南方基金楊德龍：政策利好加快市場從反彈走向反轉(zhuǎn)

上周末被稱為“超級周末”，“一行三會”領(lǐng)導(dǎo)在兩會上答記者問，從經(jīng)濟(jì)和政策層面釋放利好信號，極大的提振了投資者信心。目前A股市場已經(jīng)經(jīng)過9個(gè)月的下跌，逐步筑底回升，引導(dǎo)外部資金入市、深港通即將開通、允許保險(xiǎn)資金舉牌上市公司等政策利好會加快市場從反彈走向反轉(zhuǎn)。

海外方面，上周歐洲央行釋出包括降息等系列刺激舉措后，各國央行決策者均出臺偏寬松貨幣政策，以努力應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)減速、市場劇烈波動(dòng)以及通縮壓力等，本周美國、英國和日本等多國央行將召開會議，料將維持原來的貨幣政策立場，不會收緊。上周五，全球主要資本市場均出現(xiàn)大幅反彈。

國內(nèi)方面，證監(jiān)會主席劉士余表示，注冊制是國務(wù)院關(guān)于資本市場長期健康發(fā)展頂層設(shè)計(jì)的重要任務(wù)，是必須搞的。但注冊制改革需要一個(gè)相當(dāng)完善的法制環(huán)境，配套的改革需要相當(dāng)?shù)倪^程、相當(dāng)長的時(shí)間，

“十三五”規(guī)劃綱要草案提出，創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制，“創(chuàng)造條件”總得有個(gè)過程，注冊制是不可以單兵突進(jìn)的。也就是說，注冊制推行要根據(jù)市場的狀況來看，可能要到市場好轉(zhuǎn)，或者說至少是在一個(gè)上升通道的時(shí)候推出，在市場信心不足的時(shí)候應(yīng)該不會推出。在市場行情好的時(shí)候，企業(yè)可以發(fā)出好的價(jià)格，也愿意在行情好的時(shí)候上市，在行情不好的時(shí)候，很多新股也發(fā)不出來。

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對于深港通的開通時(shí)間問題，劉主席表示，今年年內(nèi)開通沒有問題。滬港通開通近兩年，運(yùn)行非常順利，為深港通開通墊定了良好的基礎(chǔ)。2014年7月，證監(jiān)會宣布10月份會推出滬港通，消息出來之后，藍(lán)籌股出現(xiàn)一波大漲行情。今年深港通開通也會有這個(gè)效果。一旦深港通開通，深圳主板的藍(lán)籌股以及中小板的績優(yōu)股都可能會出現(xiàn)一波比較大的上漲行情，對香港市場來說，也會引發(fā)大家對于香港中小盤個(gè)股的關(guān)注，因?yàn)楝F(xiàn)在來說香港的中小盤更具有估值優(yōu)勢。和滬港通開通一樣，深港通開通會改變A股投資者對于藍(lán)籌股價(jià)值的重新認(rèn)識；同時(shí)也會提高香港投資者對于中小市值股票的價(jià)值的重估。由于兩地投資者結(jié)構(gòu)不同，A股是散戶投資者市場，A股的小盤股估值一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過藍(lán)籌股。

引導(dǎo)外部資金入市，是劉主席上臺之后最先的一個(gè)表態(tài)?，F(xiàn)在A股市場主要是場內(nèi)資金在博弈，成交量已經(jīng)縮到底量，A股估值已經(jīng)到歷史底部，大盤已見底，這時(shí)引入外部資金入市的風(fēng)險(xiǎn)較小，特別是像養(yǎng)老金和保險(xiǎn)資金這樣的長期資金，為其提供一個(gè)很好的入場時(shí)機(jī)，可以提高成交量和投資者信心，利于市場早日走出底部，出現(xiàn)好的上漲。

本周市場將以上漲正面回應(yīng)周六“一行三會”發(fā)布會。目前藍(lán)籌股的估值已低到歷史底部，大盤逐漸從反彈走向反轉(zhuǎn)。從行業(yè)和板塊來看，白酒、汽車特別是新能源汽車、券商等行業(yè)會有較好的表現(xiàn)，中小盤個(gè)股可能會有反彈，但績優(yōu)藍(lán)籌股更有機(jī)會，尤其是即將發(fā)布較好年報(bào)業(yè)績的大藍(lán)籌，同時(shí)要防范績差股和題材股回落的風(fēng)險(xiǎn)。