新三板活力進一步激發(fā) 市場迎布局良機

2015年全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”，俗稱“新三板”）快速發(fā)展，離不開政策的大力扶持與制度不斷完善。新三板市場規(guī)模大幅擴容、融資規(guī)模也同比上升、同時市場交投活躍度也顯著增強。分析人士表示，隨著新三板市場的發(fā)展，已顯現(xiàn)出新三板是一個為中小企業(yè)服務的獨立市場，未來新三板市場活力將進一步激活。

經(jīng)過2015年快速發(fā)展，新三板市場規(guī)模呈現(xiàn)幾何式增長。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)統(tǒng)計快報數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，全市場共有掛牌公司5129家，總股本2959.51億股，總市值24584.42億元，這分別是2014年底的3.26倍、4.50倍和5.35倍。

這些企業(yè)以股本數(shù)分布于1000萬股到5000萬股的中小企業(yè)居多，其占比超過五成多；股本規(guī)模大于1億股的掛牌公司也有532家。

2015年全年，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共完成2565次發(fā)行，是2007到2014年該市場累計發(fā)行次數(shù)的5.82倍；市場融資金額總計約1216億元，融資規(guī)模是2014年全年的9倍。

統(tǒng)計顯示，2015年全市場股票轉(zhuǎn)讓的成交金額達到1910.62億元，全年累計換手率53.88%，與2014年的19.67%形成鮮明對照。

與此同時，機構(gòu)及個人投資者數(shù)量也出現(xiàn)高速增長。到去年底，已有2.3萬戶機構(gòu)、19.9萬戶個人參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)投資，分別比2014年底增長了383.8%和351.6%。

去年，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司中，有106家完成重大資產(chǎn)重組，交易金額合計293.6億元；107家完成掛牌公司的收購，交易金額合計55.1億元；另有12家掛牌公司因被收購、主動申請等原因而終止掛牌。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)2015年統(tǒng)計快報還披露了主辦券商的業(yè)績龍虎榜。主辦券商當中，申萬宏源去年全年的企業(yè)推薦數(shù)量高居榜首，達到254家，中泰證券、安信證券、中信證券、國信證券、廣發(fā)證券緊隨其后，年度推薦數(shù)量分布于120到155家，形成“第二梯隊”。

去年，新三板行情一度大起大落，之后企穩(wěn)回升。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，三板成指指數(shù)年內(nèi)累計上漲48.45%，最高升至2134.31點，最低探至1019.30點；三板做市指數(shù)年內(nèi)上漲44.03%，最高升至2673.17點，最低探至991.47點。

對于2016年新三板投資策略，多數(shù)機構(gòu)表示看好。中泰證券首席分析師張帆表示，新三板順應國內(nèi)股權(quán)類投資爆發(fā)大趨勢，并蘊含了大量并購可能性。市場已經(jīng)儲備大量可選品種，他預計明年有8000至10000家掛牌公司，優(yōu)質(zhì)企業(yè)積極掛牌，同時主管部門規(guī)范市場創(chuàng)造有利環(huán)境。另外，目前新三板做市板塊相對2014年估值水平約為創(chuàng)業(yè)板的40%，合理地反應了流動性差異。隨著分層、做市商、交易規(guī)則等相關(guān)制度建設(shè)不斷完善，優(yōu)質(zhì)公司估值有望提升。

朱雀投資也指出，優(yōu)質(zhì)公司進一步增加，新三板投資性價比優(yōu)于主板。具體從三點來看，其一，從供求關(guān)系來看，目前主板股票供給受限，新三板供給放開，而受參與門檻高影響導致需求受限，未來供求關(guān)系存在較大的改善空間；其二，從企業(yè)估值來看，新三板市盈率相對主板明顯較低；其三，從盈利增速、收入增速的基本面來看，新三板公司特別是創(chuàng)新層公司明顯高于主板。因此，新三板的投資性價比要高出很多，獲利的確定性更強。（上海證券報）