中商情報網(wǎng)訊：邵陽維克液壓股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，邵陽維克液壓股份有限公司主要從事液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和液壓產(chǎn)品。

主要財務(wù)指標

邵陽維克液壓股份有限公司凈利潤總額逐年增加，2017年凈利潤為27,252,907.57元，2018年凈利潤為35,433,521.36元，2019年凈利潤為54,641.334.80元。

主要財務(wù)指標表

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風險

（一）技術(shù)風險

（1）液壓技術(shù)研發(fā)風險

公司技術(shù)源頭可追溯至創(chuàng)立于1968年的邵陽液壓件廠，公司在此基礎(chǔ)上經(jīng)過多年自主創(chuàng)新，在液壓柱塞泵、液壓缸和液壓系統(tǒng)等液壓產(chǎn)品方面，擁有了明顯的技術(shù)優(yōu)勢。液壓柱塞泵方面，公司在熱處理、摩擦副、噪聲控制等生產(chǎn)工藝上掌握了多項核心技術(shù)，能根據(jù)市場需求適時推出新產(chǎn)品；液壓系統(tǒng)方面積累了豐富的服務(wù)經(jīng)驗，能根據(jù)客戶新需求快速設(shè)計、開發(fā)出經(jīng)濟可行的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。未來，若公司不能進一步加大研發(fā)投入和持續(xù)創(chuàng)新或研發(fā)方向不符合發(fā)展趨勢，無法及時滿足下游客戶對產(chǎn)品的技術(shù)要求，可能使公司處于競爭劣勢，從而對公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生不利影響。

（2）非標準化產(chǎn)品未匹配客戶需求的風險

公司的主要產(chǎn)品包括標準化與非標準化產(chǎn)品，特別是液壓缸、液壓系統(tǒng)、液壓專業(yè)技術(shù)服務(wù)具有定制化和非標準化特征，結(jié)合應(yīng)用行業(yè)領(lǐng)域，以產(chǎn)品使用的工況環(huán)境為基礎(chǔ)，將主機客戶需求快速轉(zhuǎn)化為設(shè)計方案和液壓系統(tǒng)產(chǎn)品的設(shè)計研發(fā)能力、液壓技術(shù)的綜合服務(wù)能力是公司從行業(yè)競爭中勝出的關(guān)鍵。

依托豐富的液壓生產(chǎn)、研發(fā)技術(shù)經(jīng)驗積累，經(jīng)過多年的持續(xù)性研發(fā)投入和技術(shù)團隊建設(shè)，公司已經(jīng)建立了完善的產(chǎn)品設(shè)計、技術(shù)研發(fā)體系和精干的人才隊伍。目前公司非標準化產(chǎn)品的下游應(yīng)用行業(yè)包括傳統(tǒng)的工程機械、冶金、機床、水電、風電、閥門、軍工、船舶等，亦包括新興行業(yè)如新能源。液壓產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域呈現(xiàn)行業(yè)拓展趨勢，特別是下游的新興行業(yè)普遍具有產(chǎn)品更新?lián)Q代快、技術(shù)革新頻繁等特征，這就要求公司不斷提升設(shè)計研發(fā)能力和服務(wù)能力以滿足下游行業(yè)企業(yè)的發(fā)展需要。

如果公司的設(shè)計能力、研發(fā)能力、服務(wù)能力等產(chǎn)品迭代效率無法與下游行業(yè)客戶的產(chǎn)品及技術(shù)創(chuàng)新速度相匹配，則公司將面臨客戶流失風險，營業(yè)收入和盈利水平均可能產(chǎn)生較大不利影響。

