單周凈投放6900億 節(jié)前央行拋重磅“定心丸”

史無前例!央行增加公開市場操作次數(shù)至“天天見”。周五將進行1000億元逆回購操作，包括800億28天期和200億7天期。本周凈投放6900億，規(guī)模創(chuàng)歷史之最。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月15日以來央行通過逆回購、國庫現(xiàn)金定存、MLF、SLO等工具累計投放至少25825億流動性。上次單周凈投放規(guī)模創(chuàng)記錄發(fā)生在2013年2月2-8日，凈投放規(guī)模為6620億元。

市場人士分析，央行頻頻加碼的流動性投放姿態(tài)，將產(chǎn)生立竿見影的安撫效果，資金面無虞下降準(zhǔn)短期難現(xiàn)。不過隨著央行短期和結(jié)構(gòu)性工具投放的增多，到期壓力或使中期流動性存在更多不確定性；而美聯(lián)儲加息預(yù)期仍強，對人民幣匯率走勢及中國貨幣政策亦形成掣肘。

上海一券商交易員稱，下周回購利率上升空間不大了。其實本來就預(yù)期節(jié)前會比較平穩(wěn)，但是消息一出，心里就更松啦，定心丸不嫌多。

此前，本周四央行進行了3400億逆回購操作，包括2600億元28天期和800億7天期，此外央行周二進行了4400億逆回購，當(dāng)周有1900億逆回購到期。

央行1月28日發(fā)布關(guān)于春節(jié)前后臨時增加公開市場操作場次的通知。從1月29日起至2月19日，除了周二、周四常規(guī)操作外，其它工作日均正常開展公開市場操作。從1月29日起，將政府支持機構(gòu)債券和商業(yè)銀行債券納入公開市場操作和短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）質(zhì)押品范圍。從1月29日起，擴大SLO參與機構(gòu)范圍，增加郵儲銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行、北京銀行、上海銀行、江蘇銀行和恒豐銀行為SLO交易商。

市場人士表示，從1月15日起，央行在不到兩周時間里，通過逆回購、國庫現(xiàn)金定存、SLO、SLF、MLF等政策工具向市場投放了超2萬億元流動性，央行操作中短期貨幣工具力度之大、釋放貨幣數(shù)量之多，實屬罕見。

日前《證券時報》刊發(fā)文章稱，央行春節(jié)前不降準(zhǔn)有深意。目前央行在執(zhí)行貨幣調(diào)控政策上，始終盯住兩個目標(biāo)，一方面要保持銀行體系流動性合理充裕。另一方面又要防止流動性太過寬松會對人民幣匯率造成較大壓力，形成負(fù)面沖擊。通過中短期方式來穩(wěn)定市場利率，既能投放流動性，也能隨時通過MLF和SLF到期回收流動性，央行會大大提高調(diào)控貨幣主動權(quán)。

華泰證券最新固收報告分析稱，央行近日操作意圖是維持流動性穩(wěn)定而不是過度寬松，用定向?qū)捤傻摹暗喂唷比〈奥唷?，提高流動性向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)效率。但是其他工具不能替代降準(zhǔn)。人民幣貶值是降準(zhǔn)最大掣肘。

民生證券最新固收周報分析稱央行漫灌改滴灌。短期來看，人民幣貶值帶動外匯占款的下滑，居民、企業(yè)購匯需求旺盛，疊加節(jié)日取現(xiàn)效應(yīng)，票據(jù)利率提高造成的對銀行間流動性造成壓力。中長期來看，長端利率下行趨勢仍未走完。無論央行出于人民幣貶值造成外匯占款下降的壓力，還是出于其不斷干預(yù)匯率子彈不足的壓力，最終采用降準(zhǔn)或長期流動性工具進行對沖，壓住短端利率，進而也會對長端利率產(chǎn)生向下引導(dǎo)的作用。

1月15日以來央行投放流動性操作一覽：

1月15日，央行對9家金融機構(gòu)開展MLF操作共1000億元，期限6個月利率3.25%。

1月18日，央行開展550億SLO操作中標(biāo)利率2.1%。

1月19日，央行對22家金融機構(gòu)開展中期借貸便利（MLF）操作共4100億元，其中3個月期3280億元，利率下調(diào)至2.75%；1年期820億元，利率下調(diào)至3.25%。

1月19日，央行公開市場進行1550億元逆回購操作，包括800億元7天期和750億元28天期兩個品種，其中，28天期品種為近一年來首次重啟。

1月19日，央行還有800億國庫現(xiàn)金定存投放。

1月20日，今日開展1500億元6天期SLO操作，中標(biāo)利率2.25%。

1月21日，央行進行4000億逆回購，包括2900億元28天期和1100億7天期。

1月21日，央行對20家金融機構(gòu)開展中期借貸便利操作共3525億元，其中3個月、6個月、1年期均為1175億元，利率分別為2.75%、3.0%、3.25%。

1月21日，央行分支行對地方法人金融機構(gòu)開展常備借貸便利（SLF）操作，按需足額提供流動性支持。SLF期限包括隔夜、7天、1個月，利率分別為2.75%、3.25%、3.60%。

1月26日，央行進行4400億逆回購操作，包括3600億元28天期和800億7天期。

1月28日，央行進行3400億逆回購操作，包括2600億元28天期和800億7天期。

1月29日，央行周五進行1000億逆回購操作，包括800億28天期和200億7天期。