南方基金楊德龍：2016年對(duì)A股不必過(guò)于悲觀

2016年1月9日，南方基金基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)?a href='http://my67778.com/reports/2014/09/01/16210eavj.shtml' target='_blank'>財(cái)經(jīng)中國(guó)2015年會(huì)暨第十三屆財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜圓桌討論環(huán)節(jié)中表示，對(duì)2016年不必這么悲觀，大家想一下現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境和2015年年初相比并沒(méi)有太大變化，實(shí)業(yè)還是沒(méi)有太多投資機(jī)會(huì)，特別一些傳統(tǒng)行業(yè)面臨去產(chǎn)能，面臨退出，從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)退出來(lái)的資金要找出口，在利率下行的背景下我們面臨資產(chǎn)荒，債券的收益率在下降，理財(cái)產(chǎn)品的收益率在下降，貨幣基金固定收益類產(chǎn)品的收益率都在下降，我們流動(dòng)性現(xiàn)在來(lái)說(shuō)還比較充裕的，這些資金也是要找出口的。

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2016年確實(shí)不像2015年那樣出現(xiàn)大幅上漲的走勢(shì)，2015年加杠桿到下半年去杠桿也讓很多投資者措手不及，2015年上半年空歡喜一場(chǎng)，下半年真正能賺到錢(qián)的其實(shí)并不多，2016年我認(rèn)為就不會(huì)出現(xiàn)這種狀況，因?yàn)檫@對(duì)于場(chǎng)外配資監(jiān)管特別嚴(yán)，不可能在加杠桿上像2015年有那么多杠桿可以加，現(xiàn)在加杠桿只能通過(guò)場(chǎng)內(nèi)兩融來(lái)加，杠桿率就會(huì)大大下降，這也決定了2016年市場(chǎng)的波動(dòng)肯定比2015年要小。

震蕩市或者震蕩向上的市場(chǎng)里對(duì)投資者來(lái)說(shuō)前期做研究更容易獲得正收益，2015年大起大落特別有杠桿真正賺錢(qián)的投資者是非常少的。本年第一周市場(chǎng)就出現(xiàn)了兩次大跌，也為2016年行情蒙上了陰影，也讓很多投資者信心受到沉重打擊。從前面幾位嘉賓的發(fā)言來(lái)看，2016年普遍是比較謹(jǐn)慎的，擔(dān)心會(huì)不會(huì)2015年經(jīng)歷瘋牛以后2016年陷入熊途，這也是大家比較擔(dān)心的。對(duì)2016年不必這么悲觀，大家想一下現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境和2015年年初相比并沒(méi)有太大變化，實(shí)業(yè)還是沒(méi)有太多投資機(jī)會(huì)，特別一些傳統(tǒng)行業(yè)面臨去產(chǎn)能，面臨退出，從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)退出來(lái)的資金要找出口，在利率下行的背景下我們面臨資產(chǎn)荒，債券的收益率在下降，理財(cái)產(chǎn)品的收益率在下降，貨幣基金固定收益類產(chǎn)品的收益率都在下降，我們流動(dòng)性現(xiàn)在來(lái)說(shuō)還比較充裕的，這些資金也是要找出口的。今年上半年股市也出現(xiàn)了一個(gè)泡沫，到下半年股市下跌，那這些資金就有很多到樓市。二三線城市因?yàn)闃鞘械膸?kù)存量特別高，所以，房地產(chǎn)出現(xiàn)了下跌，但是一線城市，特別像深圳這些炒股人群比較多，資金量比較大的城市下半年樓市走了一個(gè)大牛市，深圳的樓價(jià)在2015年下半年漲了50%-100%，資金總是要找出口的，這個(gè)市場(chǎng)不行它就轉(zhuǎn)到另外一個(gè)市場(chǎng)。對(duì)中國(guó)人來(lái)說(shuō)真正能投資的市場(chǎng)就兩個(gè)，大的通道就是一個(gè)股市一個(gè)樓市，這個(gè)資金在2015年下半年躲到樓市深圳中心區(qū)房?jī)r(jià)都到了七八萬(wàn)，進(jìn)一步泡沫的可能性比較小了，至少在2016年深圳的房?jī)r(jià)維持在這個(gè)水平就不錯(cuò)了。這些資金會(huì)去哪兒？我認(rèn)為還只能進(jìn)股市。

進(jìn)入股市他們會(huì)進(jìn)行選擇，不會(huì)像2015年一樣大小盤(pán)都漲，并且小盤(pán)股瘋漲，這些資金、產(chǎn)業(yè)資本，包括險(xiǎn)資，還有一些投機(jī)的資金他們會(huì)選擇一些優(yōu)質(zhì)股權(quán)進(jìn)行投資，這些險(xiǎn)資紛紛舉牌一些優(yōu)質(zhì)白馬股可以看出他們對(duì)這些股權(quán)是非常喜歡的，很多傳統(tǒng)公司白馬股的分紅收益率都超過(guò)3%，再加上一定的成長(zhǎng)性，還有未來(lái)的股價(jià)上漲的收益，對(duì)他們來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的投資出口。所以，我覺(jué)得這個(gè)趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)楸１O(jiān)會(huì)規(guī)定了保險(xiǎn)公司的資金來(lái)源方面的一些規(guī)定就改變。2016年險(xiǎn)資舉牌還有進(jìn)入藍(lán)籌股是比較確定的，這個(gè)藍(lán)籌股不是指所有的傳統(tǒng)行業(yè)都是藍(lán)籌股，而指盈利增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，能一定程度上抵抗周期性的防御性的藍(lán)籌股。比如一些優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)公司，白酒，食品飲料，醫(yī)藥、家電和一些優(yōu)秀的券商，這些公司可以在經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)比較低的情況下獲得一定的盈利增長(zhǎng)，這些公司也是傳統(tǒng)盈利增長(zhǎng)比較穩(wěn)定的公司，我認(rèn)為在2016年還是有價(jià)值回歸的機(jī)會(huì)。成長(zhǎng)股里可能有一些符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向，并且有確定性增長(zhǎng)，而它的業(yè)績(jī)可能在未來(lái)的一兩年可以看得見(jiàn)的，這些成長(zhǎng)股2016年也是有上漲機(jī)會(huì)的。當(dāng)然有一些炒題材和講故事的這些股票在2016年會(huì)出現(xiàn)比較大的下跌。所以，投資難度上確實(shí)在加大，2016年也是一個(gè)充滿機(jī)會(huì)的一年，大家不要因?yàn)榈谝恢艿南碌蛯?duì)全年喪失信心，先抑后揚(yáng)可能會(huì)收出一根陽(yáng)線，信心上還是應(yīng)該有的，2016年還是可以積極的尋找投資機(jī)會(huì)。