（二）經(jīng)營風險

（1）宏觀經(jīng)濟周期性波動風險

公司的主要產(chǎn)品液壓件與液壓系統(tǒng)廣泛應(yīng)用于鋼鐵冶金、水利水電、工程機械等下游行業(yè)，下游行業(yè)的發(fā)展狀況直接影響公司產(chǎn)品的市場需求。我國乃至世界經(jīng)濟發(fā)展都具有一定的周期性特征，而公司下游行業(yè)的發(fā)展與國家宏觀經(jīng)濟形勢存在明顯的同步效應(yīng)，因此行業(yè)需求與國民經(jīng)濟的景氣程度有較強的相關(guān)性：如果宏觀經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐加快，將會促進行業(yè)需求的增加，從而帶動產(chǎn)品的需求；反之則有可能抑制需求。因此，本公司的經(jīng)營業(yè)績有可能受到宏觀經(jīng)濟周期性波動的影響。

（2）市場競爭風險

我國液壓件、液壓系統(tǒng)產(chǎn)品市場目前仍處于成長期，市場競爭秩序尚未成熟，對行業(yè)的規(guī)范發(fā)展及公司產(chǎn)品推廣產(chǎn)生了一定的不利影響。公司依靠技術(shù)及品牌優(yōu)勢獲取了一定的市場份額，但長期以來公司直接面對綜合實力較強的國內(nèi)、外廠商激烈的競爭。例如德國博世力士樂，2018年全球營業(yè)收入62億歐元，并占據(jù)中國市場份額首位，日本川崎重工精密機械事業(yè)部2018年全球收入也達到17.96億美元。

國內(nèi)廠商恒立液壓，其產(chǎn)品包括液壓油缸、液壓泵閥、回轉(zhuǎn)馬達及成套設(shè)備，2018年營業(yè)收入42.11億元，2019年營業(yè)收入54.14億元。艾迪精密同樣作為國內(nèi)廠商，其主要產(chǎn)品液壓泵閥和行走馬達在2018年實現(xiàn)收入3.5億元，2019年實現(xiàn)收入4.9億元。如果國外液壓件制造企業(yè)加大在中國投資設(shè)廠的力度，或國內(nèi)液壓廠商加大研制液壓產(chǎn)品的力度，而公司不能繼續(xù)保持并增強競爭優(yōu)勢，將面臨市場地位和市場份額下降，因競爭加劇導致利潤水平下降并最終影響公司經(jīng)營業(yè)績的風險。

（3）環(huán)境保護風險

公司所處的液壓行業(yè)在生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生固體廢物、廢氣、廢水、噪聲等污染物。公司自成立以來一直重視環(huán)保工作，建立了完整的安全及環(huán)保作業(yè)標準，并取得了邵陽市環(huán)境保護局核發(fā)的《排污許可證》（43050116070001）。

公司持續(xù)投入充足的環(huán)保資金，以保障公司的環(huán)保指標符合國家和地方法律法規(guī)、規(guī)章制度的要求。但隨著社會對環(huán)境治理的日益重視、國家和地方法律法規(guī)的變化及主要客戶對供應(yīng)商規(guī)范經(jīng)營要求的不斷提高，公司的環(huán)保治理成本會不斷增加；同時，若因公司環(huán)保設(shè)施故障、污染物外泄等原因產(chǎn)生環(huán)境污染事故，環(huán)境保護部門給予行政處罰或公司遭受損失的，將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

（4）安全生產(chǎn)風險

公司從事的液壓元件生產(chǎn)業(yè)務(wù)中，澆注、熱處理等鑄、鍛件工藝環(huán)節(jié)的專業(yè)性較強，對生產(chǎn)規(guī)范、操作標準、生產(chǎn)系統(tǒng)管控的要求較高。公司設(shè)立以來一直高度重視安全生產(chǎn)，制定了較為完備的安全生產(chǎn)管理規(guī)范，建立了較為完善的安全生產(chǎn)制度和管理體系，報告期內(nèi)未發(fā)生安全生產(chǎn)事故，亦未受到安全生產(chǎn)管理部門的行政處罰。但公司生產(chǎn)過程中存在對操作人員技術(shù)要求較高的工藝環(huán)節(jié)，如果員工在相關(guān)環(huán)節(jié)中出現(xiàn)操作不當、設(shè)備使用錯誤，或者設(shè)備突然故障而導致的意外事故等，公司將面臨安全生產(chǎn)事故、人員傷亡、財產(chǎn)損失等風險。

