前兩個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半 穩(wěn)增長需繼續(xù)加碼

工業(yè)維持結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢

令人擔(dān)憂的是工業(yè)增加值和消費增速的下滑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，工業(yè)增加值同比增速從去年的5.9%回落0.5個百分點至5.4%，消費則較上月下跌0.9個百分點至10.2%。

“工業(yè)生產(chǎn)增速出現(xiàn)回落，有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期、工業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎(chǔ)還不牢固的原因，也有季節(jié)性波動的因素?！眹医y(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源如是解讀。

章俊則認為，“在國內(nèi)需求不振疊加外需疲軟的背景下，工業(yè)生產(chǎn)下滑勢頭沒有得到扭轉(zhuǎn)，而與此同時，長期經(jīng)濟下滑對消費的負面影響開始逐步顯現(xiàn)。因此未來政府應(yīng)該加大穩(wěn)增長政策的力度?！?

值得一提的是，雖然工業(yè)整體疲軟，但仍然維持結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢。

從細分數(shù)據(jù)來看，增速回落比較明顯的依然是部分高耗能行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)增速回落，例如鋼鐵、有色、化工、建材等高耗能行業(yè)。相反，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、符合消費升級方向的新興產(chǎn)品仍保持較快增長，例如航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)和信息化學(xué)品制造業(yè)等同比增速依然維持高位。

穩(wěn)增長需繼續(xù)加碼

從前兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟下行壓力依舊較大，需要穩(wěn)增長繼續(xù)加碼。

在章俊來看，后續(xù)仍需要寬貨幣寬財政配合發(fā)力?！敖衲曦斦嘧致侍嵘?%，但能釋放的增量資金極為有限。如此看來，積極的財政政策是獨木難支，還需要相對寬松的貨幣政策來為大型基建項目的開工建設(shè)提供配套資金?！?

不過，民生宏觀研究團隊則認為，托底經(jīng)濟需要讓積極的財政政策真正“積極”起來，一方面通過盤活存量、繼續(xù)加速推進PPP等方式增加支出，另一方面則是繼續(xù)結(jié)構(gòu)性減稅、落實營改增，激發(fā)企業(yè)投資和居民消費的潛力。