、存貨規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，發(fā)行人存貨總額有所增長(zhǎng)。2017、2018、2019年末及2020年3月末，公司的存貨余額分別為6,937.48萬(wàn)元、8,567.30萬(wàn)元、11,662.03萬(wàn)元和11,563.82萬(wàn)元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為23.34%、29.37%、31.65%和30.21%。未來(lái)，隨著公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步的增長(zhǎng)、生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，存貨余額可能繼續(xù)增加，如果發(fā)行人不能有效地管理存貨，會(huì)降低公司資金的使用效率，進(jìn)而可能導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4、毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

2017、2018、2019年度及2020年1-3月，發(fā)行人的綜合毛利率分別為55.98%、52.84%、49.92%及48.91%。未來(lái)，公司可能由于市場(chǎng)環(huán)境變化、產(chǎn)品銷售價(jià)格下降、原輔材料價(jià)格波動(dòng)、用工成本上升等不利因素導(dǎo)致綜合毛利率水平下降，從而對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。