（5）主要原材料價格波動風險

公司液壓泵、液壓缸和液壓系統(tǒng)生產(chǎn)所需的主要原材料為鋼材、銅材、缸筒半成品、活塞桿半成品及外購泵、閥等，整體來看，公司采購的主要原材料受上游鋼材價格的波動影響較大。

報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)液壓產(chǎn)品所需直接材料占生產(chǎn)成本的比例分別為58.53%、64.09%和68.88%，占比較大，因此原材料供應(yīng)的持續(xù)穩(wěn)定性及價格波動幅度對公司盈利影響較大。報告期內(nèi)公司鋼材采購價格的月度最高平均值為6,008.03元/噸，月度最低平均值為4,076.15元/噸，鋼材價格波動幅度較大。

鋼材價格上漲將導致公司液壓產(chǎn)品主要原材料成本上升，從而增加公司液壓產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。如果未來國內(nèi)鋼材價格出現(xiàn)較大異常波動，而公司未能采取有效應(yīng)對措施，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。以公司液壓泵產(chǎn)品為例，在其他風險變量不變的情況下，若報告期各期發(fā)行人鋼材等原材料采購價格上漲10%，則2017年、2018年和2019年的毛利率將分別下降1.08個百分點、1.15個百分點和0.97個百分點；若報告期各期發(fā)行人鋼材等原材料采購價格下降10%，則2017年、2018年和2019年的毛利率將分別上升1.08個百分點、1.15個百分點和0.97個百分點。

（6）客戶工程項目延期的風險

公司液壓系統(tǒng)產(chǎn)品的下游客戶中鋼鐵冶金、水利水電等行業(yè)新建或技術(shù)改造項目具有投資金額大、建設(shè)周期長的特點，項目建設(shè)進程中不確定因素較多，可能會導致工程延期。液壓系統(tǒng)屬于非標準化產(chǎn)品，通常價值較高、體積較大、移動倉儲成本較高。

公司按照合同約定的交貨日期制定相應(yīng)的材料采購和生產(chǎn)計劃，若產(chǎn)品完工后不能按時運送和移交，將導致公司存貨余額和倉儲成本增加，占用較多的公司資源。雖然公司與客戶簽訂銷售合同后，即密切跟蹤其項目進展情況，與其保持充分溝通，并依據(jù)溝通情況及時調(diào)整生產(chǎn)計劃，以盡量消除和緩解客戶項目延期對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響，但仍面臨客戶項目延期帶來的潛在風險，公司的日常營運資金將被過多的占用，進而影響到公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。

（7）外協(xié)加工影響產(chǎn)品質(zhì)量的風險

報告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷拓展，產(chǎn)品訂單不斷增加，受限于自身產(chǎn)能的原因，公司將液壓產(chǎn)品部分零部件如法蘭、泵體、泵殼等的車、磨等加工工序采取外協(xié)加工的模式，以保證能夠滿足客戶訂單需求。報告期各年度，公司液壓產(chǎn)品成本中外協(xié)加工成本分別為138.05萬元、172.23萬元和509.64萬元，占液壓產(chǎn)品總成本的比例分別為1.60%、1.39%和2.68%，2019年外協(xié)加工金額增長比例較大。公司對外協(xié)加工的零部件嚴把質(zhì)量關(guān)，未發(fā)生過外協(xié)加工零部件重大質(zhì)量問題。未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的繼續(xù)擴大，如果公司未能解決產(chǎn)能不足的影響因素，公司外協(xié)加工的金額仍將會有所上升。若公司不能采取有效應(yīng)對措施，公司將存在一定程度的外協(xié)加工影響整體液壓產(chǎn)品的質(zhì)量風險。

