2016年3月10日新股申購(gòu)與新股上市交易提示

【機(jī)構(gòu)研究】

廣發(fā)證券：金徽酒合理價(jià)格區(qū)間為13.32-14.80元

1。優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項(xiàng)目完成后，預(yù)計(jì)新增收入6.78億元，凈利潤(rùn)1.99億元。2。營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌項(xiàng)目建設(shè)完成后，全國(guó)輻射新增180家營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)，其中白酒專賣店增加150家。3。用于信息化建設(shè)和科技研發(fā)能力提高。盈利預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)16-18年攤薄EPS為0.74/0.88/1.05元，對(duì)比順鑫農(nóng)業(yè)24倍、伊力特17倍PE，給予公司18-20倍，合理價(jià)格區(qū)間為13.32-14.80元。

海通證券：金徽酒合理估值為13.00-14.95元

近年來(lái)公司產(chǎn)品升級(jí)趨勢(shì)明顯，本次公開(kāi)發(fā)行后公司募資投資的優(yōu)質(zhì)酒釀造技術(shù)改造項(xiàng)目有望提升公司的原酒產(chǎn)量，進(jìn)一步助力公司中高端酒的銷售。公司擬發(fā)行7000萬(wàn)股，我們預(yù)測(cè)公司2016-18年的EPS分別為0.61/0.65/0.68元，可比公司17年平均PE18.30X?？紤]新股在上市初期，普遍具有溢價(jià)的情況，給予公司2017年20X-23XPE，對(duì)應(yīng)合理估值區(qū)間為13.00元-14.95元。

中泰證券：金徽酒合理估值為14.60-18.25元

預(yù)計(jì)2016-2018年金徽酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.71、15.80、18.10億元，同比增長(zhǎng)15.99%、15.22%、14.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利2.05、2.44、2.92億元，同比增長(zhǎng)23.80%、18.96%、19.53%，假定本次發(fā)行不含老股轉(zhuǎn)讓，新增股本7000萬(wàn)股，則對(duì)應(yīng)2016-2018年EPS分別為0.73、0.87、1.04元。參考可比公司估值，公司上市后資金實(shí)力增強(qiáng)、產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)的成長(zhǎng)性以及較小的流通盤(pán)和流通市值，合理相對(duì)估值為20-25X2016PE，目標(biāo)價(jià)14.60-18.25元。

平安證券：金徽酒合理估值區(qū)間為16.1-19.6元

預(yù)計(jì)16-17年公司收入同比增13%、10%，凈利同比增18%、15%，EPS為0.70、0.80元。參考二三線同類白酒估值水平，我們認(rèn)為金徽酒16年合理PE為23-28倍，預(yù)計(jì)上市后合理定價(jià)區(qū)間為16.1-19.6元。