（三）內(nèi)控風險

（1）核心技術(shù)人員流失及知識產(chǎn)權(quán)的風險

液壓產(chǎn)品技術(shù)含量較高，技術(shù)對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。公司在核心技術(shù)上擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，并積極申請專利保護知識產(chǎn)權(quán)，同時采用電子信息防護盾，對機密信息、重要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和設(shè)計圖紙等敏感信息的存儲、傳播和處理過程實施安全保護，防止技術(shù)泄密。但除了法定的知識產(chǎn)權(quán)外，公司產(chǎn)品的品質(zhì)在一定程度上還依賴于核心技術(shù)人員技術(shù)訣竅與經(jīng)驗積累，特別是工藝技術(shù)的經(jīng)驗積累。

公司一貫重視人才梯隊建設(shè)，已建立了較為完善的激勵機制和晉升制度，并與技術(shù)人員簽署了《保密協(xié)議書》，規(guī)定了保密范圍、競業(yè)禁止內(nèi)容、禁止期限，但前述措施并不能完全保證核心技術(shù)人員不流失。如果出現(xiàn)核心技術(shù)人員的流失，亦將增大公司知識產(chǎn)權(quán)和經(jīng)驗技術(shù)的外流風險，將對公司的發(fā)展構(gòu)成一定影響。

（2）產(chǎn)品質(zhì)量風險

公司生產(chǎn)技術(shù)及液壓產(chǎn)品性能已經(jīng)處于國內(nèi)先進水平，但液壓產(chǎn)品作為裝備制造業(yè)的關(guān)鍵配套部件，產(chǎn)品的使用壽命、質(zhì)量的穩(wěn)定性與可靠性至關(guān)重要。公司堅持以“產(chǎn)品質(zhì)量”為立足之本，建立了嚴格的產(chǎn)品質(zhì)量控制體系，聘任了質(zhì)量總監(jiān)為公司高級管理人員，報告期內(nèi)未發(fā)生過重大的產(chǎn)品質(zhì)量事故或重大質(zhì)量糾紛，公司液壓產(chǎn)品與技術(shù)服務(wù)廣泛得到了客戶認可。液壓產(chǎn)品作為主機產(chǎn)品的關(guān)鍵零部件，主機廠商特別是重點工程項目對產(chǎn)品質(zhì)量的要求尤為嚴格，若公司產(chǎn)品出現(xiàn)重大質(zhì)量問題引發(fā)安全事故或爭議糾紛，給公司信譽帶來損害，將會影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營。

（3）業(yè)務(wù)規(guī)模擴張帶來的管理和內(nèi)控風險

發(fā)行人自設(shè)立以來，隨著市場需求的提升，經(jīng)營規(guī)模得以不斷擴張，公司資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、員工數(shù)量等均有較快增長。如果本次成功發(fā)行，隨著募集資金投資項目的實施，發(fā)行人的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機構(gòu)和經(jīng)營規(guī)模將會進一步擴大，人員數(shù)量也將進一步擴充，研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的資源配置和內(nèi)控管理的復雜度不斷上升，發(fā)行人的經(jīng)營管理體系和經(jīng)營能力將面臨更大的挑戰(zhàn)。

如果發(fā)行人不能適應(yīng)業(yè)務(wù)規(guī)模擴張的需要，組織架構(gòu)和管理模式等不能隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大而及時調(diào)整、完善，將制約發(fā)行人進一步發(fā)展，從而削弱其市場競爭力。因此，公司存在規(guī)模擴張導致的管理和內(nèi)部控制風險。

（四）財務(wù)風險

（1）應(yīng)收賬款壞賬增加對經(jīng)營業(yè)績造成不利影響的風險

2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款余額分別為8,267.50萬元、9,838.42萬元和13,288.18萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為56.10%、50.81%和54.99%，應(yīng)收賬款余額隨著公司業(yè)務(wù)增長而逐年增加。截至2019年12月31日，賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款賬面余額為10,728.06萬元，占應(yīng)收賬款賬面余額的比例為80.73%。截至本上市保薦書簽署之日，公司應(yīng)收賬款回款情況正常，未出現(xiàn)不利變化。

但如果未來公司對應(yīng)收賬款的管理不力或者主要客戶的資信和經(jīng)營狀況惡化，則公司應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風險將會增加，從而對公司經(jīng)營成果造成一定影響。以2019年公司經(jīng)營業(yè)績?yōu)槔?，公司?yīng)收賬款賬面原值為13,288.18萬元，其中1年以內(nèi)與1-2年以期末賬齡為信用風險特征的組合中應(yīng)收賬款賬面原值分別為10,728.06萬元和1,584.21萬元，合計占應(yīng)收賬款賬面原值的92.65%，按照公司目前的應(yīng)收賬款壞賬計提政策，對1年以內(nèi)和1-2年賬齡應(yīng)收賬款分別計提5%和10%的壞賬準備，如果公司客戶期末銷售回款放慢，1年以內(nèi)應(yīng)收賬款余額分別下降5%或10%，并轉(zhuǎn)為1-2年賬齡的應(yīng)收賬款，公司應(yīng)收賬款壞賬準備將由此增加26.82萬元和53.64萬元，如果2年以上賬齡的應(yīng)收賬款比例較目前更高，則公司經(jīng)營業(yè)績將會受到更大程度的不利影響。

（2）存貨余額增加的風險

公司產(chǎn)品類型豐富、品種規(guī)格較多，相應(yīng)的零部件及配件等輔件種類亦較多。2017年末、2018年末和2019年末，公司存貨余額分別為5,796.62萬元、9,016.93萬元和7,605.79萬元，占公司各期末總資產(chǎn)的比例分別為28.28%、36.62%和25.77%。報告期內(nèi)，公司存貨構(gòu)成主要為原材料、庫存商品、在產(chǎn)品和自制半成品等，總體結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。報告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.87次/期、1.89次/期和2.59次/期。2019年隨著公司存貨管理水平的提升，存貨余額有所下降。未來隨著公司生產(chǎn)收入規(guī)模的擴大，存貨余額有可能會增加，將直接影響到公司的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。

（3）固定資產(chǎn)成新率較低的風險

公司作為液壓產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)企業(yè)，固定資產(chǎn)尤其是機器設(shè)備的成新率一定程度上會影響公司產(chǎn)品的生產(chǎn)效率和能耗水平。截至2019年12月31日，公司固定資產(chǎn)成新率為30.87%，固定資產(chǎn)成新率較低，但公司日常注重維護保養(yǎng)，目前使用狀態(tài)良好，不影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營，不影響產(chǎn)品的質(zhì)量，能滿足現(xiàn)有的訂單需求，且公司此次募集資金投資項目將對包含房產(chǎn)和機器設(shè)備的固定資產(chǎn)進行更新改造。未來公司如果未能及時對機器設(shè)備等固定資產(chǎn)進行更新改造，提高固定資產(chǎn)的成新率，將對公司的生產(chǎn)效率和市場競爭能力產(chǎn)生一定的影響。

（4）公司不能持續(xù)享受所得稅稅收優(yōu)惠的風險

公司于2017年9月5日由湖南省科學技術(shù)廳、湖南省財政廳、湖南省國家稅務(wù)局、湖南省地方稅務(wù)局聯(lián)合認定為高新技術(shù)企業(yè)，并取得《高新技術(shù)企業(yè)證書》，證書編號為GR201743000629，有效期為3年。根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》的相關(guān)規(guī)定，公司2017至2019年按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅。如果公司在其后的經(jīng)營中不能滿足高新技術(shù)企業(yè)的條件或未能通過高新技術(shù)企業(yè)復審，將不能繼續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠。上述情況將在一定程度上對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。

（5）資產(chǎn)抵押風險

公司現(xiàn)階段的融資手段較為單一，主要依靠銀行借款的方式融資。截至2019年12月31日，公司由于借款而向銀行抵押的資產(chǎn)賬面價值為2,391.78萬元，占公司資產(chǎn)總額的比例為8.10%。上述用于抵押的資產(chǎn)主要是公司目前生產(chǎn)經(jīng)營必需的土地使用權(quán)、房屋建筑物及個別客戶的應(yīng)收賬款。目前公司經(jīng)營業(yè)績較好，現(xiàn)金流較充足，但未來如果公司不能按期歸還銀行借款，上述資產(chǎn)可能面臨被銀行處置的風險，影響公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行。

（五）證券發(fā)行與交易風險

（1）發(fā)行失敗風險

本次發(fā)行應(yīng)當符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細則》的條件以及發(fā)行認購充足等條件，如果后續(xù)發(fā)行環(huán)節(jié)出現(xiàn)發(fā)行認購不滿足條件的，則會導致公司面臨發(fā)行失敗的風險。

（2）股市變動風險

股票價格不僅受公司財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景的影響，而且受股票供需關(guān)系、國家宏觀經(jīng)濟狀況、投資者的心理預(yù)期以及其他多種因素的影響，存在股價下跌的風險。本公司提醒投資者對股票市場的風險要有充分的認識，在投資本公司股票時，應(yīng)綜合考慮影響股票價格的各種因素，以規(guī)避風險和損失。

（六）募集資金投資項目的風險

（1）募集資金投資項目產(chǎn)能擴張風險

本次募集資金投資項目達產(chǎn)后，公司每年將新增45,000臺液壓柱塞泵、22,000支液壓缸和1,400套液壓系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，將大幅增強公司競爭力，提升抵御市場風險能力。雖然公司對本次募集資金投資項目作了十分謹慎的可行性研究分析，并已制定較為完善的新增產(chǎn)能消化計劃，但由于未來的市場情況處于不斷發(fā)展變化中，如果未來出現(xiàn)募集資金不能及時到位、項目延期實施、市場環(huán)境突變等情況，則可能會給投資項目的預(yù)期效果帶來一定影響。

（2）募集資金投資項目新增折舊影響公司盈利能力的風險

本次募集資金投資項目完成后，公司固定資產(chǎn)投入將增加25,773.38萬元，由此帶來每年新增折舊約為1,987.59萬元。由于募集資金投資項目需要一定的建設(shè)期，建成后至完全達產(chǎn)并產(chǎn)生預(yù)期的收益也需要一定的周期。因此，如未能如期實現(xiàn)募投項目的預(yù)期收益，公司將面臨新增折舊影響盈利能力的風險。

（3）凈資產(chǎn)收益率下降的風險

2017年、2018年和2019年，公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為19.80%、23.25%和31.36%。本次發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)預(yù)計將有顯著提升，由于募集資金項目具有一定的實施周期，在建設(shè)期內(nèi)可能難以獲得較高收益，因此公司存在發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率被攤薄下降的風險。七、控股股東、實際控制人持股比例較低且上市后將被進一步稀釋帶來的風險公司控股股東、實際控制人粟武洪先生在本次發(fā)行前持有公司38.63%的股份，按本次擬公開發(fā)行2,098萬股計算，發(fā)行后粟武洪先生持有本公司的股權(quán)比例將被進一步稀釋至28.97%。

由于公開發(fā)行后粟武洪先生持股比例較低，如果其他股東之間達成一致行動協(xié)議，或第三方發(fā)起收購，公司將面臨實際控制權(quán)發(fā)生變動的風險。隨著公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，可能導致公司在發(fā)展戰(zhàn)略、核心技術(shù)人員、技術(shù)研發(fā)、市場銷售、主營業(yè)務(wù)等方面發(fā)生較大變化，在生產(chǎn)經(jīng)營方面存在較大的不確定性。